ALB Forex Araştırma Uzmanı Rıdvan Baştürk, Migros'un Kipa'yı satın
alma süreci sonrasını değerlendirdi.
Geçtiğimiz hafta Migros, Kipa'nın yüzde 95.5'lik payını 302 milyon
TL karşılığında satın alacağını borsaya bildirdi. Piyasa değerinin çok
çok altında gerçekleşen bu satış işleminin altında Türkiye'de yüksek
rekabetin olması ve Kipa'nın son yıllarda zarar etmesi yatmakta. Satın
alma sonrası Borsaya kote hisseleri elinde tutan yatırımcıların
mağduriyeti söz konusu. Tesco PLC ve Migros arasında yapılan anlaşma
gereğince hisse başına bedel 0.2375 TL olarak belirlendi. Bu haber
gelmeden önce Kipa'nın son kapanış fiyatı 2.34 alındığında piyasa
değeri 3 milyar 118 milyon TL idi. Migros'un Kipa'yı son piyasa
değerinin yaklaşık 10'da 1'i fiyatına satın aldığını görmekteyiz.
Ancak bu anlaşma Rekabet Kurulunun onayı ile gerçekleşebilir.
Rekabet Kurulu'nun, Kipa'nın Migros'a devrine onay vermesi
durumunda SPK kanuna göre, Migros'un Kipa'nın azınlık hisselerini
elinde bulunduran ortaklarına çağrı yapması gerekmekte. Ancak Migros
bu çağrıdan muaf olabilmek için başvuru yapacağını duyurdu. Migros'un
çağrı yükümlülüğü altına girmesi durumunda kalan yüzde 5'lik pay için
ilgili SPK tebliği gereğince daha yüksek bir bedel ödemesi
gerekebilir. SPK'nın Migros'un muafiyet talebini reddi halinde ilgili
tebliğ hükümleri uyarınca ''hakim ortak konumunun kazanıldığının
kamuya açıklandığı tarihten önceki otuz gün içinde borsada oluşan
ağırlıklı ortalama fiyatların aritmetik ortalaması alınarak satma
hakkı gerçekleştirilebilir'' maddesi gereğince, çağrının bugün
yapılması halinde son 30 gün baz alınarak yapılan hesaplama sonucu
satma hakkının 2.15 TL'ye denk geldiği görülmekte. Bu fiyat güncel
hisse fiyatı olan 1.38 TL'nin yüzde 55 üzerinde bir potansiyeli ifade
etmektedir.
Migros'un muafiyet isteği reddedilirse Borsaya kote olan hisseler
2.15 TL'den hakim ortak olan Migros tarafından çağrı yolu ile satın
alınacaktır.

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey