BNP Paribas, BNP Paribas, GSD Holding için tavsiyesini 1,25 TL
hedef fiyat ile 'AL' olarak başlattı.
BNP Paribas'ın ( http://www.bnpparibas.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"GSD Holding
Temel öneri : AL
12 aylık hedef fiyat : 1,25 TL
Çeşitlilik, büyüme ve değer
Bankacılık segmenti karlılığındaki artışla net karda kuvvetli
büyüme
Şirketin karının 2018 yılında %22 ve 2019 yılında %25 büyümesini
bekliyoruz. Bu kardaki artışı destekleyen en önemli unsur finans
segmentidir. GSD Yatırım Bankası ve GSD Factoring karlı segmentlerdir.
GSD Yatırım Bankası 2017 yılı 3.çeyreğinde %23 özsermaye getiri oranı
sağlamıştır. Bu oran benzerleri ve sektörün oldukça üstündedir. Hatta,
GSD Factoring %25 ile daha yüksek özsermaye karlılığı sağlamaktadır.

Denizcilik segmenti büyümesi bekleniyor

GSD Marin'in işlettiği 5 gemisi bulunmaktadır. Global büyüme
beklentisi ve kuru yük taşımacılığındaki kira artışlarının şirketin
cirosuna olumlu katkı yapmasını bekliyoruz.

Elektrik işinden düzenli temettü geliri bulunmaktadır

GSD Holding, Park Holding'ten Silopi Elektrik'in %15'ini 2015
yılında 125 milyon dolara satın almıştır. Aldığı fiyata geri satma
opsiyonu da bulunmaktadır. Her ne kadar elektrik üretim işi Türkiye'de
karsız olsa da Silopi Elektrik, yakıt olarak asfaltit hidrokarbon
kullanmakta bu da doğalgaz ve petrol fiyatlarındaki değişimlerden
etkilenmektedir. Silopi Elektrik her sene GSD Holding'e 3,75 milyon
dolar temettü ödeme zorunluluğu vardır.

Cazip değerlemesi nedeniyle AL tavsiyemizi ile inceleme listemize
ekliyoruz

GSD Holding, 2018 VAFÖK çarpanı olarak 5x ve defter değeri
çarpanına göre 0,3x ile işlem görmektedir. Şirketin 38 milyon dolar
net nakit pozisyonu bulunmakta ve net aktif değerine göre %71
iskontolu işlem görmektedir. GSD için AL tavsiyemizi verirken sadece
cazip değerlemesini gözönünde bulundurmadık. Bunun yanında büyüme
potansiyeli ve çeşitli iş kolları da olumlu bulduğumuz diğer
faktörlerdir. Hisse için hedef değerimiz 1,25 TL ile %65 yukarı
potansiyel sunmaktadır."

Analizin tamamı için:

https://eqresearch.bnpparibas.com/tdclient/external/download?q=17fd8206e6aed49b3074316f99e79187bc416776f7%2BFElyyd2kTCyiEsJX6gXfEuzQvuy9xWX%2FEQNWYG1vBD7JLTaDX1fAvmolhGTng%2BY5wblrwbiaeJZpVlxJzUIrqMnJNltYnZNAd9xy3INNAIS56Otlj3yoLd0S2DkPiBcPHhtuJGveijmkhJb745F0b0B6v6mWtUJURp7cY4a4gNrl5CT7mhIZoKMVl849EcqypkmAScnQHxT4bAlMYPcQ%3D%3D

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey