HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Coca Cola İçecek hedef fiyatını 85.05 TL’den 94.85 TL’ye yükselterek, 'AL' tavsiyesini korudu

05.05.2021 12:07
HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Coca Cola İçecek hedef fiyatını 85.05 TL’den 94.85 TL’ye yükselterek, 'AL


Şeker Yatırım, Coca Cola İçecek hedef fiyatını 85.05 TL’den 94.85 TL’ye
yükselterek, 'AL' tavsiyesini korudu.

Şeker Yatırım'ın konuya ilişkin raporunda şu değerlendirme yapıldıB

"Güçlü satış hacmi büyümesi ile 2021’e güzel başlangıç

Coca Cola İçecek 1Ç21’de konsolide 403mn TL net kar açıklamıştır
(1Ç20: 96mn TL net kar) (Piyasa Ort. beklentisi: 317mn TL net kar,
Şeker Y.: 395mn TL net kar). Şirket’in 1Ç21’de güçlü net kar
açıklamasını

- 1Ç20’deki 10mn TL’lik net finansman giderlerine kıyasla 1Ç21’de elde
edilen kur farkı gelirleri sayesinde 112mn TL’lik net finansman
gelirlerinin net karlılığı desteklemesi,

-Yıllık bazda oldukça kuvvetlenen, yurt içi ve yurt dışı
operasyonlarda çift haneli rakamlarla büyüyen satış hacminin ve ünite
kasa başına gelirlerin artmasının satış gelirlerine pozitif etkisi ve
yüksek brüt karlılık,

- Yüksek seyreden faaliyet karlılığına bağlamaktayız.

CCİ’in konsolide satış hacmi 1Ç21’de yıllık %17,8 artışla 281mn ünite
kasa olarak gerçekleşmiştir. Şirket gazlı içecekler kategorisinde
1Ç21’de konsolide yıllık %24,8 artış, gazsız içeceklerde ise konsolide
yıllık %14,9 büyüme elde etmiş su kategorisinde yıllık %15,0’lik
düşüş kaydetmiştir. Pandemi nedeniyle evde tüketim & pazarlama
kampanyaları sayesinde TR operasyonlarında Şirket, 1Ç21’de yıllık
%11,8’lik (119mn ünite kasa) satış hacmi büyümesine ulaşmıştır.
Uluslararası operasyonlarda Şirket’in satış hacmi, Pakistan (1Ç21:
+40,7%) ve Ürdün (1Ç21: +41,9%) operasyonlarındaki güçlü büyüme & tüm
ülkelerin büyümeye pozitif katkısıyla yıllık %22,6 büyümüştür (161mn
ünite kasa).

Şirket’in 1Ç21’de konsolide net satış gelirleri yıllık %42,9’luk
artışla 3.747mn TL seviyesine yükselirken (Piyasa: 3.512mn TL Şeker
Y.: 3.488mn TL), konsolide FAVÖK rakamı 1Ç21’de 733mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir (Piyasa: 642mn TL Şeker Y.: 649mn TL). Net satış
gelirlerindeki artış, güçlü satış hacmi büyümesi, ünite kasa başına
net satış gelirindeki artış ve uluslararası operasyonlardaki kur
çevrim farkının olumlu etkisinden kaynaklanmaktadır. Şirket’in brüt
kar marjı, yüksek satış gelirleri ve bazı hammadde alımlarında
yakalanan düşük fiyat avantajıyla 1Ç21’de %33,8 olarak gerçekleşmiştir
(1Ç20: %31,3). CCİ’in 1Ç21’de konsolide FAVÖK rakamı ise %88,5’lik
yükseliş gerçekleştirerek 733mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK
marjı ise güçlü operasyonel karlılık sayesinde 1Ç21’de %19,6 olarak
gerçekleşmiştir.

Şirket’in konsolide borcu 2020 yıl sonu ile kıyaslandığında %9,8’lik
düşüş kaydederek 757mn USD olmuştur. Şirket’in Net Borç/FAVÖK oranı
ise kuvvetli operasyonel karlılık sayesinde 1Ç20’deki 1,15’ten
1Ç21’deki 0,48’e gerilemiştir.

2021 Beklentileri - Şirket, elde etmiş olduğu başarılı sonuçlara
rağmen pandeminin yarattığı belirsizlikle birlikte 2021 yılı
beklentilerinde değişikliğe gitmemiştir. Şirket, faaliyet gösterdiği
pazarların yüksek potansiyeli ve güçlü ve dengeli portföyü ile 2021
yılında konsolide satış hacimlerinin, 2020 yılının bazı da dikkate
alındığında, %4 ile %6 aralığında büyümesini beklemektedir. Şirket
tarafından Türkiye operasyonlarındaki büyümenin düşük tek haneli
olması beklenirken, uluslararası operasyonlar için büyüme beklentisi
yüksek tek hanelidir. Şirket, kur çevrim farkının etkisinden
arındırılmış olarak konsolide net gelir büyümesini ise yüksek onlu
yüzdelerde gerçekleşmesini beklemektedir. FAVÖK marjı açısından da
Şirket’in beklentileri 2021 yılında paraleldir. Ayrıca Şirket,
konsolide net satış gelirinin %6 - %8 seviyesinde olmasını
beklemektedir. 1Ç21 sonuçlarının ardından piyasanın kısa vadede
CCİ’ın açıklamış olduğu sonuçlara pozitif tepki vereceğini
düşünmekteyiz. Makroekonomik tahminlerimizde güncellenmeye gitmemiz ve
risksiz faiz oranı varsayımımızı 200 baz puan arttırarak %15,50
seviyesine yükseltmemize rağmen 1Ç21 sonuçları sonrasında CCİ için
12-aylık hedef pay fiyatımızı 85.05 TL’den 94.85 TL’ye yükseltiyor ve
AL önerimizi koruyoruz. Cari pay fiyatı 80.95 TL olan CCİ, hedef pay
fiyatımıza göre %17,2 prim potansiyeli taşımaktadır. Şirket, 2021T
10.46x F/K çarpanı ve 5.79x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir."


Analizin tamamı için:

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/60925f52e9b7d6000175e0aa/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/60925f5eadc4080001e879ad

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




'
11:219.342
Değişim :  -0,04% |  -3,47
Açılış :  9.393  
Önceki Kapanış :  9.345  
En Düşük
9.317
En Yüksek
9.397
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler11:21
BRKVY 153,30 32.067.840 % 9,97  
UFUK 218,40 6.367.889 % 9,97  
KSTUR 3.425,00 4.962.825 % 9,95  
SODSN 118,50 9.524.556 % 9,93  
TETMT 8.990,00 2.319.420 % 9,33  
11:21 Alış Satış %  
Dolar 30,9563 30,9600 % 0,16  
Euro 33,4776 33,4957 % 0,14  
Sterlin 38,9710 39,1664 % 0,17  
Frank 34,9963 35,2071 % 0,18  
Riyal 8,2297 8,2710 % 0,15  
11:21 Alış Satış %  
Gümüş ONS 23,06 23,10 % 0,66  
Platin 904,65 906,68 % 0,66  
Paladyum 982,01 986,19 % 0,66  
Brent Pet. 82,15 82,15 % 0,66  
Altın Ons 2.027,68 2.027,98 % 0,66