TCMB enflasyon tahminini revize edebilir

24.07.2020 11:15

Son güncelleme : 27.07.2020 10:06

Ekonomistler, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası`nın (TCMB) beklentiler dahilinde politika faizini sabit bıraktığını, yıl sonu enflasyon tahmini üzerinde artan yukarı yönlü risklerin ise bankanın gelecek dönem politikalarında öncelikli konu olmaya devam edeceğini belirtti.



AA

Geçen yılın temmuz ayından bu yana politika faizini toplamda 1.575 baz  puan düÅŸüren Merkez Bankası, piyasa beklentisine paralel bugünkü Para Politikası  Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini yüzde 8,25'te sabit tuttu.

Deniz Yatırım Strateji Bölüm Müdürü Orkun Gödek, AA muhabirine konuya  iliÅŸkin yaptığı deÄŸerlendirmede, TCMB'nin piyasa beklentileri dahilinde politika  faizini sabit tuttuÄŸunu, sözle yönlendirmelerin ise politika metninde ağırlığını  hissettirdiÄŸini ifade etti.

29 Temmuz'da gerçekleÅŸtirilecek olan Enflasyon Raporu sunumu  öncesinde, TCMB'nin haziran ayı enflasyon verisinin ardından bozulan piyasa  beklentilerini dikkate aldığını kaydeden Gödek, bankanın kamuoyuna saÄŸlıklı bir  ÅŸekilde sözle yönlendirmede bulunduÄŸunu belirtti.

Gödek, yılın ikinci yarısında talep kaynaklı dezenflasyonist etkilerin  daha belirgin olacağı düÅŸüncesinin muhafaza edildiÄŸine dikkati çekerek, "Yakın  dönemdeki gerçekleÅŸmeler nedeniyle yıl sonu enflasyon tahmini üzerinde risklerin  yukarı yönlü deÄŸerlendirildiÄŸi belirtildi. Söz konusu yönlendirmenin kamuoyu  beklentilerini karşılamak adına doÄŸru olduÄŸunu düÅŸünüyoruz." ifadelerini  kullandı.

Yüzde 7,4 seviyesinde bulunan orta nokta enflasyon tahmininin  özellikle kredibilite açısından 100-150 baz puan kadar yukarı yönde revize  edilebileceÄŸini aktaran Gödek, haziran ayında gözlemlenen kademeli normalleÅŸme  adımları ile birlikte mayıs döneminden itibaren baÅŸlayan toparlanmaya atıf  yapıldığına dikkati çekerek ÅŸunları kaydetti:

"Bu kez toplantı öncesinde takip edilen öncü göstergelerin de  deÄŸerlendirilmesine paralel 'mayıs ayında baÅŸlayan toparlanma güç kazanmaktadır'  ifadesi kullanıldı. Konuya iliÅŸkin yönlendirmenin de enflasyon baÅŸlığından sonra  önemli olduÄŸunu düÅŸünüyoruz. Enflasyonda olası yukarı yönlü baskı ve  beklentilerin bozulma eÄŸiliminde geri dönüÅŸ olmaması senaryolarında ise politika  faizi revizyonundan ziyade; bankacılık sistemine yapılan fonlamanın miktarı,  Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti (AOFM) deÄŸerinin yükseltilmesi, BDDK’nın  baÅŸta Aktif Rasyo (AR) olmak üzere pandemi sürecinde devreye aldığı bazı  uygulamalarında geri adım atarak enflasyonla mücadeleyi desteklemesi gibi  kanalların devreye alınabileceÄŸini deÄŸerlendiriyoruz."

HAZÄ°RAN AYI ENFLASYON RAKAMLARI BEKLENTÄ°LERÄ° OLUMSUZ ETKÄ°LEDÄ°

Tacirler Yatırım AraÅŸtırma Müdürü Özlem Bayraktar GökÅŸen de, TCMB'nin  yıl sonu enflasyon tahmininin 29 Temmuz'daki Enflasyon Raporu toplantısında  revize edilebileceÄŸine dikkati çekti.

Enflasyon Raporu sunumu sonrası gerçekleÅŸecek olan soru-cevap  bölümünün gelecek dönem politikalara yönelik önemli ipuçları barındırabileceÄŸine  deÄŸinen GökÅŸen, temmuz enflasyon verilerinin de yakından takip edileceÄŸini ifade  etti.

GökÅŸen, temmuzda enflasyonda bir miktar gerileme beklemelerine raÄŸmen  hazirandaki olumsuz sürpriz sonrasında yıl sonu enflasyon  tahminlerini revize  ederek yüzde 8,5’ten yüzde 9,5'e yükselttiklerine dikkati çekerek, ÅŸu  deÄŸerlendirmelerde bulundu:

"TCMB Beklenti Anketi sonuçlarına baktığımızda da 12 ay sonrası  Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) beklentisi yüzde 9'dan yüzde 9,33'e yükselirken, 24  ay sonrasına iliÅŸkin TÜFE beklentisi yüzde 8,38 seviyesinde sabit kaldı. Yeni tip  koronavirüs (Kovid-19) salgınının özellikle gıda tarafında bir talep yarattığı,  TL’deki deÄŸer kaybının da etkisiyle genel fiyat seviyesi üzerinde fiyatlarda  beklenenden daha güçlü bir etki yaptığını gözlemliyoruz. 2021 ile beraber  enflasyonla mücadele çerçevesinde, daha güçlü bir iç talep dinamiÄŸi çerçevesinde,  zorlu zeminin devam etmesini bekliyoruz. 2021 yıl sonu TÜFE beklentimizi bu  çerçevede yüzde 8,6'dan yüzde 9'a revize ettik."

"YIL SONU ENFLASYON TAHMÄ°NÄ°MÄ°ZÄ° YÜZDE 9,1'E REVÄ°ZE EDÄ°YORUZ"

Albaraka Türk BaÅŸekonomisti ve Stratejisti Dr. Ömer Emeç ise TCMB'nin  bir önceki yatırımcı toplantısında bozulan enflasyon beklentilerine iliÅŸkin  firmaların eskiye göre daha yüksek birim maliyetlerle faaliyetlerine devam etmek  durumunda kalmasını vurguladığını belirtti.

Dün açıklanan karar metninde de birim maliyetlere iliÅŸkin vurgunun  güçlendirildiÄŸini kaydeden Emeç, "Dolayısıyla TCMB yatırımcı toplantısından bu  yana geçen sürede incelediÄŸi yüksek frekanslı verilerde birim maliyetlerinde bir  kötüleÅŸme görmüÅŸ olabilir." ifadelerini kullandı.

Emeç, TCMB'nin yılın ikinci yarısında talep kaynaklı aÅŸağı yönlü  baskıların, arz taraflı yukarı yönlü baskıları domine edeceÄŸi öngörüsünü  yinelediÄŸine dikkati çekerek, ÅŸunları kaydetti:

"Biz bu noktada özellikle kredilerde son birkaç ayda görülen  ivmelenmenin sürmesi durumunda ekonomik aktivitedeki toparlanmanın Merkez’in  öngörüsünden daha hızlı olacağını ve bu sebeple talep kaynaklı dezenflasyonun o  kadar da büyük bir faktör olmayabileceÄŸini düÅŸünüyoruz. Bu sebeple de yıl sonu  enflasyon tahminimizi yüzde 9,1’e revize ediyor, ancak yılın ilerleyen  dönemlerinde Merkez Bankası'nın uygulamaya alabileceÄŸi makro ihtiyati tedbirlerin  dezenflasyon patikasını korumaya yardımcı olabileceÄŸi fikri üzerinde duruyoruz.  Bunun da arkasında esasen dünkü metinde Merkez’in enflasyon patikası üzerindeki  yukarı yönlü riskleri net ÅŸekilde teÅŸhis etmiÅŸ olması var."




18:051.471
Değişim :  -1,13% |  -16,82
Açılış :  1.457  
Önceki Kapanış :  1.488  
En Yüksek
1.480
En Düşük
1.443
BIST En Aktif Hisseler18:05
ARTI 6,05 1.212.983 % 10,00  
MARTI 2,53 101.569.190 % 10,00  
TMPOL 19,91 13.460.580 % 10,00  
SUMAS 71,50 562.970 % 10,00  
CASA 236,80 29.951.611 % 9,99  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 7,4212 7,4236 % 0,96  
Euro 8,9562 8,9715 % 0,17  
Sterlin 10,3095 10,3612 % 0,40  
Frank 8,1235 8,1725 % 0,51  
Riyal 1,9717 1,9816 % 0,87  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.729 1.730 -40,35  
Altın Gr. 413 413 -5,48  
Cumhuriyet 2.794 2.836 34,00  
Tam 2.777 2.848 32,91  
Yarım 1.342 1.377 15,92  
Çeyrek 673 689 7,96  
Gümüş.Ons 26,57 26,61 -0,77  
Gümüş Gr. 6,35 6,35 -0,12  
B. Petrol 64,48 64,48 -1,64