HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, bankacılık sektörü karlılık kalitesinde iyileşme bekliyor

27.09.2021 12:34
HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, bankacılık sektörü karlılık kalitesinde iyileşme bekliyor


Oyak Yatırım, bankacılık sektörü karlılık kalitesinde iyileşme
bekliyor.

Oyak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"- Karlılık kalitesinde iyileşme bekliyoruz

Genişleyen kredi/mevduat makası, yükselen marjlar ve artan komisyon
gelirleri sayesinde, bankaların karlılık kalitesinin 2Y21 ve 2022'de
artacağını düşünüyoruz. TCMB'nin parasal gevşeme yoluyla fonlama
maliyetlerini düşürmesi, bankaların provizyon öncesi gelirlerinin
önümüzdeki çeyreklerde daha da artmasına yardımcı olacaktır. 2Y21 net
faiz marjının 1Y'den 59 baz puan daha yüksek olacağını ve 2022'de 71
baz puan yıldan yıla yükseleceğini tahmin ediyoruz. Potansiyel olarak
daha yüksek çekirdek gelir artışının yanında, iyi yönetilen varlık
kalitesinin ve düşük kredi risk maliyetinin, 2Y21 ve 2022'de
bankalarda karlılık artışını desteklemesini öngörüyoruz.
Kapsamımızdaki bankalar için 2021'de yıllık ortalama %23 (önceki %15)
ve 2022'de yine %23 (önceki %21) kar artışı öngörüyoruz.

- TL Kredi/Mevduat oranları yüksek kalmaya devam ediyor

TL Kredi/Mevduat oranı (1Y21 itibarıyla %154), takibimizdeki
bankalarda yüksek seviyelerde olup kredi büyümesinin önünde önemli bir
engel teşkil etmektedir. Ekonomiyi canlandırmak için Kovid-19 kaynaklı
kredi çılgınlığının etkisiyle bankacılık sektöründe geçen yıl TL kredi
büyümesi yıllık %46'ya ulaştı ve Eylül 2021 itibarıyla %13,8'e
geriledi. Enflasyona göre düzeltilmiş olarak hem tüketici hem de
ticari krediler Eylül 2021 itibarıyla sırasıyla %3,8 ve %7,4 oranında
daralma göstermektedir. 2022 için, takibimizdeki kamu bankalarının
kredi büyümesinin hızlanmasını ve TL kredilerin takibimizdeki
bankalarda ortalama %17, YP kredilerin ise USD bazında %3 büyümesini
öngörüyoruz.

- Hedef fiyatlarımızı ve beklentilerimizi revize ederken
tavsiyelerimizi koruyoruz

Takip ettiğimiz bankaların uzun vadeli (2020-30T) sermaye getirisini
%14 olarak öngörmekteyiz. Bu getiri, sermaye maliyetinin yaklaşık 6
puan altında olup 0,5 F/DDne işaret etmektedir. Takibimizdeki bankalar
ise 2021 tahmini 0,3 F/DD ile işlem görmektedir. Sermaye getirilerinin
2022'de sermaye maliyetini geçmesini beklemesek de, mevcut
değerlemelerin iyi bir giriş noktası sağladığına inanıyoruz. Bu rapor
ile ağırlıklı olarak komisyon gelirleri, net faiz marjı ve net kredi
risk maliyeti tahminlerimizi 1Y21 sonuçlarını, bankaların revize
edilen bütçe tahminlerini ve sektör verilerinin seyrini dikkate alarak
revize ediyoruz. Hedef fiyatlarımızı ortalama %6 artırıyoruz. Hedef
fiyatlarımız önümüzdeki 12 ay boyunca takibimizdeki bankalar için
%39'luk getiri potansiyeline işaret etmektedir. Akbank, Garanti, İş
Bankası, Yapı Kredi ve TSKB Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesi
verdiğimiz bankalardır. Halkbank, Vakıfbank ve Albaraka için ise
Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

Oyak Yatırım Hedef Fiyatları ve Tavsiyeleri

TL Tavsiye Hedef Fiyat
Getiri
Şirket Potansiyeli
Hisse Piyasa
Kodu Fiyatı Yeni Eski Yeni Eski Değişim
Akbank AKBNK.TI 5.14 Endeksin Üzerinde Getiri Endeksin Üzerinde Getiri 7.44 6.93 7% 45%
Garanti GARAN.TI 8.82 Endeksin Üzerinde Getiri Endeksin Üzerinde Getiri 12.55 10.51 19% 42%
Isbank ISCTR.TI 5.05 Endeksin Üzerinde Getiri Endeksin Üzerinde Getiri 7.06 6.83 3% 40%
Yapi Kredi YKBNK.TI 2.32 Endeksin Üzerinde Getiri Endeksin Üzerinde Getiri 3.36 3.08 9% 45%
Halkbank HALKB.TI 4.29 Endekse Paralel Getiri Endekse Paralel Getiri 5.10 4.77 7% 19%
Vakifbank VAKBN.TI 3.27 Endekse Paralel Getiri Endekse Paralel Getiri 4.07 3.85 6% 24%
TSKB TSKB.TI 1.18 Endeksin Üzerinde Getiri Endeksin Üzerinde Getiri 1.75 1.69 3% 48%
Albaraka ALBRK.TI 1.65 Endekse Paralel Getiri Endekse Paralel Getiri 1.67 1.73 -3% 1%"

Analizin tamamı için:

http://eposta.oyakyatirim.com.tr/Dosya/EV72SWQUC18MLQOZ/oyak-bankacilik-sektoru-eylul2021?userCode=675d19f1-c713-489f-a23d-465d833bc5a3

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




'
17:5910.899
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  10.930  
Önceki Kapanış :  10.899  
En Düşük
10.801
En Yüksek
11.025
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler17:59
BJKAS 32,78 3.188.430.749 % 10,00  
HUBVC 12,43 72.441.159 % 10,00  
ORCAY 14,85 320.835.714 % 10,00  
MARKA 88,10 36.795.769 % 9,99  
TETMT 10.795,00 51.412.513 % 9,98  
17:59 Alış Satış %  
Dolar 32,1621 32,1939 % 0,04  
Euro 34,9105 34,9990 % 0,42  
Sterlin 40,7452 40,9494 % 0,08  
Frank 35,0060 35,1815 % 0,14  
Riyal 8,5361 8,5789 % 0,00  
17:59 Alış Satış %  
Gümüş ONS 30,40 30,44 % 0,66  
Platin 1.032,30 1.034,04 % 0,66  
Paladyum 988,48 994,22 % 0,66  
Brent Pet. 81,44 81,44 % 0,66  
Altın Ons 2.369,57 2.369,92 % 0,66