Oyak Yatırım, Hektaş ve Zorlu Enerji'yi model portföyünden
çıkarırken, Erdemir'i ekledi.
Oyak Yatırım ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, GARAN, YKBNK, BIMAS, FROTO, KORDS, PETKM, TKFEN ve TTKOM'u
model portföyünde tuttuğunu belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Piyasa Görüşü: Nötr (Muhafaza Ediliyor)
Bardağın boş tarafı mı dolu tarafı mı? TL cinsi varlıkların son 1
aydaki fiyat seyrine baktığımızda yılbaşından bu yana devam eden
yatırımcı ilgisinin kısa süreli ve kırılgan olduğu söylenebilir.
Yurtiçi politik belirsizlik ile birlikte Türkiye’nin ABD ve Rusya ile
olan ilişkilerindeki gelişmeler Türkiye’nin risk primini artırdı.
Türkiye’nin 5 yıllık CDS risk primi Mart ortasından bu yana %47 (sene
başından beri %27) arttı ve 460 seviyesini geçti (2018 Eylül’den beri
en yüksek seviye). Dolar endeksinin 98’e (son 22 aydaki en yüksek
seviye) ulaşması gelişmekte olan ülke para birimleri ile birlikte
TL’de de ek baskı yarattı.
Ayrıca enflasyon ve cari dengede hesabında önemli bir yere sahip
olan petrol fiyatları sene başından bu yana %38 artarak 75 dolara
yükseldi. Mart ayından beri dolar bazında %17 değer kaybeden BİST100
için risklerin bir bölümünün fiyatlandığını düşünsek de devam eden
belirsizlikler temkinli görüşü beraberinde getiriyor. TL ve Brent’teki
geçişkenlik etkisi göz önüne alındığında enflasyon görünümündeki
iyileşmenin yavaşlayabileceğini ve ekonomik daralmanın şiddetinin
yanısıra beklenen yapısal reformların uygulamasının yakından takip
edileceğini düşünüyoruz.
Gelişmekte olan piyasalardan negatif ayrışma – Yılbaşından bu yana
gelişmekte olan piyasalara ilginin yoğun olmasının etkisiyle MSCI EM
ve MSCI EMEA’nın sırasıyla %11,6 ve %10,5 arttığı bir dönemde MSCI
Türkiye %8,9 gerilemiştir. Son portföy kapanış tarihimiz olan 8
Mart’tan şu ana kadarki performans açısından da MSCI Türkiye %15
düşerken MSCI EM ve MSCI EMEA’nın sırasıyla %4,7 ve %6,6 yükselmiştir.
BIST’deki satışların da etkisiyle MSCI Türkiye F/K’sı 6,7x’le MSCI EM
‘in F/K’sı olan 12,8x’e göre %48 iskontoludur ve bu iskonto, %25’lik
geçmiş dönem ortalama iskontosunun ciddi oranda üzerindedir.
1Ç19 finansalları baskı altında – Ekonomik büyümedeki yavaşlamanın
yurtiçi talep üzerinde yarattığı olumsuz etki, borçlanma
maliyetlerindeki artış, kurdaki dalgalanma ve asgari ücret
artışlarının 1Ç19’da şirket karlılıklarını olumsuz etkileyeceğini
düşünmekteyiz. Buna bağlı olarak araştırma kapsamındaki banka dışı
şirketlerin net karlarında, Tekfen ve Turkcell’deki bir kereye mahsus
gelirlere rağmen geçen seneye göre %1, geçen çeyreğe göre de %54
azalma bekliyoruz. Bu karların olumlu ektilerini dışarıda bırakırsak
araştırma kapsamındaki banka dışı şirketlerin net karlarında bir
önceki yılın ilk çeyreğine göre %20 oranında bir düşüş olacaktır.
Uzun vadeli görünürlük limitli olduğu için kısa vadeli faktörlere
odaklanıyoruz – Doğru hisse seçim stratejimiz sayesinde BİST’teki
artan volatiliteye rağmen 8 Mart kapanışlı son raporumuzdan beri model
portföyümüz BİST100’ün %2,4 üzerinde getiri sağladı ve böylece sene
başından beri relatif getirisi %13,1’e ulaştı. Kısa dönemli katalizörü
olan, defansif iş yapısına sahip ve ilk çeyrek finansalları ve
tahminleri iyi görünen şirketlere odaklanmaya devam ediyoruz. HEKTS’ı
güçlü hisse performansından ötürü (son güncellemeden beri %10.2
relatif getiri), ZOREN’i de yüksek borçlu bilançosundan dolayı model
portföyümüzden çıkarıyoruz. EREGL’yi güçlü faaliyetleri, ucuz
değerlemesi ve çekici temettü verimi nedeniyle portföyümüze dahil
ediyoruz. Portföyümüz son haliyle GARAN, YKBNK, BIMAS, EREGL, FROTO,
KORDS, PETKM, TKFEN ve TTKOM’u içermektedir."

http://eposta.oyakyatirim.com.tr/Dosya/ZBTX9Z62BIBCNDMT/tr-oyak-nisan2019?userCode=e986bd1a-3a6b-4ad8-82f0-b7dd5b06b06c

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )