Dolarda ibre yukarı mı aşağı mı?

UZMANPARA

Haftaya kritik seviye olan 3 liranın üzerinde başlayan dolar/TL, yükselişini sürdürmeye devam ediyor. Kur bugün iki ay sonra bir ilki gerçekleştirerek 3.06'yı gördü.

DOLAR NEDEN YÜKSELİYOR?

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's'in Türkiye'nin notunu yatırım yapılabilir seviyesinin altına düşürmesinin yankıları sürerken, karar sonrası tahvillerde meydana gelen çıkış TL'nin değer kaybına neden oldu.

Almanya'nın en büyük bankası Deutsche Bank'a verilen 14 milyar dolarlık ceza, dolar kuru üzerinde etkili olurken aynı sorunun diğer bankalara sıçraması piyasalarda endişe yarattı.

Öte yandan ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artırımına gidebileceği beklentileri de doların yükselmesinde etkili olan olaylardan bir diğeri.

Peki dolarda ibre yukarı yönde mi, yoksa aşağı yönde mi olacak?

İntegral Menkul Değerler Araştırma Direktörü ve UZMANPARA yazarı Tuncay Turşucu, doların hareketliliğini UZMANPARA için şöyle değerlendirdi:

"Moody’s’in not indirimi sonrasında Türkiye’den fon çıkışları olabileceğini bekliyorduk. Ancak bu çıkışların ne kadar hızda ve ne şiddette olabileceğini hesaplaması zor. TL’de son birkaç günde yaşanan değer kaybında orta ölçekli bir fon çıkışının sebep olmuş olabileceğini düşünüyorum. Çıkışın bitmesinin ardından dolar kurunda yeniden gevşemeler görebiliriz. Dolayısıyla, kurda yaşanan yükselişler eğer fon çıkışlarına bağlı ise süreklilik arz etmeyebilir. Ama zaman zaman yeni fon çıkışları ile birlikte kurda bu tarz yükselişler görebiliriz. Ancak bu durum kurda yıl sonuna kadar baskının devam edebileceğini gösteriyor. Önümüzde 2 Aralık tarihinde Moody’s ve 4 Kasım tarihinde S&P’nin takvimi var. Fitch’in bu sene Türkiye ile ilgili takvimi yok. Ancak bu önemli değil, Fitch takvime bağlı olmaksızın çıkıp bir açıklama yapabilir.

'MOODY'S YENİ BİR HAREKET YAPMAZ'

Moody’s’in 2 Aralıkta yeni bir hareket yapacağını düşünmüyorum. Belki açıklama bile yapmayabilir. S&P’den not nidirim beklenebilir. Görünümümüz negatif bulunuyor zaten. Ancak S&P’de zaten yatırım yapılabilir seviyenin altında olduğumuzdan dolayı fazla etkisi olmaz. Burada Fitch önemli. Fitch’de Durağan görünüme sahibiz. Ya görünümümüzü Negatif’e çekebilir, ya da doğrudan not indirebilir. Ancak bunu ne zaman yapacağı önemli. 2016 yılında takvimi olmamasına rağmen herhangi bir Cuma akşamı açıklama yapabilir. Bilindiği gibi sadece Fitch nezdinde yatırım yapılabilir notuna sahibiz.

'FAİZ İNDİRİMİ İÇİN ALAN AÇILMIŞ GÖRÜNÜYOR'

Bir diğer konu ise TCMB’nin sadeleşme adımlarının devam edip etmeyeceği. Son gelen enflasyon verisine bakıldığında faiz indirimi için alan açılmış görünüyor. Ancak 20 Ekim tarihine kadar global konjonktür nasıl olacak , Türkiye’den çıkışlar hangi şiddette olacak bunlarda belirleyici olacaktır. Olumlu senaryo çizecek olursak şunları söyleyebiliriz, Türkiye’den fon çıkışlarının sınırlı kalması, TCMB’nin sadeleştirme adımlarını yavaşlatması, global piyasalarda doların zayıflaması ve gelişen ülkelere yine güçlü bir para akışının oluşması, ABD seçimlerinden Clinton’un galip gelmesi. Böyle bir senaryoda dolarda 3 seviyesinin altına gerilemeler olabilir. Ancak 2.95 seviyelerinin altına düşüş yine de zor görünüyor.

Kötümser senaryoda ise TCMB’nin faiz indirimlerine aynı hızda devam etmesi, fon çıkışlarının hızlanması, Fitch’in not indirimi, dünyada güçlenen dolar, global konjonktürün bozulması ve seçimleri Trump’ın kazanması sonucunda oluşabilecek türbülans, Avrupa’da bankacılık sorunlarının artması gibi maddeler sıralanabilir. Böyle bir durumda kurdaki yükseliş 3.10 seviyelerine doğru şiddetlenebilir. Döviz sepetinin de 3.30 seviyelerini geçmesi ile birlikte TCMB’den önlemler gelebilir.