Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/03 dönemine
aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %19,6 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %39,6 artışla 12.6
milyar TL olmuştur.
FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %22,6 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %50,6 artışla 984.9
milyon TL olmuştur.
FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 19 baz puan artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 57 baz puan artışla %7,8
olmuştur.
Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %35,1 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %99,8 artışla 430.4
milyon TL olmuştur.
Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %31,0 düşüşle 1.8
milyar TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 1Ç20’de 12.598 mn TL satış geliri (Gedik: 11.498 mn TL
kons: 11.733 mn TL), 985 mn TL FAVÖK (Gedik: 885 mn TL kons: 898 mn
TL) ve 430 mn TL net kar (Gedik: 389 mn TL kons: 380 mn TL)
açıklamıştır. Şirketin operasyonel karı ve net karı beklentilerin
üzerinde açıklanmıştır. Benzer mağaza performansına bakıldığında
mağaza satışları, sepet büyüklüğü ve müşteri sayısı sırasıyla %24,8
%23,9 ve %0,7 büyüme kaydetmiştir. Güçlü gelir artışı, Covid-19
etkisinin olumlu desteklediği sepet büyüklüğündeki artış ve diğer gıda
perakendecilerinde görülen azalan müşteri trafiğinin aksine yatay
kalan müşteri trafiğinden kaynaklanmıştır. 1Ç20’de şirket 278 yeni
mağaza açılışı ile yurtiçi mağaza sayısını 7.716’ya (yıllık: +%12
çeyreklik: +%4) çıkarmıştır. İlaveten FİLE mağaza açılışlarına da
devam edilmiş olup, 5 yeni FİLE mağazası açılarak toplam 98 (yıllık:
+%38 çeyreklik: +%5) mağazaya ulaşılmıştır. Şirketin bu yıl Mısır’da
yeni mağaza açılış planı bulunmazken, 1Ç20’de Fas’ta 9 yeni mağaza
açılmıştır. Böylelikle şirketin konsolide toplam mağaza sayısı yıllık
%12 artışla 8.640 olmuştur. Birinci çeyrekte şirket yıllık %2 artışla
272 milyon TL yatırım harcaması yapmış olup, Covid-19’un tüketici
davranışlarında yarattığı değişiklikleri göz önünde bulundurarak FİLE
için sanal mağaza planlama aşamasında olduğunu belirtmiştir. Güçlü
gelir artışının yanında azalan net finansal giderler de, net karın
önemli ölçüde artmasına katkı sağlamıştır. Ek olarak şirketin net
nakit pozisyonu da gelişim kaydetmiştir (1Ç20: 2,95 mlr TL 2019: 1,65
mlr TL 1Ç19: 921 mn TL). Hisse son 12 ayda %54 nominal getiri
sağlarken, endeksin %35 üzerinde performans sergilemiş olup, 2020
beklentilerine göre 9,5x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal
sonuçların 1Ç19 dönemi ile kıyaslandığında güçlü olduğunu düşünüyor,
hisse üzerindeki etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey