Ziraat Yatırım, Tüpraş hedef fiyatını 110,60 TL'den 144,50 TL'ye
yükseltirken, 'EKLE' tavsiyesini korudu.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Tüpraş'ın 4Ç2020 ana ortaklık net dönem karı 376,5mn TL ile hem
piyasa beklentisi olan ortalama 280mn TL'nin hem de bizim beklentimiz
olan 318mn TL'nin biraz üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki
sapmada, vergi gelirlerinin tahminimizden yüksek gerçekleşmesi etkili
olmuştur. Diğer taraftan satış gelirleri beklentimizin üzerinde
gerçekleşmiştir.
Tüpraş'ın satış gelirleri 4Ç2020'de bir önceki yılın aynı dönemine
göre, satış miktarındaki %9,7 oranında gerilemenin etkisiyle, %7,6
oranında azalarak 20 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Görece düşük
kapasite kullanımı ve salgın nedeniyle azalan talebe bağlı oluşan
düşük marjların etkisiyle, 127mn TL'lik stok gelirine karşın
(4Ç2019'da 89mn TL stok zararı) brüt kar ise %44,3 oranında azalarak
593,5mn TL'ye gerilemiştir. Böylece brüt kar marjı da 4Ç2019'daki
%4,9'dan %3'e gerilemiştir. 4Ç2020'de operasyonel giderler yaklaşık
aynı seviyede kalırken, diğer faaliyetlerden 4Ç2020'de kurlardaki
gerileme kaynaklı 561,7mn TL gelir (4Ç2019'da 463,7mn TL gider)
kaydedilmiş ve buna bağlı olarak da 619,8mn TL faaliyet karı elde
edilmiştir.
Şirket'in FAVÖK'ü ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %52,1
oranında azalarak 351,1mn TL'ye gerilemiştir. (3Ç2020'de 960,9mn TL
FAVÖK kaydedilmişti). Son çeyrekte iştiraklerden 118,4mn TL gelir
kaydedilirken, finansman tarafında ise net finansman giderleri
4Ç2019'daki 524,6mn TL'den 4Ç2020'de 852mn TL'ye yükselmiştir. Tüm
bunların etkisiyle son çeyrekte 112,5mn TL vergi öncesi net dönem
zararı oluşmuştur. 495,9mn TL'lik vergi gelirinin katkısıyla Şirket
376,5mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir.
Tüpraş'ın hedef hisse fiyatını, beklentilerimizdeki değişiklikler
ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak, 110,60TL'den
144,50TL'ye yükseltiyor ve daha önceki "EKLE" önerimizi ise koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/D7D6228B3C254857A03818A009F2842F/18552447f61ab991a3a0837f6047b0ff/?i=800fe3a25de82b6795150a6cba520a2a22ad5d260ad4c6bfcfb2b29f2fa558f9a3637ed07e7888f839c436422432277ed7ae82a757b138ba02e905eff22a9b3f011567274f102ae1d6da2bde30a1641abbd0e6c59430ee00d705dbdcb35dfd37


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey