Ziraat Yatırım, Ford Otosan hedef fiyatını 72,50 TL'den 90,35
TL'ye yükseltirken, 'EKLE' tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Ford Otosan'ın 2020 yılı ikinci çeyrek net dönem karı 280mn TL
ile hem bizim beklentimiz olan 251mn TL'nin hem de piyasa beklentisi
olan 265mn TL'nin bir miktar üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü
sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden düşük gerçekleşen
operasyonel giderler etkili olmuştur. Ford Otosan'ın 2Ç2019'deki net
dönem karı 410,3mn TL idi.
Şirketin satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre %37,2 oranında azalmış ve 5.727mn TL olmuştur. Satış
gelirlerindeki azalış yurtdışı satış gelirlerindeki %49'luk
gerilemeden kaynaklanmıştır. Yurtiçi satışlar 2019'un aynı çeyreğine
göre adetsel bazda %16 artarken, yurtdışı satışlar ise adetsel bazda
%62 düşüş kaydetmiştir. Satışların maliyeti ise aynı dönemde %38,1
oranında gerilemiştir. Buna bağlı olarak brüt kar %30,1 azalışla
678,9mn TL'ye gerilerken, brüt kar marjı 1,2 puan artışla %11,9 olarak
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise geçen seneye göre %25,5
azalmış ve 273,3mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 65,3mn TL gelir
kaydedilmiştir. Bunlara bağlı olarak faaliyet karı %23 azalışla
470,9mn TL'ye gerilemiştir. Faaliyet kar marjı da 1,5 puan artışla
%8,2 olmuştur. Diğer faaliyet gelirleri hariç FAVÖK %19,9 azalışla
630mn TL olurken, FAVÖK marjı 2,4 puan artışla %11'e yükselmiştir.
Finansman tarafında 190,5mn TL gider kaydedilmiştir. 2Ç2019'daki
finansman gideri 209,6mn TL idi. Şirket 2. çeyrekte 0,1mn TL'lik vergi
geliri yazmıştır. 2Ç2019'da 8,9mn TL vergi geliri kaydedilmişti. Bu
gelişmeler neticesinde 2Ç2020 net dönem karı 2Ç2019'a göre %31,8 düşüş
kaydetmiştir. Net kar marjı da 0,4 puanlık artışla %4,9 olarak
hesaplanmaktadır.
2. çeyrek karıyla birlikte şirketin Ocak-Haziran dönemi 6 aylık
net dönem karı 2019'un aynı dönemine göre %2,3 artışla 909,4mn TL
seviyesinde gerçekleşmiştir. Ayrıca, Şirket 2020 yılı beklentilerini
özellikle yurt içi tarafında yukarı yönlü revize etmiştir.
Ford Otosan'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yapmış
olduğumuz güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklerin
etkisiyle 72,50TL'den 90,35TL'ye yükseltiyoruz. Şirket için daha
önceki "EKLE" önerimizi ise koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/4D11B887FF1D49C386C6EE831787D5F1/d384b3071ba421882cf13d0ccbec25e0/?i=a82f22d3b5e1aa658e66bd2c9b06e848468cbf11c48d682596a0bd5b62bdd644a7dc43550b9c34b55a934d6c574cba02c58ec3c8bd769d6db41a376b6d11df299c6a4dfa5ef21c8066356b67a0e8ffc376424fababcacc4df7574cfb8781fa48

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey