HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 50,30 TL'den 64,34 TL'ye yükseltirken, 'AL' tavsiyesini sürdürdü

05.11.2020 12:46
HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 50,30 TL'den 64,34 TL'ye yükseltirke


Şeker Yatırım, Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 50,30 TL'den
64,34 TL'ye yükseltirken, 'AL' tavsiyesini sürdürdü.
Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Güçlü finansal sonuçlar…
A. Can TUĞLU Analist atuglu@sekeryatirim.com
Coca Cola İçecek 3Ç20’de konsolide 857mn TL net kar açıklamıştır
(3Ç19: 556mn TL net kar) (Piyasa beklentisi: 630mn TL net kar, Şeker
Y.: 614mn TL net kar). Net karlılıktaki artış 3Ç20’de güçlü
operasyonel karlılık sayesinde yıllık %44,6’lık yükseliş göstermiştir.
Şirket’in operasyonel tarafta ise 3Ç20’de net satış gelirleri ve FAVÖK
rakamı, beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir. Konsolide net satış
gelirleri 3Ç20’de yıllık bazda %29,2’lik artışla 4.973mn TL
seviyesine gerilerken (Piyasa: 4.797mn TL Şeker Y.: 4.755mn TL),
konsolide FAVÖK rakamı ise 3Ç20’de 1.412mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir (Piyasa: 1.232mn TL Şeker Y.: 1.269mn TL). Şirket’in
konsolide borcu 2019 yıl sonu ile kıyaslandığında %11,6’lık düşüş
kaydederek 817mn USD olmuştur. Şirket’in Net Borç/FAVÖK oranı (9A19:
1,18) ise güçlü nakit akışı ve kuvvetli operasyonel karlılık sayesinde
9A20’de 0,54’e gerilemiştir. CCİ’ın konsolide satış hacmi, 3Ç20’de
yıllık bazda %1,8’lik yükseliş göstererek 390mn ünite kasa olarak
gerçekleşmiştir. Yerinde tüketim kanallarının tekrardan açılmış olması
ve 3Ç20’de gazlı içeceklerdeki %9,0’luk büyüme, 3Ç20’deki konsolide
satış hacmindeki artışın temel nedenidir. TR operasyonlarının satış
hacmi pandemi olumsuz etkilerine rağmen yerinde tüketim kanallarının
tekrardan açılmış olması ve etkin Pazar uygulamaları sayesinde 3Ç20’de
sadece yıllık %4,0’lık daralma göstererek 170mn ünite kasa olarak
gerçekleşmiştir. Uluslararası operasyonlarında ise Şirket’in satış
hacmi, güçlü performans gösteren gazlı içecekler kategorisinin toplam
portföy içindeki payının yüksek olması sebebiyle 3Ç20’de 221mn ünite
kasa olarak gerçekleşerek yıllık %6,8’lik yükseliş göstermiştir.
Yerinde tüketim kanallarının tekrardan açılması ve olumlu hava
koşulları sayesinde Pakistan operasyonları, yıllık %12,8 büyümüştür.
Orta Doğu operasyonları ise yıllık %4,8’lik satış hacmi büyümesi
kaydetmiştir. Kazakistan operasyonları, artan COVID-19
kısıtlamalarının olumsuz etkisi 3Ç20’de yıllık %4,5’lik daralma
kaydetmiştir (Azerbaycan: -%2,4). Net satış gelirlerindeki artış,
3Ç20’de satış hacmi artışı, yerel para birimi cinsinden ünite kasa
başına net satış gelirinin artması ve kur çevrim farkının olumlu
etkisi ile konsolide bazda yıllık %29,2’lik artış göstererek 4.973mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Konsolide FAVÖK rakamı da beklentilerin
üzerinde gerçekleşmiştir – Şirket’in brüt kar marjı etkin maliyet
yöntemi ve ünite kasa başına satış gelirlerindeki artışla birlikte
3Ç20’de %38,6 olarak gerçekleşmiştir (3Ç19: %35,1). CCİ’in 3Ç20’de
konsolide bazda FAVÖK rakamı ise %65.4’lük yükseliş gerçekleştirerek
1.412mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise güçlü
operasyonel karlılık sayesinde 3Ç20’de %28,4 olarak gerçekleşmiştir.
3Ç20 sonuçlarının ardından – Güçlü net karlılık, karlılık marjlarında
iyileşme ve operasyonel tarafta beklentilerin üzerinde gelen
sonuçlarla birlikte 3Ç20 sonuçlarına, piyasanın tepkisinin pozitif
olacağını düşünüyoruz. Ek olarak TL’nin kurlar karşısındaki olası
değer kaybı, Şirket’in net karlılık tarafını baskılamaya devam
edecektir. 3Ç20 sonuçları sonrasında CCİ için 12-aylık hedef pay
fiyatımızı 50.30 TL’den 64.34 TL’ye yukarı yönlü revize ediyor AL
önerimizi de sürdürüyoruz. Cari pay fiyatı 49.66 TL olan CCİ, hedef
pay fiyatımıza göre %29,6 prim potansiyeli taşımaktadır. Şirke t,
2020T 8.76x F/K çarpanı ve 4.97x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem
görmektedir. "


Analizin tamamı için:

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/5fa3d04ee625cd000101e3eb/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/5fa3d05b1ceb5e0001e80a24
******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





'
18:059.334
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  9.411  
Önceki Kapanış :  9.334  
En Düşük
9.319
En Yüksek
9.450
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler18:05
KLSER 82,50 685.202.371 % 10,00  
LMKDC 21,56 10.965.826 % 10,00  
UMPAS 11,66 3.353.797 % 10,00  
ALCTL 149,60 228.386.147 % 10,00  
CMENT 459,25 10.035.072 % 10,00  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 31,1193 31,1274 % 0,08  
Euro 33,8152 33,8390 % 0,13  
Sterlin 39,3642 39,5616 % 0,09  
Frank 35,2559 35,4683 % 0,18  
Riyal 8,2754 8,3169 % 0,11  
18:05 Alış Satış %  
Gümüş ONS 22,52 22,56 % 0,66  
Platin 884,13 886,72 % 0,66  
Paladyum 952,20 955,19 % 0,66  
Brent Pet. 81,67 81,67 % 0,66  
Altın Ons 2.033,56 2.033,84 % 0,66