HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Coca Cola İçecek hedef fiyatını 40,90 TL'den 42,20 TL'ye revize etti

06.05.2020 13:13
HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Coca Cola İçecek hedef fiyatını 40,90 TL'den 42,20 TL'ye revize etti


Şeker Yatırım, Şeker Yatırım, Coca Cola İçecek hedef fiyatını
40,90 TL'den 42,20 TL'ye revize etti, 'AL' tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Coca Cola İçecek 1Ç20’de konsolide 127mn TL net kar
açıklamıştır (1Ç19: 3mn TL net zarar) (Piyasa beklentisi: 88mn
TL net kar, Şeker Y.: 104mn TL net kar). Net karlılıktaki artış
1Ç20’de kur farkı gelirlerindeki artış sayesinde düşük finansman
giderleri elde edilmesi (1Ç20: -20mn TL, 1Ç19: -117mn TL) ve
yüksek brüt karlılıktan kaynaklı olarak gerçekleşen güçlü faaliyet
karından kaynaklanmaktadır. Şirket’in operasyonel tarafta ise
1Ç20’de net satış gelirleri ve FAVÖK rakamı, beklentilerin hafif
üzerinde gerçekleşmiştir. Konsolide net satış gelirleri 1Ç20’de
yıllık bazda %20,6’lık artışla 2.622mn TL seviyesinde gelirken
(Piyasa: 2.582mn TL Şeker Y.: 2.536mn TL), konsolide FAVÖK
rakamı ise 1Ç20’de 388mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir (Piyasa:
374mn TL Şeker Y.: 378mn TL). Şirket’in konsolide borcu 2019 yıl
sonu ile kıyaslandığında %4,3 düşüş kaydederek 884mn USD
olmuştur. Şirket’in Net Borç/FAVÖK oranı (1Ç19: 1,67) 1,19’a
gerilemiştir.
CCİ’ın konsolide satış hacmi, 1Ç20’de yıllık bazda %3,8
büyüyerek 239mn ünite kasa olarak gerçekleşmiştir. TR
operasyonlarının satış hacmi yatay kalarak 1Ç20’de yıllık bazda
107mn ünite kasa olarak gerçekleşmiştir. Uluslararası
operasyonlarında ise Şirket’in satış hacmi, 1Ç20’de 132mn ünite
kasa olarak gerçekleşerek yıllık bazda %6,6’lık yükseliş
göstermiştir. Pakistan operasyonları, zorlu makroekonomik
koşullara rağmen yıllık %6,5 büyümüştür. Orta Doğu operasyonları
ise Covid-19 salgını nedeniyle yıllık %7,2’lik satış hacmi daralması
kaydetmiştir. Orta Asya operasyonlarının satış hacmi ise 1Ç20’de
yıllık bazda %14,5’lik yükseliş göstererek olumlu seyrini
sürdürmüştür (Kazakistan: +%15,2, Azerbaycan: +%14,8).
Net satış gelirlerindeki büyüme, 1Ç20’de artan satış hacmi ve
uluslararası operasyonlardan gelen olumlu yabancı para çevrim
etkisi ile konsolide satış gelirleri %20,6 artarak 2.622mn TL olarak
gerçekleşmiştir. TR operasyonlarda gazlı içeceklerin ağırlığının
artması ve fiyatlandırma politikalarının olumlu etkisiyle Şirket,
yıllık bazda %18,2’lik büyüme ile 1.173mn TL satış geliri elde
etmiştir. Uluslararası operasyonlarda ise Pakistan ve Orta
Asya’daki satış hacmi büyümesinin etkisi ve ünite kasa başına satış
gelirlerindeki büyüme ile Şirket, 1Ç20’de yıllık bazda %22,5’lik
büyüme kaydederek 1.450mn TL’lik satış geliri elde etmiştir.
Konsolide FAVÖK rakamı beklentilerin hafif üzerinde
gerçekleşmiştir – Şirket’in brüt kar marjı 1Ç20’de %32,3 olarak
gerçekleşmiştir. CCİ’in 1Ç20’de konsolide bazda FAVÖK rakamı
%21.4 artarak 388mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı
ise uluslararası operasyonlardan elde edilen yüksek karlılık ile
1Ç20’de %14,8 olarak gerçekleşmiştir.
2020 beklentileri – CCİ, önceden açıkladığı 2020 yılı öngörülerini,
Covid-19 pandemisinin yarattığı belirsizlikten dolayı geri çekmiş
revize bir beklenti de paylaşmamıştır. Net karlılıkta artış, karlılık
marjlarında iyileşme ve operasyonel tarafta beklentilerin
üzerinde gelen sonuçlarla birlikte 1Ç20 sonuçlarına, piyasanın
tepkisinin pozitif olacağını düşünüyoruz. Ancak Pandemi’nin
yaratmış olduğu belirsizlik ortamını da göz önüne alarak Şirket’in
2020 yılı içerisinde faaliyet gösterdiği ülkelerdeki satış hacmi
rakamlarının olumsuz etkilenebileceğini düşünmekteyiz. Ek
olarak TL’nin kurlar karşısındaki olası değer kaybı, Şirket’in net
karlılık tarafını baskılamaya devam edecektir. 1Ç20 sonuçları
sonrasında CCİ için 12-aylık hedef pay fiyatımızı güncelleyerek
42.20 TL olarak revize ediyor AL önerimizi de sürdürüyoruz. Cari
pay fiyatı 35.74 TL olan CCİ, hedef pay fiyatımıza göre %18,0 prim
potansiyeli taşımaktadır. Şirket, 2020T 8.80x F/K çarpanı ve 4.57x
FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir."

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/5eb28c0eb1b91c0001b6ea71/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/5eb28c1c322692000145e40a


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




'
18:059.374
Değişim :  0,29% |  27,03
Açılış :  9.362  
Önceki Kapanış :  9.347  
En Düşük
9.294
En Yüksek
9.417
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler18:05
OZGYO 7,15 229.984.947 % 10,00  
SMART 57,20 381.604.773 % 10,00  
PSDTC 89,65 29.547.847 % 10,00  
PSDTC 89,65 29.547.847 % 10,00  
PSDTC 89,65 29.547.847 % 10,00  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 31,0075 31,0391 % 0,17  
Euro 33,5663 33,6226 % -0,05  
Sterlin 39,1769 39,3734 % 0,16  
Frank 35,0560 35,2672 % -0,02  
Riyal 8,2456 8,2869 % 0,11  
18:05 Alış Satış %  
Gümüş ONS 22,94 22,97 % 0,66  
Platin 901,43 903,33 % 0,66  
Paladyum 979,26 980,75 % 0,66  
Brent Pet. 81,73 81,73 % 0,66  
Altın Ons 2.036,43 2.036,78 % 0,66