HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Çimsa hedef fiyatını 18,90 TL'den 16,50 TL'ye indirdi

09.05.2017 16:18
HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Çimsa hedef fiyatını 18,90 TL'den 16,50 TL'ye indirdi


Şeker Yatırım, Çimsa hedef fiyatını 18,90 TL'den 16,50
TL'ye indirdi.
Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, Çimsa için 'TUT' tavsiyesini koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Artan maliyet etkisi…
İlk çeyrek net kar rakamı beklentilerimiz dahilinde… Çimsa, yılın
ilk çeyreğinde 31,4mn TL net kar elde ettiğini duyurdu. Geçen yılın
ilk çeyreğinde ise şirket 47,4mn TL net kar elde etmişti. Böylelikle
1Ç17’de net kar yıllık bazda %33,9 oranında çeyreklik bazda ise %23,8
oranında gerilemiş oldu. Açıklanan net kar rakamı bizim tahminimiz
olan 33mn TL dahilndeyken, piyasadaki ortalama net kar beklentisi olan
26mn TL’nin biraz üzerinde kaldı.
Satışlar gelirleri yıllık bazda %2,0 oranında daraldı… 1Ç17’de
satış gelirleri önceki yılın aynı dönemine göre %2,0 oranında
daralarak 248,5mn TL seviyesinde gerçekleşti (1Ç16: 253,7mn TL). Bizim
bu çeyreğe ilişkin satış gelirleri tahminimiz 247mn TL
seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti satış gelirlerinin 246mn
TL olabileceği yönündeydi. Bu çeyrekte yurt içi satış gelirleri yıllık
bazda %14,1 oranında düşerek 155,5mn TL seviyesine gerilerken, yurt
dışı satış gelirleri yıllık bazda %29,4 oranında artarak 123,8mn TL
seviyesine ulaşmış oldu. Detaylara inildiğinde şirketin 1Ç17’de gri
klinker üretiminin yıllık bazda %6,1 oranında artarak 1,096mn tona
ulaştığı, beyaz klinker üretiminin yıllık bazda %6,1 oranında azalarak
288bin tona gerilediği, gri çimento üretiminin yıllık bazda %17,6
oranında azalarak 929bin tona gerilediği ve beyaz çimento üretimini de
yıllık bazda %1,9 oranında artarak 230bin tona ulaştığı görülmektedir.
FAVÖK rakamında daralma… FAVÖK yıllık olarak %31,7 oranında
düşüşle 55,6mn TL olarak gerçekleşirken (1Ç16: 81,5mn TL), FAVÖK marjı
ise yıllık bazda 9,7 puan daralarak %22,4 olarak gerçekleşti. Bu
daralma satılan malın maliyetleri ve işletme giderlerinin artmasından
kaynaklanmaktadır. Bizim 1Ç17 FAVÖK tahminimiz 64mn TL
seviyesindeyken, piyasadaki ortalama FAVÖK balentisi 50mn TL
seviyelerindeydi.
CIMSA için pay başına hedef fiyatımızı 16,50 TL’ye çekiyor, TUT
önerimizi koruyoruz… Artan maliyetler ve düşen satış hacimleri
dolayısıyla Çimsa için 12 aylık pay başına hedef fiyatımızı 18,90 TL
seviyesinden 16,50 TL seviyesine çekiyoruz. 05 Mayıs 2017 kapanışına
göre hedef fiyatımızın %12,30 kazandırma potansiyeli taşıması
nedeniyle ‘TUT’ önerimizi sürdürüyoruz. Satış gelirlerine ilişkin
beklentilerimizi de revize ediyoruz. Böylelikle Çimsa’nın 2017 yıl
sonunda 1,15mlr TL satış geliri ve 331mn TL de FAVÖK elde etmiş
olacağını tahmin ediyoruz. Şirket 2017T F/K 9,66x ve 2017T FD/FAVÖK
9,58x çarpanlarıyla işlem görmektedir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




'
18:059.347
Değişim :  0,38% |  35,05
Açılış :  9.360  
Önceki Kapanış :  9.312  
En Düşük
9.282
En Yüksek
9.406
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler18:05
PINSU 20,24 99.155.301 % 10,00  
FONET 22,66 177.393.938 % 10,00  
SNKRN 38,72 5.519.304 % 10,00  
SILVR 18,92 62.489.857 % 10,00  
MNDTR 7,59 95.404.023 % 10,00  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 29,9526 31,0677 % 0,26  
Euro 33,6074 33,7358 % 0,29  
Sterlin 39,1060 39,3021 % -0,02  
Frank 35,0558 35,2670 % -0,02  
Riyal 8,2361 8,2774 % -0,01  
18:05 Alış Satış %  
Gümüş ONS 22,73 22,76 % 0,66  
Platin 902,22 903,52 % 0,66  
Paladyum 969,62 973,07 % 0,66  
Brent Pet. 83,55 83,55 % 0,66  
Altın Ons 2.024,43 2.024,74 % 0,66