HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, Coca Cola için tavsiyesini 'Endeksin Üzerinde Getiri'den 'Endekse Paralel Getiri'ye indirdi

02.03.2017 09:59
HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, Coca Cola için tavsiyesini 'Endeksin Üzerinde Getiri'den 'Endekse Paralel


Oyak Yatırım, Coca Cola için tavsiyesini 'Endeksin Üzerinde
Getiri'den 'Endekse Paralel Getiri'ye indirdi.
Oyak Yatırım, ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Coca Cola için hedef fiyatını 45,18 TL'den 40,56 TL'ye
indirdiklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"CCOLA: Coca Cola İçecek 4Ç16 finansallarında sırasıyla TL1375mn
ciro (yıllık %8 artış), TL78mn düzeltilmiş FAVÖK (yıllık %22 azalış),
TL360mn net zarar (4Ç15:TL4mn net kar) açıkladı. Ciro ve FAVÖK piyasa
beklentilerinin sırasıyla %3 ve %29 gerisinde kalmıştır. Net zarar
rakamı da piyasa beklentisi olan TL269mn’luk zararın oldukça
üzerindedir. Gerek operasyonel anlamda zayıflık gerekse Güney Irak
için ayrılan TL54mn’lu değer düşüklüğü karşılığı finansallarda baskı
yaratmıştır. Finansalların hisse performansına negatif yansıması
muhtemeldir. Şirketin sonuçları hakkındaki bugün TSİ 16:00’daki
telekonferansı operasyonların gerek Türkiye gerekse yurtdışındaki
gidişatı açısından yorum içerme olasılığı yüzünden önemlidir.
Şirket, 22 Mayıs’ta hisse başına brüt TL0.197 brüt temettü
ödemesini (verim %0.6) de Genel Kurul’a sunacaktır. Paylaşılan 2017
beklentileri ise şöyle özetlenebilir: Türkiye’de düşük tek haneli,
uluslararası operasyonlarda yüksek haneli satış hacmi büyümesi, 2017
yılında konsolide satış gelirlerindeki artışın satış hacmindeki
artışın üzerinde olması ve FAVÖK marjının 2016 yılına göre yatay bir
seyir izlemesini ya da sınırlı bir artış göstermesi öngörülmektedir.
Net Borç / FAVÖK oranının ikinin altında, yatırım harcamalarının
satışlara oranının ise %8 civarında olmasının yanısıra 2017 yılını
pozitif serbest nakit akımı ile kapatma amaçlanmaktadır.
4Ç16 Türkiye operasyonları: Gazlı ve gazsız içecek
kategorilerindeki sırasıyla %6 ve %2’lik daralmanın dilutif etkisi ve
averaj satış fiyatının %1 gerilemesiyle ciro geçen seneye paraleldir.
Maliyetlerdeki kur ve toplu iş sözleşmesine ilişkin giderler sebebiyle
brüt ve FAVÖK marjları yıllık bazda 310bps ve 340bps gerilemiştir.
4Ç16 Uluslararası operasyonlar: Pakistan, Orta Asya ve Orta Doğu
hacimlerinin sırasıyla +%13, +%8, +%3 değişimiyle toplam hacim
büyümesi %9 olarak önceden açıklanmıştı. Orta Asya’daki zayıf
fiyatlar, Irak’taki yüksek iskonto ve Pakistan’daki büyük paket
satışlarının ürün miksindeki yüksek payının etkisiyle averaj fiyat USD
bazında %5 geriledi. Ciro USD bazında %4 artış söz konusu olmuştur.
Brüt marjdaki 410bps’lik iyileşmeye rağmen ciddi şekilde artan
faaliyet giderli FAVÖK marjının 120bps gerilemesine sebep olmuştur.
Konsolide bazda değerlendirme: 4Ç16 düzeltilmiş konsolide FAVÖK
marjı %5.7’yle geçen seneki %7.8’lik marjın oldukça altındadır. 2016
sonu net borç/ FAVÖK 2.1xle geçen çeyrek sonu 2.3x’e göre düşmüştür.
Beklentilerin altında kalan finansallar ve iskonto oranimizdaki
revizyonun da etkisiyle hisse için tavsiyemizi Endekse Paralel
Getiri’ye çekiyoruz. Revize hedef fiyatımız TL40.56’dır (önceki
TL45.18)"

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20170302.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





'
18:059.062
Değişim :  -1,28% |  -117,12
Açılış :  9.185  
Önceki Kapanış :  9.179  
En Düşük
9.062
En Yüksek
9.237
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler18:05
YAYLA 17,27 70.630.212 % 10,00  
KTLEV 132,00 488.352.001 % 10,00  
BRKVY 181,50 26.756.047 % 10,00  
INVEO 49,94 356.192.844 % 10,00  
PATEK 109,50 1.280.753.532 % 9,99  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 31,1945 31,1991 % 0,18  
Euro 33,8310 33,8404 % 0,09  
Sterlin 39,3399 39,5372 % -0,09  
Frank 35,2966 35,5093 % 0,07  
Riyal 8,2922 8,3338 % 0,16  
18:05 Alış Satış %  
Gümüş ONS 22,37 22,41 % 0,66  
Platin 879,19 880,73 % 0,66  
Paladyum 925,28 931,47 % 0,66  
Brent Pet. 82,69 82,69 % 0,66  
Altın Ons 2.032,57 2.032,86 % 0,66