ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

29.07.2019 09:39
ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)


İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Dünya piyasalarındaki ayrışma belirginleşiyor. Beklentilerden
güçlü ekonomik veriler ve şirket karlarını arkasına alan ABD
endeksleri rekorlar kırıyor. Avrupa ve Asya borsalarında ise kar
satışları hızlanıyor.
FOMC toplantısı öncesinde küresel olarak güçlenen dolar gelişmekte
olan ülke varlıklarını baskılamaya devam ediyor. Güney Afrika randı,
Arjantin pesosu ve Kolombia pesosu en çok değer kaybeden para
birimleri arasında yer alıyor.
Türkiye varlıkları dünyadan pozitif ayrışmaya devam ediyor. Merkez
Bankası'nın dev faiz indirimi sonrası Borsa İstanbul banka
hisselerinin önderliğinde yükseliyor. Ancak asıl sürpriz, Türk lirası
ve uzun dönemli yerel tahvillerdeki güçlü seyir.
Geçen haftaki sert yükseliş sonrası Borsa İstanbul'da yatay bir
açılış bekliyoruz. Beklentiden güçlü Soda ve Anadolu Cam hisselerinde
hafif olumlu bir açılış bekliyoruz. Kar beklentisini yukarı çeken
Telekom hisselerinde pozitif bir açılış bekliyoruz. Ancak hissenin
endeksi son bir ayda %8 yendiği unutulmamalı.

Sirket Haberleri
Ereğli Demir Çelik
Kapanış (TL) : 7.7 - Hedef Fiyat (TL) : 9.71 - Piyasa Deg.(TL) :
26950 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 23.42 ?
EREGL TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 26.13 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Erdemir British Steel şirketinin satın alınmasına yönelik teklifte
bulunduğu iddialarını redetti
Erdemir KAP'a yaptığı açıklamada bir kez daha British Steel
şirketinin satın alınmasına yönelik teklifte bulunduğu iddialarını
redetti.

Anadolu Cam
Kapanış (TL) : 2.83 - Hedef Fiyat (TL) : 3.84 - Piyasa Deg.(TL) :
2123 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.93 ?
ANACM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 35.69 Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
ANACM 2Ç19: Beklentilerin üzerinde karlılık
Beklentilerin üzerinde, Anadolu Cam 2Ç19'da, yıllık bazda %6
azalma ile 155mn TL net kar açıkladı. (İŞY: 130mn TL, Piyasa: 121mn
TL). Beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen net karın en önemli nedeni
şirketin devam eden yatırımlarına bağlı açıkladığı 75mn TL'lik vergi
geliri oldu. Güçlü operasyonel performansa rağmen net kar, devam eden
yatırımlara bağlı artan borç ve finansman giderleri nedeni ile görece
zayıf kaldı.
Anadolu Cam'ın satış gelirleri, beklentilere paralel, yıllık %33
artışla 1.112mn TL'ye ulaştı. (İŞY: 1.054mn TL, Piyasa: 1.048mn TL).
Şirketin toplam satış hacmi yıllık bazda %6 daralsa da, Ruble'nin TL
karşısında %29 değer kazancı, iç piyasada yapılan fiyat artışları ve
ton başına fiyatı daha yüksek Türkiye ihracatında görülen %13'lük
artış büyümeyi destekledi.
2Ç19 FAVÖK beklentilerin hafif üzerinde %41 artış ile 265mn TL
gerçekleşti. (İŞY: 243mn TL, Piyasa: 237mn TL). 2Ç19 FAVÖK marjı
yıllık bazda 1,3 puan iyileşerek %23,8 olarak gerçekleşti. Yurtdışı
operasyonlarının artan katkısı ve iyileşen karlılığı FAVÖK büyümesini
olumlu etkiledi.
Anadolu Cam'ın Eurobond varlıkları dahil net borcu, Mersin'de yeni
üretim hattı için yapılan yatırım harcamaları nedeni ile, çeyreksel
bazda %24 artış ile 2.4 milyar TL'ye yükseldi. Sonuçlara piyasa
tepkisinin hafif olumlu olmasını beliyoruz.

Soda Sanayii
Kapanış (TL) : 6.3 - Hedef Fiyat (TL) : 8.95 - Piyasa Deg.(TL) :
6300 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 8.47 ?
SODA TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 42.06 Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
SODA 2Ç19: Beklentilerin üzerinde karlılık
Beklentilerin üzerinde, Soda Sanayii, 2Ç19'da, yıllık bazda 10%
azalma ile 375mn TL net kar açıkladı. (İŞY: 302mn TL, Piyasa: 313mn
TL). Krom kimyasallarında beklentimizin üzerinde karlılık iyileşmesi
ve beklentimizin oldukça üzerinde gerçekleşen 74mn TL'lik vergi geliri
(cam elyaf yatırım teşvikleri ile alakalı) net kar tarafında görülen
sapmanın temel sebebi oldu.
2Ç19 satış gelirleri, i) döviz sepetinin TL karşısında yıllık
bazda %30,5 değer kazancına, ii) cam elyaf yatırımının 60mn TL'lik
ciro katkısına ve ii) soda külü fiyatlarında dolar bazında görülen %5
artışa bağlı olarak, yıllık bazda %38 artış ile 948mn TL gerçekleşti.
(Is Yatırım: 1020mn TL, Piyasa: 1043mn TL).
1Ç19 FAVÖK ise ciro büyümesinin hafif altında %36 artış ile 281mn
TL olarak gerçekleşti. (Is Yatırım: 252mn TL, Piyasa: 259mn TL).
Beklentilerimizin hafif üzerinde gerçekleşen FAVÖK cam elyaf ve krom
kimyasalları iş kollarında karlılık artışının beklentilerimizin
üzerinde gerçekleşmesinden kaynaklandı. Şirketin FAVÖK marjı, artan
doğalgaz maliyetleri (yıllık bazda ortalama %77), nedeniyle, yıllık
bazda 0,2 puan azalma ile %26 olarak geçekleşti. EBITDA marjı yıllık
bazda hafif daralsa da çeyreksel bazda, artan kapasite kullanımı (bazı
tesislere tamamlanan bakım çalışmalarının tamamlaması nedeniyle) ve
krom kimyasalları iş kolunda artan karlılık nedeniyle, artış gösterdi.
Soda'nın Eurobond varlıkları dahil net nakit pozisyonu, 1.58
milyar TL'den, 775mn TL'ye geriledi. Mayıs ayında yapılan TL345mn
temettü ödemesi ve yeni açıklanan Amerika yatırımı için gerçekleşen
TL440mn nakit çıkışı, azalan net nakit pozisyonun temel sebepleri
olarak öne çıkıyor. Sonuçlara piyasa tepkisinin sınırlı olumlu
olmasını bekliyoruz.

Türk Telekom
Kapanış (TL) : 5.73 - Hedef Fiyat (TL) : 6.79 - Piyasa Deg.(TL) :
20055 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 19.87 ?
TTKOM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 18.44 Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
TTKOM 2Ç19: Yıl sonu FAVÖK beklentisinde yukarı yönlü revizyon

Türk Telekom 2Ç19'da, beklentilere paralel, 435mn TL net kar
açıkladı (İŞY: 454mn TL, Piyasa: 422mn TL). Şirket'in net karında hem
yıllık hem çeyreksel bazda görülen iyileşmesinin en önemli nedeni
olarak azalan kur farkı zararı öne çıkıyor. Buna ek olarak, şirketin
güçlü büyümesi ve v ve iyileşen operasyonel karlılığı yılın ilk
çeyreğindeki pozitif trendi koruyor.Türk Telekom'un satış gelirleri
2Ç19'da beklentilere paralel yıllık bazda %16 artış ile 5,76 milyar
TL'ye yükseldi. Sabit internet ve mobil iş kolları yıllık bazda sırası
ile %21 ve %19 büyüyerek konsolide ciroyu destekledi. 1Ç19'a göre hızı
yavaşlasa da şirket her iki iş kolunda da abone kazanmaya devam
etti.Konsolide FAVÖK, 2Ç19'da yıllık bazda %36 artış ile 2,7 milyar
T'ye yükseldi, FAVÖK marjı, sabit internet tarafındaki güçlü büyüme,
sıkı maliyet kontrolü ve UFRS 16 etkisi ile yıllık bazda 6,8 puan
artışla %46,5 olarak gerçekleşti. UFRS 16 etkisi hariç tutulduğunda da
FAVÖK marjı yıllık bazda 3,4 puan artışla %43,1 olarak
gerçekleşti.Türk Telekom, yılın ilk çeyreğindeki güçlü performansı
takiben 2019 FAVÖK beklentisini 10,0 milyar-10,2 milyar seviyesinden
10,3 milyar-10,5 milyar seviyesine yükseltti. Bizim 2019 yılı FAVÖK
beklentimiz 10,2 milyar TL seviyesinde. Hafif yukarı yönlü revize
edilen FAVÖK beklentisinin hisseyi sınırlı olumlu etkilemesini
bekliyoruz. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190729093018659_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:052.073
Değişim :  0,11% |  2,28
Açılış :  2.071  
Önceki Kapanış :  2.071  
En Yüksek
2.081
En Düşük
2.049
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler18:05
QNBFL 97,35 1.465.060 % 10,00  
PEGYO 1,32 29.212.179 % 10,00  
DOAS 50,00 197.446.001 % 9,99  
PKENT 350,60 28.638.161 % 9,99  
QNBFB 43,62 1.125.352 % 9,98  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 13,4508 13,6083 % 0,66  
Euro 15,3840 15,4691 % 0,27  
Sterlin 18,4875 18,5802 % -0,34  
Frank 14,7777 14,8668 % -0,42  
Riyal 3,6016 3,6196 % -0,17  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.818 1.818 1,27  
Altın Gr. 792 792 -3,01  
Cumhuriyet 5.274 5.353 -13,00  
Tam 5.248 5.381 -12,92  
Yarım 2.537 2.603 -6,24  
Çeyrek 1.272 1.302 -3,12  
Gümüş.Ons 22,92 22,96 -0,01  
Gümüş Gr. 9,97 9,99 0,01  
B. Petrol 86,36 86,36 1,89