Vakıf Yatırım, Ford otosan hedef fiyatını 85,70 TL'den
79,50 TL'ye revize ederken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Vakıf Yatırım konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Ford Otosan (FROTO) 1Ç20 Finansal Sonuçları: Operasyonel
performans net karı beklentilerin üzerine taşıdı (+)
Ford Otosan, yılın ilk çeyreğini hem beklentimiz hem de piyasa
beklentisi olan 502 mn TL’nin üzerinde, yıllık %32 artışla 629 mn TL
net kar ile tamamladı. Yurt içindeki güçlü hacim artışı ve satış
sonrası faaliyetlerin, etkin gider yönetimi ile birleşmesi, net
karlılık tarafında gözlenen büyümede etkili oldu. ? 1Ç20 döneminde
yurt içi perakende satış hacmi yıllık %43 artış gösteren şirketin,
salgın etkisiyle ihracat hacmi %25 daralma gösterdi. Şirketin yurt içi
satış gelirleri, fiyatlama desteğiyle birlikte yıllık %63 yükseliş
gösterirken, ihracat gelirlerindeki daralma, TL’nin Avro karşısındaki
zayıflığına bağlı olarak %8 seviyesinde kaldı. Toplamda şirketin
cirosu yıllık %1 artışla 9,37 mlr TL gerçekleşerek, beklentimize ve
piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Şirketin FAVÖK’ü de, hem
beklentimiz (803 mn TL) hem de piyasa beklentisi (801 mn TL) üzerinde,
yıllık %15 artış göstererek 896 mn TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK
marjı ise yıllık 1,2 puan artarak %9,6 seviyesine ulaştı.
Ford Otosan 1Ç20 finansalları ile birlikte 2020 yılına ilişkin
öngörülerini paylaştı. Şirket, salgınının iç ve dış talep üzerindeki
etkilerinin Haziran ayından itibaren azalmaya başlayacağı ve Ağustos
ayından itibaren ekonomik aktivitenin normale döneceği varsayımıyla
iç pazar beklentisini 520-570 bin (önceki: 580-630 bin adet), kendi
perakende satış hacmi beklentisini 55-65 bin adet (önceki: 60-70 bin
adet), ihracat beklentisini 225-235 bin adet (önceki: 330-340 bin
adet), yatırım harcaması beklentisini ise 130- 150 mn ¬ (önceki:
180-200 mn ¬) olarak açıkladı.
Yorum: Şirketin 1Ç20 sonuçları hem operasyonel tarafta hem de net
kar tarafında beklentilerin üzerinde gerçekleşirken, 2020 yılına
ilişkin pazar öngörüsü de 2019 yılının üzerindedir. 2020 yılına
ilişkin 500 bin adetlik pazar öngörümüz paralelinde şirketin 2020
yılında 53 bin iç satış (yıllık +%9), 230 bin ihracat adedine (yıllık
-%31) ulaşmasını bekliyoruz. Bu öngörülerimiz doğrultusuna Ford
Otosan’ın 2020 yılını 37,5 mlr TL ciro (yıllık -%4), 3,2 mlr TL FAVÖK
(yıllık -%4) ve 1,85 mlr TL net kar (yıllık -%4) ile tamamlamasını
bekliyoruz. Şirket için 85,70 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 79,50
TL seviyesine güncelliyor, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri”, uzun
vadeli “AL” tavsiyemizi koruyoruz. Şirket hisseleri son üç ayda
endekse göre %8 pozitif ayrıştı."

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1588657518.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey