ISCTR 3C13 SOLO FINANSAL SONUCLARINDA 632 MILYON TL NET KAR ACIKLADI.
(CEYREKSEL : -%28, YILLIK: -%8). ACIKLANAN NET KAR RAKAMI BIZIM 575 MILYON TL
OLAN TAHMINIMIZIN %10 VE 560 MILYON TL OLAN CNBC-E PIYASA BEKLENTISININ ISE %13
UZERINDE GERCEKLESMIS OLDU. BANKANIN 9 AYLIK KARI, GECEN YILIN AYNI DONEMINE
GORE %8 ARTARAK 2,5 MILYAR TL OLURKEN, BU RAKAM YILLIK BAZDA %14.8 ORTALAMA OZ
KAYNAK GETIRISINE DENK GELMEKTEDIR.
BEKLENTILERIN ALTINDAKI KREDI ZARAR
KARSILIKLARI VE YINE BEKLENTILERIN ALTINDAKI OPERASYONEL GIDERLER, ACIKLANAN
RAKAMLAR ILE TAHMINLERIMIZ ARASINDAKI SAPMANIN TEMEL NEDENI OLDU. DONEMSEL
BONUS ODEMELERININ OLMAYISINDAN PERSONEL MALIYETLERII NORMALLESTI. (CEYREKSEL:
-%13) VE BANKANIN OPERASYONEL GIDERLERINDE CEYREKSEL BAZDA %15 DUSUS GORULDU.

DUSUK OZEL KARSILIK ORANI (%79) VE %121’LIK TL KREDI-MEVDUAT RASYOSU (3C12:
%103) BU CEYREKLE ILGILI ONE CIKAN ENDISELERIMIZ. BUNA KARSIN NET FAIZ
MARJINDAKI SINIRLI DARALMA (CEYREKSEL: -50 BAZ PUAN), GENEL KARSILIKLARDAKI
GEVSEME (CEYREKSEL BAZDA: -%44) VE KORUNAN AKTIF KALITESI CEYREGIN ONEMLI
POZITIFLERI KONUMUNDADIR. BANKANIN YILBASINDAN BU YANA KREDI BUYUMESI %24
SEVIYESINE ULASTI.
MARJLARDA ONEMLI BIR ZAYIFLAMA GORULMEDI. BANKA, KREDI
GETIRILERINI BIR ONCEKI CEYREKTEKI SEVIYELERINDE TUTMA BASARISI GOSTERDI. BUNUN
YANI SIRA MEVDUAT MALIYETLERI ISE CEYREKSEL BAZDA SADECE 30 BAZ PUAN ARTTI.
BANKANIN TOPLAM TAKIPTEKI KREDI RASYOSU, TAKIBE INTIKAL EDEN KREDILERDEKI
YAVASLAMA VE GUCLU TAHSILATLARIN DA (284 MILYON TL) KATKISIYLA BU CEYREKTE %1.8
ILE YATAY BIR SEVIYEDE KALDI. GUCLU TAHSILATLARIN EKTISIYLE RISK MALIYETI 15
BAZ PUAN GEVSEYEREK 67 BAZ PUAN OLARAK GERCEKLESTI. GENEL KARSILIKLAR ISE
IKINCI GRUP KREDILERDEKI YAVASLAMA (CEYREKSEL: -%15) VE KREDI BUYUMESINDEKI
GEVSEMEYLE BIRLIKTE CEYREKSEL BAZDA %44 ORANINDA AZALDI.
ACIKLANAN
FINANSALLARDAN SONRA HISSE UZERINDE POZITIF BIR ETKI BEKLIYORUZ. MARJLARDAKI
TOPARLANMA VE YUKSEK KOMISYON GELIRI 4.CEYREK KARLILIK RAKAMLARINI
DESTEKLEYEBILIR.
HISSE ICIN ENDEKSE PARALEL GETIRI OLAN TAVSIYEMIZI
KORUYORUZ. HEDEF FIYATIMIZ TL6.10 OLUP, %17 ARTIS POTANSIYELI ICERMEKTEDIR.
BANKA 2014T 6.9X F/K (BENZERLERINE GORE %14 ISKONTOLU) VE 0.96X F/DD
CARPANLARIYLA VE 2014 ICIN %14.7 ORTALAMA OZ KAYNAK GETIRISIYLE ISLEM GORMEKTEDIR.

GLOBAL MENKUL DEGERLER
WWW.GLOBAL.COM.TR

**RAPORUN TAMAMI EKTEKI DOSYADA BULUNMAKTADIR***

* * *
U Y A R I

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-