İş Yatırım, Türk Telekom için 8,5TL TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini
korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Kapanış (TL) : 7.53 - Hedef Fiyat (TL) : 8.5 - Piyasa Deg.(TL) :
26355 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 19.68 ?
TTKOM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 12.88 Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
TTKOM 1Ç20: Beklentilerin üzerinde net kar
Türk Telekom 1Ç20'de, beklentilerin üzerinde yıllık bazda %113
artışla 661mn TL net kar açıkladı (İŞY: 597mn TL ve piyasa: 581mn TL).
Şirketin net karında görülen iyileşmesinin en önemli nedeni olarak
azalan kur farkı zararları ve borçluluk öne çıkıyor. Bizim
tahminlerimizdeki sapmanın temel nedeni de beklentilerin altında
gerçekleşen kur farkı giderleri oldu. Şirketin 1Ç20'de 100mn dolar
tutarında yeni çapraz para swap işlemi gerçekleştirilmesi ve TL
borçlanmasını arttırması neticesinde net döviz açık pozisyonu
(finansal kiralama yükümlülükleri dahil), 2019 yıl sonundaki 813mn
dolar seviyesinden 612mn dolar seviyesine geriledi.
Türk Telekomun satış gelirleri 1Ç20'de, beklentilere paralel,
yıllık bazda %17 artış ile 6.30mlyr TL'ye yükseldi. (İŞY: 6.15mlyr TL
ve piyasa: 6.24mlyr TL). Sabit internet ve mobil iş kollarının
satışları yıllık bazda sırası ile %19 ve %12 artış gösterdi. Özellikle
sabit internet iş kolunda güçlü abone kazanımları (+5,3 YoY) ve fiyat
artışları büyümeyi destekledi.
1Ç20 FAVÖK, beklentilere paralel yıllık bazda %12 artış ile
3,0mlyr TL'ye yükseldi (İŞY: 2,96 mlyr TL ve piyasa: 2,95 mlyr TL).
1Ç20 FAVÖK marjı, geçen yılın görece yüksek baz etkisi ve normalleşen
operasyonel gider artışı nedeni ile yıllık bazda bazda 1.6 azalışla
%47,6 oldu.
Türk Telekom yıl sonu hedeflerinde revizyona gitti. Şirket 2020
FAVÖK beklentisini, satış kompozisyonundaki olumlu değişim nedeni ile
11,4mlyr TL seviyesinden 11,4-11,6mlyr TL aralığına yükseltti. Şirket
yatırım harcaması beklentini ise 5,8mlyr'den 6,4mlyr TL seviyesine
yükseltti. Yatırım harcamalarında görece yüksek yukarı yönlü reziyonun
nedenleri i) sene başından beri USD karşısında %15 değer kaybeden TL
ve ii) şirketin hızlı internete artan talep sonrası fiber
yatırımlarına daha fazla ağırlık verme planı. Şirketin 2020 yılı
hedefleri bizim mevcut beklentilerimize oldukça yakın (İŞY 2020
EBITDA:12,4mlyr TL, İŞY 2020 yatırım harcamaları: 6,2mlyr TL). TL'deki
değer kaybına bağlı olarak yatırım harcaması öngörülerindeki yukarı
yönlü revizyonun büyük ölçüde beklendiğini düşünüyoruz.
Sonuçlara piyasa tepkisinin beklentilerin üzerinde gelen net kar
ve şirketin azalan net döviz açık pozisyonu nedeni ile hafif olumlu
olmasını bekliyoruz. Türk Telekom için 8,5TL hedef fiyat ile AL
tavsiyemizi koruyoruz. Detaylar için İngilizce raporumuzu
inceleyebilirsiniz:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200514085230499_1.pdf "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey