YORUM
HALK BANKASI (HALKB) 2C13 SONUCLARINI BUGUN ACIKLIYOR. BIZIM KAR
BEKLENTIMIZ 695MN TL ILE GECEN YILIN AYNI DONEMININ %2 ALTINDA YER ALIRKEN,
PIYASA BEKLENTISI 673MN TL`DIR (BEKLENTILER 654MN TL-700MN TL ARASINDA) . NET
KAR BIZIM BEKLENTIMIZ ILE PARALEL GERCEKLESIRSE F/K DEGERI 6.72X`DEN 6.75X`E
GELECEK (DETAYLARI ASAGIDA BULABILIRSINIZ). HALKB`I 18.8 TL HEDEF FIYAT ILE
FAVORI HISSELERIMIZ ARASINDA TUTMAYA DEVAM EDIYORUZ.
YENI METRO HATTI
IHALESI ALARKO HOLDING (ALARK) ICIN OLUMLU OLABILIR. HOLDING`IN NAD`NE GORE %31
ISKONTOSUNUN BU IHALE ILE BIR MIKTAR AZALABILECEGINI TAHMIN EDIYORUZ (DETAYLARI
ASAGIDA BULABILIRSINIZ). ALARK`I 8.70 TL HEDEF FIYAT ILE FAVORI HISSELERIMIZ
ARASINDA TUTMAYA DEVAM EDIYORUZ.
MERKEZ BANKASI KORIDORUN UST SINIRINI
PIYASA BEKLENTISINE (86 BAZ PUAN) PARALEL OLARAK 75 BAZ PUAN ARTIRDI. MERKEZ
BANKASI ENFLASYON UZERINDEKI BASKIYA DIKKAT CEKEREK KURESEL GELISMELERI DE GOZ
ONUNE ALINDIGINDA OLCULU BIR PARASAL SIKILASTIRMAYA GIDILEBILECEGININ SINYALINI
VERDI. ONUMUZDEKI AYLARDA KORIDORUN UST SINIRINDAKI FAIZ ARTISLARININ
DEVAMININ GELEBILECEGINI DUSUNUYORUZ (KURESEL LIKIDITE POLITIKALARI BAGLAMINDA
TL`YI KORUMAK AMACIYLA).

IZLENECEKLER
- HALKBANK (HALKB) 2C13 FINANSAL SONUCLARI
2C13 KARLARI

HALKBANK (HALKB, BANKACILIK, $9.7MR PD) DA SONUCLARINI BUGUN ACIKLAYACAK VE
SAAT 18:00`DE GERCEKLESTIRECEGI TELEKONFERANSLA DEGERLENDIRECEK.
2C13 NET
KAR TAHMINIMIZ OLAN 695MN TL PIYASA BEKLENTISI OLAN 673MN TL`NIN BIRAZ UZERINDE
VE YILLIK BAZDA %2 GERILEMEYE ISARET EDIYOR.
EGER NET KAR BEKLENTIMIZE
PARALEL GELIRSE, 12-AYLIK F/K 6.72X`DEN 6.75X`E YUKSELECEK.
BANKANIN
2C12`DEKI MUHASEBESEL DEGISIKLIK SAYESINDE BIR KERELIK GELIRLE SISEN KOMISYON
GELIRLERININ YILLIK BAZDA GERILEMESI VE FAALIYET GIDERLERINDEKI ARTISIN
BENZERLERININ UZERINDE OLMASI NEDENIYLE NET KARINDA %2 DARALMA YASAYACAK DIYE DUSUNUYORUZ.

TURK TELEKOM (TTKOM, TELEKOM, $12.4MR PD) DIGITURK`UN %53 ORANINDAKI HISSESININ
SATIN ALINMASI ICIN BAGLAYICI OLMAYAN TEKLIF VERDI. BTK`NIN EN SON YAYINLADIGI
VERIILERE GORE YAKLASIK 3.3MN ABONE SAYISI ILE %62 PAZAR PAYINA HAKIM. TTKOM
INTERNET ARACILIGIYLA ODEMELI-TV HIZMETI SUNMAKTA VE BU ANLAMDA DIGITURK,
TTKOM`UN ODEMELI-TV SEGMENTINDE TAMAMLAYACI OLACAKTIR. SATIS FIYATININ 1MR$`DAN
AZ OLMAYACAGINI DUSUNUYORUZ. TMSF TARAFINDAN CUKURROVA GRUBU`NUN BORCLARINA
KARSILIK OLARAK MAYIS AYINDA EL KONULAN DIGITURK` HISSELERININ (%53), SIRKET
HISSELERININ GERI KALANI (%47`SI) PROVIDENCE EQUITY PARTNERS`A AITTIR. ALIM
GERCEKLESIR ISE, TTKOM`UN BORCLULUK ORANI ARTACAGI ICIN TEMETTU GETIRISININ
DUSME RISKI OLABILECEGINI DUSUNUYORUZ.
347 BIN AKILLI TAHTA ICIN DUN IHALE
YAPILDI (FATIH PROJESI). ARCELIK (ARCLK, BEYAZ ESYA VE ELEKTRONIK, $4.8 MILYAR
PD) VE VESTEL (VESTL, ELEKTRONIK, $398MN PD) AKILLI TAHTA ICIN VERILEN
TEKLIFLERDE IKINCI VE UCUNCU EN IYI TEKLIFI VERDILER. KAZANAN TARAFI SON
PAZARLIK ASAMASI BELIRLEYECEK. AKILLI TAHTA BASINA DUSEN TEKLIFLER 2012`DEKI
IHALEDE OLUSAN FIYATA GORE %12-15 YUKARIDA YER ALMAKTADIR. IHALE KOMISYONU
TEKLIFLERIN TEKNIK YETERLILIGINI INCELEDIKTEN SONRA FIRMALARI TEKRAR PAZARLIK
ICIN DAVET EDECEK.
EMLAK KONUT GYO (EKGYO, GYO, $3.5BN PD) UMRANIYE`DE
55BIN METREKARE ARAZIYI 35MN TL BEDELLE SATIN ALMAK UZERE KADIKOY
BELEDIYESI`YLE PROTOKOL IMZALADI. METREKARE BASINA DEGER 636 TL SEVIYESINDE VE
BU SIRKETIN ARAZILERININ ORTALAMA MALIYETI OLAN 565 TL`NIN UZERINDE. EKGYO
1C13 ITIBARIYLA 1.2MR TL NET BORCA SAHIP BULUNUYOR.
MECIDIYEKOY-MAHMUTBEY
METRO HATTI PROJESININ IHALESININ 18 EYLUL`DE YAPILMASI BEKLENIYOR. BU GELISME
POTANSIYEL OLARAK ALARKO HOLDING ICIN (ALARK, HOLDINGLER, 706 MILYON $ PD)
OLUMLUDUR; BU IHALENIN ALINMASI DURUMUNDA, GELISMENIN KATALIST GOREVI GORECEK
OLMASI SEBEBIYLE GRUBUN NAD`SINE OLAN %31 ISKONTOSU KISMEN AZALABILECEKTIR.
MAHMUTBEY-KABATAS METRO HATTI PROJESININ TOPLAM BUYUKLUGUNUN 1.35 MILYAR $
CIVARINA ULASMASI BEKLENMEKTEDIR; BU PROJENIN IKI ASAMADA IHALE EDILMESINI
BEKLEMEKTEYIZ; BUNA GORE PROJENIN BIRINCI ASAMASI MECDIYEKOY-MAHMUTBEY HATTI
OLACAKTIR. TAHMINLERIMIZE GORE, EGER ALSIM (EVVELKI PROJELERDE OLUGU GIBI
DIGER BIR GRUP ILE ESIT ORTAKLIKLA) BU PROJEYI KAZANACAK OLURSA, HALIHAZIRDA
1.35 MILYAR $ OLAN SIRKET`IN YAPILMASI BEKLEYEN ISLERINE, TAHMINI OLARAK 330
MILYON $ EKLEME OLABILECEK, VE GRUBUN NAD`SI %2 CIVARINDA ARTABILECEKTIR.
ALARKO HOLDING`IN TAAHHUT GRUBU ALSIM`IN, ONCEDEN DE BENZER PROJELERI YUKLENMIS
OLUP, HALIHAZIRDA 4 FARKLI METRO PROJESI ICIN YUKLENICI FIRMA DURUMUNDA OLMASI
SEBEBIYLE, KUVVETLI BIR ADAY OLDUGUNU DUSUNMEKTEYIZ.

TURK HAVA
YOLLARI`NDAKI (THYAO, HAVAYOLLARI, 5.9 MILYAR $ PD), GREV HAKKINDA, SIRKET YK
BASKANI SN TOPCU, HAVA IS SENDIKASI`NIN GREVE GIDENLERIN YERINE ISCI ALINIP
CALISTIRIYOR IDDIASIYLA ACMIS OLDUGU DAVADA, MAHKEMENIN ALMIS OLDUGU BU
ISCILERIN CALISTIRILMASININ DURDURULMASINI GEREKTIREN TEDBIR KARARINA UYARAK
FAALIYETLERINE DEVAM ETTIGINI, VE BU KARARIN THYAO UCUSLARINI ETKILEYECEK BIR
KARAR OLMADIGINI BELIRTMISTIR. GREV ILE ILGILIGELISMELERI HAFIF OLUMSUZ OLARAK
DEGERLENDIRIYOR OLMAMIZA RAGMEN, BU GELISMELERIN SIRKET VE HISSELERI
PERFORMANSI UZERINDEKI ETKISININ ZAYIFLAMAYA BASLADIGINI GOZLEMLEMEKTEYIZ.
THYAO HISSELERI SON 12 AYLIK 8.1X FD/FAVOK VE 9.8X F/K CARPANLARI ILE ISLEM
GORMEKTEDIR.

PARA POLITIKASI KURULU (PPK) GECELIK BORC VERME FAIZ ORANINI YUZDE 6,5`TEN
YUZDE 7,25`E YUKSELTTI VE BORCLANMA FAIZ ORANINI YUZDE 3,5 DUZEYINDE SABIT
TUTTU. TOPLANTI NOTLARINA GORE;
YURT ICI NIHAI TALEP SAGLIKLI BIR
TOPARLANMA SERGILERKEN, IHRACATTA ILIMLI BIR BUYUME GOZLENMEKTEDIR.
ALTIN
TICARETI HARIC TUTULDUGUNDA CARI ISLEMLER ACIGININ YATAY BIR SEYIR
IZLEMEKTEDIR.
MAYIS AYINDAN BU YANA SERMAYE AKIMLARINDA ZAYIFLAMA
GOZLENMISTIR & KREDI ARTIS ORANLARI REFERANS DEGERIN UZERINDE SEYRETMEYE DEVAM
ETMEKTEDIR.
ISLENMEMIS GIDA GRUBUNDAKI FIYAT ARTISLARI, PETROL
FIYATLARINDAKI YUKSELIS VE DOVIZ KURUNDA GOZLENEN OYNAKLIK KISA VADEDE
ENFLASYONU OLUMSUZ ETKILEMEYE DEVAM EDEBILECEKTIR


TERA MENKUL ARASTIRMA
WWW.TERABROKERS.COM
* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-