ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

15.09.2020 08:53



Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Haftanın ilk işlem gününe aşı ve şirket satın alma - birleşme
haberleriyle pozitif bir başlangıç yapan küresel borsalardaki
iyimserlik bu sabah da devam ediyor. ABD vadelileri %0,2 civarında
alıcılı bir görüntü sergilerlerken, Çin'den iyi gelen sanayi üretimi
ile birlikte Asya tarafında da olumlu bir hava var. Fed faiz kararının
açıklanacağı haftada Dolar'daki baskı ise sürüyor. Yurtiçi tarafa
baktığımızda, Doğu Akdeniz'de olumlu sayılabilecek gelişmelere karşın
kurdaki hareketin endeksteki yükselişi sınırlandırdığını izledik. Bu
sabah ise Dolar /TL 7,50'nin altında. Halihazırda kurda oynaklık
görece düşük seyretmeye devam ederken, Dolar negatif ortamda kur
7,50'nin altında kalabilir. Bu da endekse kısa vadeli yükseliş
trendini devam ettirmesi için fırsat verebilir. Endeksin güne alıcılı
bir görüntüyle başlamasını beklerken, olası yükselişlerde sıralı
hedefler olarak 1.113 - 1.119 ve 1.126 takip edilebilir.

MAKROEKONOMİ

Bugün ABD tarafında eylül ayına ilişkin New York Fed Empire State
imalat sanayi endeksi ve ağustos ayı sanayi üretimi ile kapasite
kullanım oranı verileri açıklanacak. Avrupa tarafında ise eylül ayına
ilişkin Almanya ZEW cari durum ve beklentiler endeksleri açıklanacak.
Yurt içinde bugün TSİ 10'da ağustos ayına ilişkin konut satışları
verileri ve TSİ 11'de ağustos ayı merkezi yönetim bütçe dengesi verisi
açıklanacak.
Bütçe dengesi, temmuz ayında 29,7 milyar TL açık vermiş bütçe
açığı/GSYH oranı ise %4,4'e yükselmişti. Salgın nedeniyle artan
harcamalar ve azalan gelirlerle birlikte yılın ilk 7 ayındaki bütçe
açığı 139 milyar TL'ye ulaşarak YEP'teki 138,9 milyar TL'lik bütçe
açığı öngörüsünü aşmıştı. Bütçe dengesi öncesi bütçenin görünümüne
dair fikir vermesi adına hazine nakit dengesindeki gelişmeleri
izlemekteyiz, buna göre ağustos ayına ilişkin Hazine nakit dengesi
salgın sonrası ilk kez fazla verirken, gelirlerde toparlanmaya işaret
etti. Detaylara bakıldığında gelirde aylık %29 artış, faiz dışı
giderde ise %35 azalma vardı. Bu açıdan bütçe görünümünde ağustos
ayında daha iyi bir görünüm olacaktır fakat bu sene bütçe dengesinden
ziyade istihdam ve salgından etkilenen sektörleri desteklemenin
öncelik olması sebebiyle daha geniş bütçe açığına tolerans
gösterileceği gözleniyor. İç talepteki toparlanmanın gücü ve salgının
gidişatı bütçedeki genişlemeyi belirleyecek. Hazine ve Maliye Bakanı
Berat Albayrak da bu sene %5-6 bandında bir bütçe açığı/GSYH oranının
mümkün olabileceğini değerlendirmekte.
Kamu bankaları öncülüğünde temmuzda da devam eden düşük konut
faizleri ile haziran ayında gördüğümüz konut piyasasındaki ivmelenme
sürmüş ve temmuz ayında 130,7 bini ipotekli olmak üzere 229,4 bin
toplam konut satılarak toplam satış ve ipotekli satış veri setinde
görülen en büyük rakama ulaşılmıştı. Toplam konut satışları aylık %21,
yıllık %124 artarken, ipotekli konut satışları ise aylık %29, yıllık
ise %901 artmıştı fakat TCMB'nin likidite sıkıştırıcı adımları ile
birlikte ağustos ayında finansal sıkılaşma ile konut satışlarının hız
keseceğini düşünmekteyiz.
Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksi, yıllık %4,8
artış beklentisine yakın %4,4 artış kaydetti. Salgın sonrası ardı
ardına ikinci kez yıllık üretim arttı. Temmuz ayında mevsim ve takvim
etkisinden arındırılmış sanayi üretimi, aylık %8,4 artış kaydetti.
Nisan ayında sanayi üretimi dip noktayı görmüş, mayıs ve haziran
aylarında ise aylık %18 civarında artış göstermişti, temmuz ayında
aylık artışın hız kestiği görülse de endeksin salgın öncesindeki
seviyeye ulaştığı görülüyor.
Sanayi üretiminin ana alt kalemlerinin hepsinin aylık bazda artış
sergilediğini, dayanıklı ve sermaye mallarının artışa öncülük ettiğini
görüyoruz. Kredilerin desteğiyle iç talepteki toparlanma dayanıklı
tüketim malına olan talebi artırmayı sürdürürken, yatırımların
göstergesi niteliğindeki sermaye malı imalatında artış devam ediyor.
Dış talebe duyarlı olan ara mal imalatı da artış eğilimini
sürdürmekte. Sektörel bazda ise tekstil, giyim, fabrikasyon metal
ürünleri, motorlu taşıt, mobilya, inşaat sektörüne öncü olan diğer
metalik olmayan minerallerin üretiminin sanayi üretimindeki pozitif
görünüme katkı veren ana kalemler olduğunu görmekteyiz.
Sanayi üretimine öncü olması açısından özellikle imalat PMI ve
elektrik tüketimindeki seyri takip etmekteyiz. Ağustos ayında imalat
PMI, güçlü görünümünü sürdürürken, elektrik tüketimi de bir yılın en
yüksek seviyelerine çıktı. Bu görüntü ise sanayi üretiminin üçüncü
çeyrekte toparlanma eğilimini sürdüreceğine işaret ediyor. TCMB'nin
finansman koşullarını sıkılaştırıcı adımlarının yanında, küresel ve
yerel anlamda artan koronavirüs vaka sayısının devamı ise dördüncü
çeyrekte sanayi üretimindeki ivmelenmeyi yavaşlatabilir. Geçtiğimiz
sene son çeyrekte sanayi üretimi yıllık olarak ortalamada %6 civarında
artışa işaret etmişti, bu güçlü baz etkisi de sanayi üretimindeki
yıllık artışın hız kesmesine neden olabilir.
Sanayi üretim endeksi, salgın öncesi döneme yükseldi.
Dün Otomotiv Sanayicileri Derneği ağustos ayına ait otomotiv
sektörüne ilişkin üretim ile iç ve dış talebe ilişkin verileri
paylaştı. Artan faiz oranlarının etkisi ile satışlar aylık bazda yerli
üretim araçlarda %41 ve ithal araçlarda %32,9, toplamda ise %36,1
düştü. Salgın sonrası düşen faizlerle birlikte otomobil satışlarında
artışlar görmüştük, bu ivmelenmenin kırılmasına rağmen toplam satışlar
salgın öncesine göre iyi bir noktada. Ayrıca bundan sonraki süreçte
ÖTV'deki düzenleme ile ithal araç satışında azalma görmemiz olası.

ŞİRKET HABERLERİ

Mavi Giyim (MAVI, Sınırlı Negatif): Şirketin 2020 2.çeyrek (1
Şubat 2020 - 31 Temmuz 2020) ana ortaklık net dönem zararı 4,6mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 20,9mn
TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı. Şirketin 2. Çeyrek satış
gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %22,3 oranında azalmış ve
537,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satışların maliyeti %19,8 oranında
azalan şirketin brüt karı ise %24,6 oranında azalmış ve 267,1mn TL
olmuştur. Brüt kar marjı ise 1,6puan azalmış ve %49,7 olarak
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderleri %1,6 oranında artan şirket,
diğer faaliyetlerden 3,6mn TL gelir kaydetmiştir. Faaliyet karı %93,9
oranında azalan şirket finansman tarafında 13,5mn TL gider
kaydetmiştir. Vergi öncesi zararı 9,1mn TL olan şirketin 2,4mn TL
vergi geliri sonrası ana ortaklığa düşen net dönem zararı 4,6mn TL
olmuştur.
İkinci çeyrek sonuçlarıyla beraber şirketin 6 aylık ana ortaklık
net dönem zararı 54,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket geçen yılın
aynı döneminde 27,7mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı.
Mavi 2020 yılsonu revize beklentilerini de paylaşmıştır. Buna göre
şirket 2020 yılında satış gelirlerinde %11 (-+%2) daralma beklerken, 4
yeni mağaza açılışı ile 10 mağaza genişlemesi yapmayı
hedeflenmektedir. Şirketin 2020 yılı FAVÖK marjı beklentisi de %8
(-+%1) UFRS16 hariç, %16 (-+%1) UFRS 16 dahildir. Şirket 2020 yılı
için konsolide satışların %4'ü oranında yatırım harcaması
öngörmektedir (Şirket'in beklentileri, tüm bölgelerdeki tüm
mağazaların yılsonuna kadar açık kalacağı varsayımına dayanmaktadır).
Şirket salgınının yol açtığı iş kesintileri ve belirsizlikler
nedeniyle 12 Mart 2020'de açıkladığı 2020 mali yıl beklentilerini
Nisan ayı başında geri çekmiş ve şu ana kadar yeni bir öngörüde
bulunmamıştı.
Doğan Holding (DOHOL, Nötr): Sesa Ambalaj ve Plastik Sanayi
Ticaret A.Ş.'nin sermayesini temsil eden payların tamamının (%100),
doğrudan bağlı ortaklığı Öncü Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı
A.Ş.'nin sermayesinde %70 oranında pay sahibi olduğu doğrudan bağlı
ortaklığı SESA Üretim Yatırımları ve Yönetim Hizmetleri A.Ş.
tarafından satın alınması ve devir işlemleri 14.09.2020
gerçekleştirilmiş olup, "kapanış" işlemleri dün itibariyle
tamamlanmıştır.
Sesa Ambalaj ve Plastik Sanayi Ticaret A.Ş.'nin sermayesini temsil
eden payların tamamının (%100) iktisap edilmesinde, SESA Üretim
Yatırımları ve Yönetim Hizmetleri A.Ş. tarafından 35.838.129 Avro
tutarında özkaynak kullanmış, kalanı ise banka kredisi ile finanse
edilmiştir. Pay alım bedeli ile ilgili olarak, takip eden dönemlerde,
bazı şarta bağlı bedel uyarlaması ve/veya performans ödemesi söz
konusu olması durumunda, gerekli açıklamalar konuya ilişkin finansal
tablo dipnotlarında yer alacaktır.
Pegasus (PGSUS, Nötr): Şirketin Ağustos ayındaki yolcu sayısı
2019'un aynı ayına göre %45 azalışla 1,66mn kişi olmuştur. Yolcu
doluluk oranı ise 14,5 puan azalışla %77,6'yı göstermiştir. 2020'nin
ilk 8 ayında yolcu sayısı %54 azalışla 9,30mn olurken, yolcu doluluk
oranı 5,4 puan azalışla %83 olarak gerçekleşmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Akaryakıt: Benzinin litre fiyatında 11 kuruş indirime gidildi.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

İndeks Bilgisayar (INDES): Şirket'in % 100 oranında bağlı
ortakları olan Neteks İletişim Ürünleri Dağıtım A.Ş.'nin ve Artım
Bilişim Çözümleri A.Ş'nin, % 100 oranında bağlı ortağı olan Neteks
Teknoloji Ürünleri Anonim Şirketi tarafından devir alınmasına devir
yolu ile birleşmesine, birleşme raporunun hazırlanmasına ve gerekli
prosedürlerin tamamlanarak bu hususların ilgili Şirketlerin Genel
Kurul'larının onayına sunulmasına karar verilmiştir. Katma değerli
çözümler sunan ve bilişim sektöründe yedek parça ihtiyaçlarını da
karşılayan 3 şirketin faaliyet konularının benzer olması dolayısıyla
birleşme işlemine karar verilmiştir. Şirketin birleşmeye konu olan 3
şirketteki ortaklık payı birleşme öncesi ve birleşme sonrasında da
%100'dür. Dolayısıyla birleşmenin konsolide mali tablolara bir etkisi
olmayacaktır.
Jantsa (JANTS): Yönetim kurulu, faaliyetlerin olumlu seyretmesi,
hissenin değerinin de olumlu performans göstermesi nedeniyle henüz
gerçekleşmemiş olan kalan payların geri alım fonunu yatırımlarda
kullanmak için pay geri alımını iptal etmiştir. Planlanan 7mn TL
fondan 3mn TL'lik 106.157 adet hisse alımı yapılmıştır. Henüz
gerçekleşmeyen kısım için pay geri alımı iptal edilmiştir. Alınan
payların da dün tamamının satışı gerçekleşmiştir. Hisse dün günü %10
artıda kapamıştır.
Say Reklamcılık (SAYAS): Şirket dünyanın en büyük rüzgar kulesi
üretim kapasitesine sahip olan Güney Kore'de yerleşik Win & P Ltd.
şirketinin tedarikçi listesine alındığı ve kule iç aksamlarına yönelik
3,9mn EUR tutarında teklifinin onaylandığı olduğu daha önce
açıklanmıştı. Win & P'ye muhtelif projelerine yönelik toplam 1,2mn
EUR tutarında 11 kulelik bir teklif daha verildiği duyurulmuştur.

FAİZ PİYASALARI

Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %10,29
seviyesinden %10,32 seviyesine yükseldi. Pazartesi günü TCMB 10 milyar
TL tutarında geleneksel repo ihalesi açarak piyasayı %11,29'dan
fonladı. Ayrıca dün TCMB GLP kanalıyla %11,25'ten 14 milyar TL fonlama
yaptı. Merkez Bankası piyasayı toplamda ise 305,5 milyar TL ile 210
milyar TL'si (20 milyar 3 aylık,%6,75 + 190 milyar TL 1 aylık,%10,88)
repo ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın,
55,4 milyar TL'si BİST'te %9,75'ten, 16 milyar TL'si BAPP'ta %9,75'ten
ve diğer geri kalan 10,1 milyar TL TCMB bünyesinde %9,75'ten
kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %0,67
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,65-%0,68 bandında
hareketin ardından, %0,67 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde zayıf
hacimli işlemlerle faizlerde düşüş ağırlıklı seyir gözlendi. Bu
kapsamda, faizlerde kısa, orta ve uzun vadeli tarafta 20 baz puana
varan düşüşler görüldü."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.393
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  0  
Önceki Kapanış :  1.393  
En Yüksek
0
En Düşük
0
BIST En Aktif Hisseler18:05
ODAS 1,78 116.253.801 % 29,05  
GRNYO 2,29 774.218 % 1,32  
TAVHL 22,56 117.760.492 % 0,00  
ORGE 5,96 22.683.382 % 0,00  
MEGAP 6,66 159.473.776 % 0,00  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,4488 8,4535 % 0,18  
Euro 10,0403 10,0534 % 0,17  
Sterlin 11,7114 11,7701 % 0,13  
Frank 9,2820 9,3379 % 0,04  
Riyal 2,2449 2,2561 % 0,08  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.808 1.808 -6,32  
Altın Gr. 491 491 -1,38  
Cumhuriyet 3.265 3.315 -11,00  
Tam 3.251 3.331 -40,76  
Yarım 1.571 1.611 -19,72  
Çeyrek 788 806 -9,86  
Gümüş.Ons 25,46 25,50 -0,02  
Gümüş Gr. 6,91 6,92 0,00  
B. Petrol 74,67 74,67 -0,74