Piyasalar yılın son enflasyon raporunu bekliyor

30.10.2018 14:35

Son güncelleme : 31.10.2018 09:46

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası`nca (TCMB), ekonomi literatüründe önemli bir yer tutan ve hem piyasaları hem de reel ekonomiyi yakından ilgilendiren enflasyon tahminlerinin paylaşılacağı toplantı yarın gerçekleştirilecek.



AA

Yılda 4 kez enflasyondaki gelişmelerin ve tahminlerin paylaşılması amacıyla TCMB tarafından düzenlenen Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı'nın  sonuncusu yarın saat 10.30'da yapılacak.

Bu kapsamda 2018'de gerçekleştirilen toplantıların ilkinde, enflasyon  orta noktasının yıl sonunda yüzde 7,9 olarak gerçekleşeceğinin, 2019 sonunda ise  yüzde 6,5'e gerileyeceğinin öngörüldüğü açıklanmıştı. Nisan ayında ikincisi  yapılan bilgilendirme toplantısında ise bu oranların sırasıyla yüzde 8,4 ve yüzde  6,5 düzeyinde gerçekleşmesinin beklendiği bildirilmişti.

Temmuz ayında açıklanan Enflasyon Raporu'nun üçüncüsünde ise  enflasyonun 2018 sonunda yüzde 13,4 düzeyinde gerçekleşeceği, 2019 sonunda yüzde  9,3'e ve 2020 sonunda yüzde 6,7'ye geriledikten sonra orta vadede yüzde 5  düzeyinde istikrar kazanacağının tahmin edildiği belirtildi.

Özellikle döviz kurunda oynaklığın arttığı ağustos ayı sonrasında  enflasyondaki gelişmeler piyasaların odak noktasına yerleşirken, Hazine ve Maliye  Bakanı Berat Albayrak tarafından 20 Eylül'de açıklanan Yeni Ekonomi Programı'nda  (YEP) enflasyon tahminleri 2018 için yüzde 20,8, 2019 için yüzde 15,9, 2020 için  yüzde 9,8 ve 2021 için yüzde 6,0 olarak yer aldı.

Tüm bu gelişmeler sonrasında yarın açıklanacak enflasyon raporunda  tahminlerin, YEP'de bulunan rakamlara yaklaşacağı tahmin ediliyor.

"TCMB'NİN DURUŞU DENGELENME SÜRECİNİN GELİŞİMİNE BAĞLI OLACAK"

Konuya ilişkin değerlendirmelerde bulunan AA Finans Analisti ve  Ekonomist Haluk Bürümcekçi, eylül sonunda yıllık Tüketici Fiyat Endeksi'nin  (TÜFE) yüzde 24,5 ile tahminin belirgin üzerinde kalmaya devam ettiğini söyledi.

TCMB'nin son beklenti anketinde TÜFE öngörülerinin 2018 sonu için  yüzde 24,2, gelecek 12 ay için yüzde 17,0 ve gelecek 24 ay için yüzde 12,7 ile  anket tarihinin en yüksek düzeyine çıktığını anımsatan Bürümcekçi, "Dolayısıyla  bankanın bu yıl sonu tahminini daha gerçekçi seviyelere yükseltmesi beklenirken,  özellikle YEP'te yüzde 15,9 olarak belirtilen 2019 enflasyon tahmininin  yükseltilip yükseltilmeyeceği önemli olacaktır." dedi.

Bürümcekçi, TCMB'nin son Para Politikası Kurulu toplantısında TL'de  son dönem gözlenen geri çekilme, indirim kampanyaları ve sıkılaşan finansal  koşulların iktisadi faaliyette belirgin yavaşlama getirmesini dikkate alarak yeni  enflasyon gerçekleşmelerini beklemeyi tercih ettiğini dile getirdi.

Buna karşılık, fiyatlama davranışlarına dair yukarı yönlü risklerin  devamı nedeniyle sıkı parasal duruşun korunmasına karar verildiğinin  açıklandığını anlatan Bürümcekçi, "Sonuç olarak, karar metninde gerekirse ilave  faiz artışı yapılabilir denmesine karşılık, bankanın son dört ayda politika  faizini bin 125 baz puan gibi güçlü bir şekilde artırmasına ve iç talepten gelen  yavaşlama sinyallerine güvenerek, yeni faiz artışına gerek olmamasını umduğu  söylenebilir. Bu duruşun önümüzdeki dönem için yeterli olup olmayacağı ise büyük  ölçüde enflasyonun hangi seviyelerde zirveyi göreceğine, dengelenme sürecinin  gelişimine ve TL'nin seyrine bağlı olacaktır." diye konuştu.

"TCMB'NİN YIL SONU İÇİN VERECEĞİ ENFLASYON TAHMİNİ KRİTİK OLACAK"

İş Portföy Başekonomisti Nilüfer Sezgin ise TCMB'nin 2018 ve 2019 için  yapacağı enflasyon tahmini revizyonlarının YEP hedeflerine paralel olmasının  beklendiğini aktararak, şunları kaydetti:

"Ancak, eylül ayında yıllık TÜFE açıklandıktan sonra YEP hedeflerinin  aşıldığı görülmüş ve yukarı yönlü riskler ortaya çıkmıştı. Bu kapsamda da  Enflasyonla Topyekun Mücadele Programı başlatılarak, enflasyonun YEP'te bu yıl  sonu için belirtilen hedefi aşmaması için bir çaba oluşmuştu. Bu doğrultuda,  TCMB'nin yıl sonu için vereceği yeni enflasyon tahmini bu mücadele programının ne  derece etkili olmasının beklendiğini yansıtması açısından çok kritik olacaktır.  TCMB projeksiyonları enflasyonun 2018 sonuna kadar mevcut yüksek seviyesinde  devam edeceğini veya hatta yükseleceğini gösterirse piyasa faizleri açısından  negatif olabilir. Bizim beklentimiz enflasyon tahminlerindeki revizyonun bu yıl  sonu için yüzde 21-23 bandında bir seviyeye işaret etmesi yönündedir. 2019 sonu  enflasyon tahmini için YEP'te belirtilen rakama paralel bir revizyon  olabileceğini düşünüyoruz."

Enflasyon Raporu'nda çıktığı açığı tahminlerinin yayımlandığına  değinen Sezgin, bankanın ikinci yarı ve 2019 başı için daralma öngörüp  öngörmemesinin ve düşük büyümenin süresine dair beklentilerinin piyasaya bir  referans oluşturacağını değerlendirdiklerini bildirdi.

Sezgin, yarınki toplantıda, bir diğer kritik konunun TCMB'nin para  politikası duruşuna ilişkin vereceği sinyaller olacağını vurgulayarak, "Sıkı  duruşun enflasyonda belirgin bir iyileşme yaşanana kadar devam edeceği şeklinde  bir tanımlama yapılabileceğini değerlendiriyoruz." dedi.

Gelecek yıl enflasyonda anlamlı düşüşün ikinci yarıda gerçekleşeceği  değerlendirmesinde bulunan Sezgin, sıkı duruşun devamı halinde TCMB'nin gelecek  yılın ikinci yarısından önce gevşemesini beklememek gerektiğini sözlerine ekledi.

"GENEL PİYASA YAKLAŞIMI YIL SONU ENFLASYONU İÇİN YÜZDE 25 CİVARINDA"

DenizBank Yatırım Hizmetleri Grubu Stratejisti Orkun Gödek de TCMB'nin  yıl sonu enflasyon beklentisini yukarı yönde güncellemesini beklediklerini  aktararak, "Genel piyasa yaklaşımı yıl sonu enflasyonu için yüzde 25 civarında  şekillenmekte. Biz de eylül verisi sonrasında yüzde 26-27 bandına doğru  beklentilerimizi güncellemiş ve risklerin yukarı yönde olduğunu belirtmiştik." dedi.

Gerek Türk lirasında nispeten stabilizasyon sağlanması gerekse ekimde  başlatılan Enflasyonla Topyekun Mücadele Programı kapsamında fiyat artışları  cephesinde bir miktar sakinleme görülebileceğini vurgulayan Gödek, ancak söz  konusu eğilimin kısa vadeli olma ihtimalinin bulunduğunu söyledi.

Gödek, sepetin ne kadarında fiyat düşüşü olacağını ve bunun da TÜFE'de  nasıl bir etki yaratacağını kestirmenin kolay olmadığına işaret ederek, şunları  kaydetti:

"En iyi senaryoda yıl sonu enflasyon rakamında 1-2 puanlık düşüş  olabileceğini şu aşamada tahmin ediyoruz. Bize göre sunumda TCMB'nin büyümeye  yönelik muhtemel analizleri enflasyon görünümünün önüne geçecektir. Mevcut  durumda ekonomik aktivitenin ne noktada olduğuna dair değerlendirmeler ve  geleceğe ışık tutabilecek sözlü yönlendirmeler piyasanın odaklanacağı kısım  olacak. Örneğin, çıktı açığı tahminini izlemek fayda yaratabilir. Öte yandan ekim  ayı enflasyonuna dair TCMB’nin kendi hesaplamaları ve beklentileri de satır  aralarında aranacak bir diğer mesaj olacak. Mevcutta yaşanan Türk lirası  varlıkların fiyatlamasında kısmen sakinleme göstermesi düşünülen enflasyon  beklentisinin de etkili olduğunu söylemek mümkün. Bu nedenle yerel varlık  fiyatlamalarının kısa vadeli seyri de söz konusu mesajlardan etkilenebilir."

"YAPILAN REVİZYONLARIN GEREKÇE VE BÜYÜKLÜĞÜ YAKINDAN İZLENECEK"

Gedik Yatırım Ekonomisti Erol Gürcan ise yılın son enflasyon  raporunda, çok yüksek ihtimalle TCMB'nin enflasyon tahminlerinin YEP'teki  tahminlere benzer seviyelere çekileceğini ifade etti.

Yapılan revizyonların gerekçe ve büyüklüğünün de yakından izleneceğini  vurgulayan Gürcan, "Özellikle, 2018 sonu tahminlerinin YEP ile ne kadar yakın  olduğu piyasanın öncelikli izleyeceği başlıklar arasında olacak." dedi.

Gürcan, TCMB'nin fiyat istikrarını koruma yönündeki kararlı duruşunu  koruyacağı ve gerekli adımların ihtiyaç duyulması halinde atılmaya devam edeceği  yönündeki mesajlarında değişiklik beklemediklerini aktararak, şöyle devam etti:

"Bununla birlikte, özellikle kısa vadede TCMB'nin gerçekleştirdiği  güçlü sıkılaştırma ile Enflasyonla Topyekun Mücadele Programı’nın enflasyon  tarafına nasıl bir katkı sağlamasının beklendiği, program kapsamında yapılan  çağrının yıl sonuna kadar olan dönemi kapsadığı göz önüne alınarak 2019  itibarıyla enflasyonda yeni bir yükseliş görülüp görülmeyeceği ve bu kapsamda  herhangi ek bir adım gözlenip gözlenmeyeceği, fiyat istikrarı doğrultusunda  atılan sıkılaştırıcı adımların iktisadi faaliyet üzerinde oluşturacağı olası  olumsuz etkilerin boyutu gibi sorulara da yanıt aranacağı söylenebilir."





18:051.061
Değişim :  2,53% |  26,19
Açılış :  1.030  
Önceki Kapanış :  1.034  
En Yüksek
1.062
En Düşük
985
BIST En Aktif Hisseler
EGGUB 95,15 17.840.018 % 10,00  
KARTN 603,90 23.634.281 % 10,00  
YONGA 25,74 407.814 % 10,00  
YBTAS 7.645,00 427.254 % 10,00  
ISBIR 1.298,00 252.756 % 10,00  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 9,4867 9,5343 % 0,20  
Frank 7,9580 8,0059 % 0,60  
Riyal 1,9383 1,9480 % 0,90  
Alış Satış %  
Altın Ons 2.035 2.036 -28,19  
Altın Gr. 477 477 -2,28  
Cumhuriyet 3.267 3.316 52,00  
Tam 3.248 3.331 -89,76  
Yarım 1.570 1.611 -43,42  
Çeyrek 787 806 -21,71  
Gümüş.Ons 28,26 28,35 -0,62  
Gümüş Gr. 6,62 6,65 -0,08  
B. Petrol 44,66 44,66 -0,43