Ziraat Yatırım, TOFAŞ için hedef fiyatını 26,00 TL'den 30,50 TL'ye
yükseltti, "EKLE" önerisini korudu.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu bilgiler verildi:
"TOFAŞ'ın 4. çeyrek net dönem karı 280,8mn TL ile bizim
beklentimiz olan 302mn TL'nin biraz altında, 263mn TL olan piyasa
beklentisinin ise üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada
beklentimizden düşük gelen vergi gelirleri etkili olmuş olup, faaliyet
karı beklentimize paralel gerçekleşmiştir. TOFAŞ'ın 4Ç2015'teki net
dönem karı 257,6mn TL idi.
Şirketin satış gelirleri 4Ç2016'da bir önceki yılın aynı dönemine
göre %60,2 oranında artmış ve 4.756mn TL olmuştur. Satışların
maliyeti, gelirlerdeki artışla aynı seviyede, %60,2 oranında artmış ve
4.291mn TL'yi göstermiştir. Finans sektörü faaliyetlerindeki gelirler
geçen seneye göre düşüş göstermiştir. Brüt kar marjı ise 0,3 puan
gerileme ile %10,2 olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderlerdeki artış %25,8 olmuştur. Diğer
faaliyetlerden geçen seneki 41mn TL'lik gelirin aksine bu sene 4.
çeyrekte 28,5mn TL gider kaydedilmiştir. Bu gelişmeler neticesinde,
son çeyrek faaliyet karı %32,5 artışla 260,6mn TL'ye yükselmiştir.
Faaliyet kar marjı ise 1,1 puan düşüşle %5,5 olmuştur.
Diğer taraftan FAVÖK %75,2 oranında artarken, FAVÖK marjı 0,8 puan
artışla %9,3 olarak gerçekleşmiştir.
Finansman tarafında ise son çeyrekte sadece 236 bin TL'lik bir
gider yazılmış ve olumlu bir görüntü çizilmiştir. Geçen sene son
çeyrekteki finansman giderleri 47mn TL idi. Şirket 4Ç2015'teki 108,1mn
TL'lik vergi geliri karşın, 4Ç2016'da sadece 20,5mn TL vergi geliri
yazmıştır. Vergi gelirlerindeki düşüş net karı olumsuz etkilemiş ve
net kar marjı 2,8 puan düşüşle %5,9 seviyesinde gerçekleşmiştir. 4.
çeyrek rakamlarıyla birlikte TOFAŞ'ın 2016 yılı net dönem karı 970,2mn
TL olmuştur. Geçen sene şirket 830,8mn TL net kar açıklamıştı.
Şirketle ilgili tahminlerimizi 2016 yılı gerçekleşmeleri ve
şirketin beklentileri doğrultusunda güncelliyoruz. Buna göre TOFAŞ
hisseleriyle ilgili hedef hisse fiyatımızı 26,00 TL'den 30,50 TL'ye
yükseltiyor ve daha önceki "EKLE" önerimizi koruyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey