Ak Yatırım, BİM hedef fiyatını 53,50 TL'den 58,50 TL'ye yükseltti.
Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, BİM için 'NÖTR' tavsiyesini koruduklarını bildirdi.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Bim hisseleri ile ilgili “Nötr” önerimizi korurken, 12 aylık
hedef fiyatımızı hisse başı 58,50 TL’ye (önceki 53,50 TL) revize
ediyoruz. Hedef fiyatında yukarı yönlü düzeltme Bim’in 2017 cirosuna
ilişkin büyüme beklentimizi %15’ten (artan gıdan enflasyonu nedeniyle)
%18’e çıkarmamızdan kaynaklanıyor (yönetim 2017 için %15-18 büyüme
öngörüsü paylaşmıştı). Ciro büyümesine ilişkin daha iyimser tahminimiz
(i) 1Ç17’de gıda enflasyonunun yıllık ortalama %9.7 artmasının Bim’in
sepet büyüklüğüne yapacağı olumlu katkı ve (ii) alınan önlemler
sayesinde müşteri trafiğinde 1Ç17 itibarıyla gözlediğimiz iyileşmenin
sürdürüleceği beklentilerine dayanıyor. Hatırlanacağı üzere 2016’da
diğer iskontolu marketlerden (A101 ve ŞOK) kaynaklanan rekabet Bim’in
müşteri trafiğinin eksiye gerilemesine (2016’da yıllık %1.5 daralma)
yol açmıştı. Alınan önlemler (ürün sayısının 600’den 650’ye
yükseltilmesi ve markalı ürün gamının toplam içindeki payının
arttırılması) sonrasında, Bim’in 1Ç17’de trafiğinin yataya doğru
iyileşmesini bekliyoruz.
Şu anki durum göz önüne alındığında, Şirket’in 2017 yılı
tahminlerinin ulaşılabilir olduğunu düşünüyoruz. Bim 2017 yılında %5.0
FAVÖK marjı, 15-18% ciro büyümesi hedefliyor ve Türkiye’de 500 yeni
mağaza, Fas’ta 60 yeni mağaza ve Mısır’da 50 yeni mağaza açılışı
planlıyor.
Rekabet koşullarında herhangi bir değişiklik yok. Bim’in indirimli
marketler zincirinde rakipleri olan A101 ve ŞOK’un hızlı mağaza açılış
stratejileri devam ediyor. 2017 yılında Bim’in 500 yeni mağaza açma
planına karşı, A101 500 yeni mağaza ve ŞOK 1,000 yeni mağaza açmayı
planlıyor. Belirtmek gerekirse, 2016 yılında A101 6.500 mağaza ile
toplam mağaza sayısında Bim’in 5.602 olan mağaza sayısının üzerine
çıkmasına rağmen, Bim’in satış verimliliği (metrekareden elde edilen
satış) halen A101’in oldukça üzerinde bulunuyor. Diğer yandan, Bim’in
ortalama fiyatlarının A101 ve ŞOK ile yaklaşık aynı seviyeye geldiği
dikkat çekiyor. Koşullar dikkate alındığında rekabetin önümüzdeki
dönemlerde de sert kalacağını ve Bim’in trafik büyümesini baskı
altında tutacağını düşünüyoruz. Bu sebeple, Bim yönetimi de 2017
yılında trafiğin 2016 yılının düşük bazına rağmen yıllık bazda yatay
kalmasını bekliyor."

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/BIMAS-140417-AK-tr/ff91ad48-38c7-408e-8578-c4effc1c2ef6.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey