GECTIGIMIZ HAFTA OZELLIKLE GELISMEKTE OLAN PIYASALAR (GOP) ABD TAHVIL FAIZLERINDEKI
YUKSELISIN ETKISI ALTINDA PIYASALARINA ISTIKRAR VERME CABASINDA IKEN; 25 YILDIR MERKEZ
BANKACILARIN BULUSMA YERI OLAN JACKSON HOLE, KATILIM AZLIGI NEDENIYLE TARIHININ EN ILGISIZ
DONEMINI YASADI. OYSA 1978’DEN BERI YAPILAN BU DUZENLI TOPLANTILAR TARIHINDE, BELKI DE EN COK
BU DONEMDE MB’LARININ GORUSLERINE IHTIYAC VARDI.

ABD EKONOMISINE DAIR GELEN TOPARLANMA SINYALLERI FED’IN TAHVIL ALIM PROGRAMINDA
AZALTIMA GIDECEGI BEKLENTISINI ARTIRIYOR. GELEN EKONOMIK DATA NE KADAR OLUMLU ISE DE TAHVIL
ALIM PROGRAMINDA AZALTIM OLASILIGI O KADAR YUKSELIYOR VE UYGULAMANIN BASLANGICI O KADAR
YAKIN TARIHE CEKILIYOR. BEKLENTILER EYLUL BASINDA YAPILACAK FED TOPLANTISINDA AYDA 85 MILYAR
DOLARLIK TAHVIL ALIM PROGRAMINDA 20 MILYAR DOLARLIK AZALTIMA GIDILECEGI KARARINA ODAKLI. BU
BEKLENTI DE ABD DOLARI ILE BORC ALINARAK YATIRIM YAPILAN (DOLAR BAZLI CARRY-TRADE) GOP’LARDAN
KACISI TETIKLIYOR. ZIRA BU DURUM ABD TAHVIL FAIZLERINI YUKSELTIYOR. BASKA BIR ANLATIMLA ABD
DOLARININ MALIYETINI YUKSELTEREK ALGORITMALARA EMANET PORTFOYLERIN BIRAN ONCE POZISYONLARI
KAPATARAK DOLAR’A DONMESI VE GOP’LARDAN ARKASINA BAKMADAN KACMA ISTEGINI ARTIRIYOR. BU
ISTEK BREZILYA REALI VE HINDISTAN RUPISI’NE %22’YE YAKIN DEGER KAYBETTIRIRKEN G. AFRIKA
RANDI %15, TL %11 DEGER KAYBETTI.

GOP’LARDA PARASINI BIR AN ONCE BORCUNU ODEMEK ICIN DOLARA CEVIRMEK ISTEYEN CARRYTRADE
PORTFOYLERIN PANIGI YASANIRKEN; FED KAYNAKLI BU ONEMLI KONUNUN TARTISILMASI BEKLENEN
JACKSON HOLE’A KATILIM COK DUSUKTU. HERSEYDEN ONCE EV SAHIBI ULKENIN MB OLAN FED’IN
BASKANI BERNANKE KATILMADIGI GIBI MUHTEMEL BASKANLAR DA ORTADA YOKTU. ECB BASKANI DRAGHI
VE BOE BASKANI CARNEY’DE TOPLANTIYA KATILMAYANLARDANDI. PARASI EN COK DEGER KAYBEDEN
BREZILYA MB BASKANI TOMBINI DE SON DAKIKADA TOPLANTIYA KATILMAKTAN VAZ GECIP 60 MILYAR
DOLAR CIVARINDA MUDAHALE KARARI ALARAK, REAL’IN DEGER KAYBINI ENGELLEME CABASINA GIRISTI.
DEMEM O KI; FED’IN TAHVIL ALIM PROGRAMI VE ILERIYE DONUK KLAVUZLUGUNU ICEREK YENI
POLITIKALARIN TARTISILDIGI YILIN EN ONEMLI TOPLANTISINDAN BU DONEMDE GUCU YUKSEK OLMAYAN BAZI
ONERILERDEN BASKA BIRSEY CIKMADI. BU DURUM DA BELIRSIZLIGIN; PIYASALARDA, AKTORLERIN ICSEL
PANIGINE FAZLA DUYARLI BIR SURECIN YARATILMASINA ZEMIN HAZIRLIYOR.

HAFTA SONU ABD’IN WYOMING EYALETINDEKI JACKSON HOLE TOPLANTISINDAN PIYASALARI
ETKILEYEBILECEK BIR HABER CIKMAZKEN; ORTADOGU’YA ILISKIN ONEMLI HABER VE ACIKLAMALAR SIYASI
RISKLERIN ARTMASINA NEDEN OLUYOR. SURIYE’DE KIMYASAL SILAH KULLANIMINA DAIR ABD’NIN BELIRGIN
GUC KULLANIMI YONUNDEKI ACIKLAMALARI VE BU ACIKLAMAYA IRAN VE RUSYA CEPHESINDEN YAPILAN
TEPKILER SURIYE’YI SIYASI RISKLER ACISINDAN YENIDEN ON PLANA TASIDI. BUGUN 942. YILINI
KUTLADIGIMIZ MALAZGIRT ZAFERI ILE ANADOLU’YA GIREREK TARIH BOYUNCA BOLGENIN ONEMLI OYUNCUSU
OLAN BIZLERI DIGER GOP’LARDAN AYIRAN EN ONEMLI RISK DE BU SIYASI DURUM. DOGRUSU BU BUYUK
DIS POLITIK RISKE RAGMEN TL’NIN SON DONEMDEKI TURBULANSTA BREZILYA REALININ DEGER KAYBININ
YARISI KADAR DEGER KAYBETTIGINI DE HATIRLATMAK ISTERIM. TABII TL’DEKI BU DURUMA RAGMEN
BIST’IN DE SON DALGADA %20 ILE DUNYANIN EN COK DUSEN BORSASI OLDUGUNU DA EKLEMEMEK
HATALI OLUR.

SONUC OLARAK, 30 AGUSTOS ZAFER BAYRAMI NEDENIYLE PERSEMBE AKSAMI TAMAMLANACAK BU
KISA HAFTAYA GIREREKEN; FED’IN TAHVIL ALIM PROGRAMINA DAIR ETKILER ILE SURIYE ODAKLI DIS POLITIK
RISKLER GUNDEMIMIZIN ANA KONUSU OLACAK. BU YUKSEK RISKLI BELIRSIZ GUNDEM ICERISINDE YON
BULMANIN KOLAY OLMADIGI DONEMDE YA HER HAREKETE KATILMAK ICIN BUYUK EFOR SARFEDECEK VE
BUYUK RISKLER ALACAKSINIZ YA DA TOZ DUMANIN DAGILMASINI BEKLEYECEK VE DAHA AZ RISKLI BIR
KATILIM TERCIH EDECEK AMA BU ARADA COK DAHA DUSUK FIYATTAN POZISYON ALAMAYACAKSINIZ. KARAR
SIZIN..

BUGUN IZLENECEK DATALAR :
11:00 - EURO BOLGESI, TEMMUZ AYI CB ONCU GOSTERGELER ENDEKSI
15:30 - ABD, TEMMUZ AYI DAYANIKLI MAL SIPARISLERI
17:30 - ABD, AGUSTOS AYI DALLAS FED IMALAT ENDEKSI

BIST BUGUN ICIN BEKLENTI :

SON BULTENIMDE 85000 SEVIYESININ UZERINE CIKAMAZSA TEKNIK OLARAK 81000 SEVIYELERINI
HEDEFLEYECEGI KONUSUNDA UYARDIGIM BIST30 SPOT ENDEKS BU TEKNIK BEKLENTIME UYUMLU
DUSUSU GERCEKLESTIREREK GECEN HAFTA 81400 SEVIYELERINE DEGIN GERILEDI. YUKARIDAKI GRAFIKTE DE
GORULEBILECEGI GIBI FIBO DESTEGI OLAN BU SEVIYELERDEN YUKARI YONDE BIR TEPKI VERMESI YUKSEK
IHTIMAL OLAN BIST30 SPOT ENDEKSIN OLASI BIR TEPKIDE ILK HEDEFI DAHA ONCEKI ONEMLI DESTEK
SEVIYESI OLAN 85000 SEVIYESI OLACAKTIR. 85000’IN GECILMESI ILE HAREKET 88000’LERI HEDEF ALABILIR
AMA ONCELIKLI ONEMLI DIRENC SEVIYESI 85000’DIR.

DIGER TARAFTAN ENDEKSIN 81000’SEVIYELERINDEN BEKLEDIGIM TEPKIYI YAPMAMASI
DURUMUNDA ISE; ASAGIDA 77000-78000 BANDINA DEGIN DUSUS POTANIYELININ HALA TASINMAKTA
OLDUGUNU HATIRLATMAK ISTERIM.

EURO/DOLAR

EURO/DOLAR PARITESINE DAIR YONDE ONEMLI DEGISIME NEDEN OACAK YENI BIRSEY YOK. PARITE
1,3250 ILE 1,3450 ARASINDAKI BANTTA DALGALANMAYA DEVAM EDIYOR. ZIRA SUREKLI VURGU YAPTIGIM
1,3250’NIN ONEMI HALA SURUYOR. BU DURUM DA PARITENIN YUKSELIS POTANSIYELININ SURMESINE
NEDEN OLUYOR. ZIRA GRAFIKLER 1,3250’NIN UZERINDE KALINDIKCA 1,35-1,37 BANDI HEDEF OLARAK
KORUNMAYA DEVAM EDECEKTIR. DIGER TARAFTAN PARITE, 1,3250’NIN ALTINDA KALIRSA; ASAGIYA DOGRU
YONELIME VE HEDEFIN 1,3050-1,31 BANDI OLMASINA NEDEN OLACAKTIR. BU NEDENDEN OTURU 1,3250
CIVARINDAKI HAREKETLER HALA COK DIKKATLE TAKIP EDILMELIDIR.

DOLAR/TL

DOLAR/TL’YE DAIR SOYLEYEBILECEK COK SEY YOK. DURUM TEKNIK ACIDAN GAYET NET. ZIRA
DOLAR/TL, 1,97 SEVIYESINI GECEREK TEKNIK OLARAK 2,02 HEDEFINE YONELMISE BENZIYOR. 1,96’NIN
ALTINA GELMEDIKCE DE BU HEDEFLEME TEKNIK OLARAK BOZULMAYACAKTIR. BU NEDENLE YUKARIDA 2,02
HEDEF OLURKEN 1,96 ONEMLI DESTEK OLARAK DIKKATLE TAKIP EDILMELIDIR. CUNKU 1,96’NIN ALTINDA
KALINIRSA YUKSELIS POTANSIYELI KISA VADEDE BOZULACAK VE ASAGIDA YENI HEDEF 1,92 OLACAKTIR.

N. NURI SEVGEN
VADELI ISLEMLER MUDURU
ALTERNATIF YATIRIM A.S.
WWW.AYATIRIM.COM.TR

**RAPORUN TAMAMI EKTEKI DOSYADA BULUNMAKTADIR***

* * *
U Y A R I

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-