KURESEL PIYASALARDA ABD`DEN GELEN ACIKLAMALAR VE EKONOMIK VERILER FED`E YONELIK
BEKLENTILER ILE VARLIK FIYATLARINDA SERT DALGALANMALARA NEDEN OLMAYA DEVAM
EDIYOR. MERKEZ BANKLARININ BUGUNKU FAIZ BEYANATLARI VE DUNYANIN EN BUYUK
EKONOMISININ BUYUME ORANI (GDP) ONCESINDE, WALL STREET ENDEKSLERI SONRASINDA BU
SABAH ASYA BORSALARINDA DA SATISLARIN ONE CIKTIGI GORULUYOR. PIYASALARI BUGUN
ONEMLI HABERLERIN YER ALDIGI KRITIK BIR EKONOMIK TAKVIM BEKLIYOR. ABD`DE
DEMOKRATLAR VE CUMHURIYETCILERIN BUTCE KONUSUNDA ANLASMAYA VARMAYA YAKIN
OLDUKLARI HABERLERI BASINDA YER ALIRKEN, GENELDE FOMC TOPLANTILARINDAN IKI
HAFTA ONCE YAYINLANAN BEJ KITAPTA ULKENIN BUYUMESINE ILISKIN GORUNUME AIT
OLUMLU IFADELER KULLANILDI. ABD`DEN GELEN VERILERDE ISE RAKAMLAR KARISIK BIR
TABLO CIZDI. ISTIHDAM VE KONUT VERILERI TAHMINLERIN UZERINDE OLUMLU
ACIKLANIRKEN, ISM ENDEKSI TAHMINLERIN ALTINDA KALDI. DIGER TARAFTAN KREDI
DERECELENDIRME KURULUSU MOODY`S, ISPANYA`NIN `C` OLAN KREDI NOTUNU OLASI BIR
ARTIRIM ICIN IZLEMEYE ALDI VE GORUNUMUNU NEGATIFTEN DURAGANA YUKSELTTI. PARITE
VE EMTIA FIYATLARINDA DOLAR ENDEKSINDEKI HAREKETLER ETKILI OLMAYA DEVAM
EDERKEN, ALTIN SON 5 AYIN EN DUSUK SEVIYELERINDEN GELEN ALIMLAR ILE DUN
YUKSELIS KAYDETTI. HAM PETROLDE ISE GUNLUK URETIM HEDEFLERININ DEGISTIRILMEDIGI
OPEC TOPLANTISI VE SERT BIR SEKILDE AZALDIGI GORULEN ABD`DEKI STOKLAR
SONRASINDA YAKLASIK SON BIR AYIN EN YUKSEK SEVIYELERINDE ISLEM GORUYOR.

INGILTERE`DE MALI GOZLEMCI OLARAK TANIMLANAN, HUKUMETIN `BUTCEDEN SORUMLU
OFIS`I (OBR) SONBAHAR TAHMIN RAPORUNU BUGUN YAYINLANACAK. BU RAPORDA EKONOMIK
GORUNUM VE HUKUMETIN GELECEK YILKI BUTCESI GORULEBILMEKTEDIR. ADA ULKESINDEKI
SON EKONOMIK ILERLEME SONRASINDA BAGIMSIZ BIR BIRIM OLAN OBR`NIN EKONOMIYE
ILISKIN DEGERLENDIRMELERI DIKKATLE IZLENECEK. MALIYE BAKANI GEORGE OSBORNE`NUN,
INGILTERE`NIN 2013 YILI ICERISINDEKI OLUMLU GELISIMINE RAGMEN BUTCE ACIGINI
KAPAMA AJANDASINA BAGLI KALINMASI GEREKTIGINI SAVUNMASI BEKLENIYOR. AVRUPA`DA
BORC PROBLEMLERI YASAYAN HUKUMETLER ARASINDA YER ALAN INGILTERE, BUTCE ACIGINI
KAPATABILMEK ICIN HARCAMA KESICI POLITIKALAR UYGULAMAYA BASLAMISTI. BUGUNKU
SONBAHAR TAHMIN BEYANATINDA OBR`NIN MART AYINDAKI 2013 YILI BUYUME TAHMINI OLAN
%0.6`YI, %1.4`E CIKARMASININ, 2014 YILI ICIN ISE %1.8`DEN %2.3`E CIKARMASININ
BEKLENDIGI GORULUYOR. BOE TOPLANTISI ONCESINDE BASLAMASI BEKLENEN OTURUM,
STERLIN UZERINDE DE SERT HAREKETLERIN GERCEKLESMESINE NEDEN OLABILECEGI ICIN
YAKINDAN IZLENECEK. AYRICA OBR`NIN BEYANATI HUKUMETIN ONCELIKLI HARCAMA
ALANLARININ DA ANLASILABILMESI ICIN ANAHTAR BIR RAPOR OLARAK
DEGERLENDIRILIYOR.
GELISMIS ULKELER ARASINDA TOPARLANMASI HIZ KAZANARAK
DIKKAT CEKEN INGILTERE`DE, BOE`NIN BU DEGISIME NASIL AYAK UYDURACAGI MERAKLA
BEKLENEN KONULAR ARASINDA YER ALIYOR. YILIN IKINCI CEYREGINDE BELIRGINLESMEYE
BASLAYAN OLUMLU EKONOMIK VERILER, BOE`NIN DE GEVSEK PARA POLITIKASINI YAVAS
YAVAS SIKILASTIRMAYA BASLAYACAGI BEKLENTILERININ AGIRLIK KAZANMASINI SAGLIYOR.
ANCAK BANKA`NIN BASKANI MARK CARNEY, BU BEKLENTILERIN ENDISELERE NEDEN OLARAK,
PIYASA FAIZLERINI ERKEN BIR SEKILDE ARTIRMASINDAN VE TUKETICI GUVENININ ZARAR
GORMESINDEN KORKUYOR. BU NEDENLE ISSIZLIK %7`YE DUSENE KADAR FAIZLERIN
ARTIRILMAYACAGI YONUNDEKI IFADELERINI, HIZLANAN EKONOMI KARSISINDA BIR MIKTAR
DEGISTIREREK, %7`YE INEN ISSIZLIGIN, FAIZI ARTIRMAK ICIN BIR TETIKLEYECEGI
OLMAYACAGINI KONUSMALARINDA ONE CIKARMAYA BASLADI. BUGUN SONLANACAK BOE
TOPLANTISI SONRASINDA YAPILACAK ACIKLAMADA %0.50 OLAN POLITIKA FAIZ ORANININ VE
375 MILYAR TUTARINDAKI TOPLAM PARASAL GENISLEMENIN DEGISTIRILMESI BEKLENMIYOR.
ANCAK %7`LIK BIR ISSIZLIK ORANI ESIGI BELIRLEMIS OLAN CARNEY`NIN UZERINDE,
GELISEN EKONOMIK AKTIVITELERIN, BU RAKAMIN DAHA ASAGI BIR RAKAMA REVIZE
EDILMESI YONUNDE BASKI YAPTIGI SOYLENEBILIR. DIGER TARAFTAN BANKA`NIN OZEL
BANKALARA, BIREYLERE VERILEN MORTGAGE KREDILERI ICIN SAGLADIGI UCUZ FINANSMANI
2014 YILINDA SONA ERDIRECEGINI DUYURMASI, PARA POLITIKASININ SIKILASTIRILMAYA
BASLANMASI ICIN ILK ADIMLARDAN BIRI OLARAK DEGERLENDIRILDIGI IFADE EDILEBILIR.
BU GELISMELERE RAGMEN CARNEY VE EKIBININ PARASAL GENISLEME VE FAIZ ORANI
TARAFINDA HAMLE YAPMAK ICIN ACELECI DAVRANMAK ISTEMEYECEKLERI BEKLENIYOR.
BOE`NIN INGILIZ EKONOMISINDEKI GELISMELERI DIKKATE ALARAK SURPRIZ BIR SEKILDE
GEVSEK PARA POLITIKALARINI KISMAYA BASLAYABILECEGI YONUNDE SINYALLER VERMESI
STERLIN`DE SERT YUKSELISLER GORULMESINE YOL ACABILIR. ANCAK BANKA`NIN
PIYASALARI, FAIZ VE PARA POLITIKASINDAKI MEVCUT DURUMUN UZUN BIR SURE DAHA
DEVAM EDECEGINE IKNA ETMEK ICIN CALISMALARINA DEVAM ETMESI ADA ULKESININ PARA
BIRIMINDE DEGER KAYIPLARINA NEDEN OLABILIR.
ENFLASYON VERISININ EKIM
AYINDA %0.7`YE KADAR GERILEMESININ ARDINDAN KASIM TOPLANTISINDA SURPRIZ BIR
SEKILDE FAIZ INDIRIMINE GIDEN ECB`NIN BUGUNKU TOPLANTISINDAN CIKACAK SONUCLAR
PIYASA KATILIMCILARI TARAFINDAN MERAKLA IZLENECEK. BANKA`DAN YENI BIR FAIZ
HAMLESI BEKLENMESE DE, DRAGHI`NIN KONUSMASI SIRASINDA PIYASALARI YENIDEN
SASIRTABILME IHTIMALI NEDENI ILE ECB`NIN BASIN KONFERANSI YATIRIMCILARIN
ILGISINI UZERINDE TOPLAMAYA YETECEKTIR. KASIM AYI ICIN EURO BOLGESI VE
ALMANYA`DAN ACIKLANAN ENFLASYON VERILERININ BIR MIKTAR TOPARLANMA KAYDETMELERI
ECB`NIN YILIN SON TOPLANTISINDA BEKLE-GOR STRATEJISI ILE YETINMESINE YOL
ACABILECEGI DUSUNULUYOR. ANCAK, KITADAKI SORUNLARIN DEVAM EDIYOR OLMASI VE
DUSUS EKONOMIK AKTIVITE, KUZEY VE GUNEY AVRUPA ULKELERI ARASINDA KALAN
DRAGHI`NIN YENI BIR GEVSEK PARA POLITIKASINA ADIM ATMASINA NEDEN OLABILIR.
SECENEKLER ARASINDA ISE NEGATIF MEVDUAT FAIZI VE YENI BIR LTRO`NUN (UZUN VADELI
REFINANSMAN OPERASYONU) YER ALABILECEGI, ECB`NIN BIR SONRAKI HAMLESINI BU
POLITIKALAR ILE BIRLIKTE YAPABILECEGI BEKLENTILER ARASINDA YER ALIYOR.
BASKAN`IN BUGUNKU BASIN TOPLANTISINDA SOZ KONUSU BU POLITIKALARDA SOZ EDEREK
YAKIN ZAMANDA UYGULANABILECEGI YONUNDE SINYAL VERMESI EURO`DA, DAHA GEVSEK PARA
POLITIKALARI BEKLENTISI ILE DEGER KAYIPLARI GORULMESINE NEDEN OLABILIR. ANCAK
DRAGHI`NIN GECTIGIMIZ AY YAPILAN FAIZ INDIRIMINDEN SONRA YENI BIR ADIM ATMAKTAN
VE BIR IPUCU VERMEKTEN KACINMASI, ECB`NIN ACELECI DAVRANMAYACAGI DUSUNCESININ
AGIRLIK KAZANMASINA YOL ACABILIR. BU GIBI BIR DURUMDA ISE KITANIN ORAK PARA
BIRIMINDE YUKARI YONLU HAREKETLER HIZ KAZANABILIR.
ECB`NIN BASIN
TOPLANTISININ BASLAYACAGI SIRADA ACIKLANACAK OLAN ABD`NIN BUYUME ORANI VE
ISTIHDAM TALEPLERI VERILERI, YARINKI TARIM DISI ISTIHDAM DEGISIMI ONCESINDE
YAKINDAN IZLENECEK. FED`IN TAHVIL ALIMLARINI NE ZAMAN AZALTMAYA
BASLAYABILECEGINE ILISKIN BILGILER VEREBILECEK RAKAMLARDAN, ABD`NIN UCUNCU
CEYREK BUYUMESINE ILISKIN IKINCI HESAPLAMA OLARAK YAYINLANACAK GDP ICIN TAHMIN,
VERIDE BIR REVIZE YAPILACAGI YONUNDE. %2.8`DEN %3.0`A CIKARILMASI BEKLENEN
RAKAM, ULKE EKONOMISININ SAGLIGINA ILISKIN ONEMLI BILGILER VERECEK. DIGER
TARAFTAN GECEN HAFTA TAHMINLERIN OLDUKCA ALTINDA ACIKLANARAK ISTIHDAM
PIYASASINA AIT OLUMLU BIR TABLO CIZEN ISTIHDAM TALEPLERI VERISININ ISE 29 KASIM
ILE BITEN HAFTADA DAHA FAZLA AMERIKALININ ISSIZLIK SIGORTASINDAN YARARLANMAK
ICIN BASVURDUGUNA ISARET ETMESI BEKLENIYOR. TARIM DISI ISTIHDAM DEGISIMI
ONCESINDE FED`IN PARASAL GENISLEME PROGRAMINDA YAPILABILECEK DEGISIKLIKLERE AIT
IPUCLARI VEREBILECEK VERILERIN TAHMINLER IYI GELMESI DOLAR`DA DEGER KAZANIMLARI
GORULMESINI SAGLAYABILECEKKEN, VERILERIN BEKLENTILERI KARSILAMAMASI, ABD`NIN
PARA BIRIMINDE DEGER KAYIPLARINA YOL ACABILIR.

KUDRET AYYILDIR
BASANALIST

GCM FOREX
WWW.GCMFOREX.COM/


* * *
U Y A R I

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-