Gedik Yatırım, Bim Birleşik Mağazaları için 63,37 TL hedef fiyat
ile "TUT" tavsiyesini korudu.
Gedik Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Bim Birleşik Mağazalar(BIMAS)
Öneri: Tut
Son Kapanış: 66,70
Hedef Fiyat: 63,37
Potansiyel Getiri: %-5
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/06 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte bir önceki
çeyreğe göre %11,4 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre
%36,9 artışla 14 milyar TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen
yılın aynı dönemine göre % 38,2 artışla 26.6 milyar TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %36,0 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 58,2 artışla 1.3
milyar TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre %54,9 artışla 2.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 173 baz puan artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 128 baz puan artışla
%9,5 olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine
göre 94 baz puan artışla %8,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %62,03 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %101,0 artışla 697.4
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre net karı %100,6 artışla 1.1 milyar TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %10,5 düşüşle 1.6
milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 2Ç20’de 14.028 mn TL satış geliri (kons: 13.490 mn
TL-Gedik: 13.681 mn TL), 1.340 mn TL FAVÖK (kons: 1.052 mn TL-Gedik:
1.055 mn TL) ve 697 mn TL net kar (kons: 456 mn TL Gedik: 448 mn TL)
açıklamıştır. Şirketin operasyonel ve net kar performansı
beklentilerin üzerinde açıklanmıştır. 2Ç20’de aynı mağaza sepet hacmi
ve aynı mağaza satışı sırasıyla %66 ve %41 büyüme sergilemiştir.
Ancak Covid-19 nedeniyle aynı mağaza trafiği %15 azalış kaydetmiştir.
Şirketin trafik rakamları yurtiçindeki diğer perakendecilere göre daha
az düşüş göstermiştir. 2Ç20’de yurtiçinde 276 yeni mağaza açılışı ile
toplam mağaza sayısı 7.992’ye (yıllık: +%12 çeyreklik: +%4)
çıkmıştır. Şirket aynı zamanda File mağaza yatırımlarına devam etmiş
olup, 5 yeni mağaza ile toplam 103 mağazaya ulaşmıştır. Fas’ta 10 yeni
mağaza açılışı (toplam: 516), Mısır’da performansı zayıf olan 10
mağaza kapanışı (toplam: 310) ile konsolide mağaza sayısı yıllık %12
artışla 8.921’e çıkmıştır. Pandemide indirimli perakendecilerin pazar
payı ın artmasıyla, güçlü gelir büyümesi ve artan marjlar FAVÖK ve
FAVÖK marjı gelişimini sağlamıştır. Net kar ise %100’ün üzerinde güçlü
artış kaydetmiştir. Şirket 2020 yılı beklentilerini (TFRS-16 etkileri
hariç) revize etmiştir. Satış gelirlerinin %32 (+/- 2 puan) (önceki:
%23 (+/- 2 puan)) ve FAVÖK marjının %6 (+/- 50bp) (önceki: %5 (+/-
50bp)) olması beklenmektedir. TFRS hariç 1Y20’de FVÖK marjı %6,3,
2Ç20’de %7,1 olup, önümüzdeki çeyreklerde marjların bir miktar
normalleşmesi beklenebilir. Hisse 2020 yılı beklentilerine göre 10,3x
FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki
etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz."

Analizin tamamı için:

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/005/005/original/2C20_Finansal_Degerlendirme_BIMAS_20200819.pdf?1597831588

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey