İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:
"BIM Analiz Toplantı Notları
Üçüncü çeyrekte satış gelirleri yıllık bazda yüzde 30 artarak
13.560 milyon TL seviyesine ulaştı.
Satışlar beklentilere paralel bir şekilde gerçekleşmiş oldu. Üçüncü
çeyrekte brüt kar marjı yüzde 18,5 seviyesinde gerçekleşti.
2020 yılsonu satış gelirleri, beklentilerin üst bandına yakın bir
seviyede gerçekleşmesi bekleniyor.
EBITDA yıllık bazda yüzde 44 artarak 1.217 milyon TL’ye ulaştı.
EBITDA marjı üçüncü çeyrekte yüzde 9 seviyesinde gerçekleşti.
Enflasyon nedeniyle ürünlerde fiyat artışı yaşandı. Ürünlerdeki
fiyat artışı genel olarak
enflasyon oranının altında gerçekleşti. Bu kapsamda 2Ç’ye göre 3Ç
marjları geriledi. Marj oranları geçen seneye göre daha iyi bir durumda.
Üçüncü çeyrekte net kar yıllık bazda yüzde 90 artarak 654 milyon
TL seviyesinde gerçekleşti. 9
aylık net kar 1.782 milyon TL seviyesine ulaşmış oldu.
Tüketici davranışlarında değişiklik meydana geldi. Müşteriler
mağazalara daha az gelerek daha
fazla ürün almaya başladı.
Üçüncü çeyrekte aynı mağaza satışları yüzde 17 artarak 17.867
seviyesine yükseldi. Öte yandan
ayna mağaza satış hacimleri yüzde 32,9 yükseldi. Mağaza trafiğinde
düşüş gözlemlendi.
Yılın 9 aylık sürecinde yatırım harcamaları yaklaşık yüzde 11
artarak 876 milyon TL seviyesine
yükseldi. Ancak yatırım harcamaların net satışlara oranı 3Ç’de 0,5 baz
artarak yüzde 2,4
seviyesine yükseldi. 2020 yatırım harcamaları hedeflerin üstünde
gerçekleşebilir.
2021’nin başında Denizli ve Antalya’da yeni depo açılması plan
dahilinde.
Yeni mağaza açılışları tüm hızıyla devam etti. 13 File yeni mağaza
açılışı yapıldı. Üçüncü
çeyrekte Türkiye’de 213 yeni BİM mağazası açıldı. Yıllık mağaza
büyümesi yüzde 12 seviyesinde
gerçekleşti.
Yurt dışı mağazalarında durum bölgesel olarak karışık bir seyir
izledi. Şirket yurtdışı
pazarlarında yerel iş birliklerinin önemini vurguladı.
Mısır’da yaklaşık 10 mağaza sadece üçüncü çeyrekte kapandı. Şu
sıralar Mısır’da 300 tane
mağaza bulunuyor.
Üçüncü çeyrekte FAS’ta 10 yeni mağaza açılışı yapıldı. BIM’in FAS
performansı beklentilerin
üzerinde gerçekleşti. 2020 yılının sonunda 40-45 yeni mağaza açılışı
olması bekleniyor. Bölgede
kar marjlarının olumlu gelişimi sürüyor.
File mağaza sayısı 13 yeni açılış ile 116’ya yükseldi. Yılsonuna
kadar 30-35 yeni mağaza açılışı
yapılması bekleniyor. Online alışveriş platformu planlama aşamasına
geçti ve gelecek senenin
başında faaliyetlerine başlaması bekleniyor.
Salgın kapsamındaki tedbirlerin kaldırılması ile 2021 yılında kar
payı ödemelerin yapılabileceği
belirtildi.
İç enflasyon oranı 2020 yılında yüzde 14,8 seviyesinde
gerçekleşti. 4Ç’de bu oranın kurdaki
hareketler nedeniyle daha da fazla artması bekleniyor.
Şirket bir önceki çeyrekte revize ettiği 2020 hedeflerini koruma
kararı aldığını belirtti. 2020
beklentileri şu şekilde (yıllık bazda) :
Satış artışı – yüzde 32 (+/-2ppts)
FVAÖK marjı- %6 (+/-50bps)
Yatırım harcamaları – 1.000 milyon TL
2021 beklentileri bütçe konuşmaları ve ekonomik belirsizlik
nedeniyle henüz daha açıklanmadı. "


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******




Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey