Deniz Yatırım, Emlak Konut hedef fiyatını 2,28 TL'den 3,00 TL'ye
yükseltirken, 'al' tavsiyesini korudu.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Emlak Konut GYO 4Ç20 finansallarında 271 milyon TL net kar
açıkladı. Şirketin 4Ç20 kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %53,
bir önceki döneme göre ise %18 oranında daraldı. Net borç pozisyonu
3Ç20’ye göre 1.1 milyar TL genişleyerek 2.75 milyar TL oldu. 4Ç20
dönemindeki 1.7 milyar TL’lik arsa satıl alımının net borç pozisyonunu
genişlettiğini düşünüyoruz. Arsa stoğu 5.7 milyar TL’ye ulaşırken, kar
paylaşımlı projelerin tutarı 4.4 milyar TL, anahtar teslim projelerin
tutarı 3.4 milyar TL ve tamamlanmış gayrimenkul stoğunun değerinin ise
1.7 milyar TL’ye ulaşmıştır. Arsa stoğunun 2.0x değeri ile ortalama 5
yıl içerisinde konuta dönüşeceği beklentisi, kar paylaşımlı ve anahtar
teslim projelerin ise ortalama 2.5 yıl içerisinde şirketin gelir
kalemine gireceği ve %20 sermaye maliyeti hesabı ile Emlak Konut GYO
için 11.5 milyar TL seviyesinde Hedef Net Aktif Değer ve hisse başına
3.00 TL hedef fiyat belirledik (önceki: 2.28 TL).
Özellikle İstanbul’da projeleri bulunan şirketin, her ne kadar ön
satış miktarının 2021 yılında 2020 yılına göre daha yavaş
seyredebileceğini düşünsek de, i) artan konut fiyatları, ii) konut
stoğunun belirgin bir şekilde azalmış olması, iii) deprem
endişelerinin konut tercihlerinin belirliyor olması ve iv) yılın
ikinci yarısı/son çeyreğinden itibaren faizlerin gerileme eğiliminde
olabileceği beklentisi ile Emlak Konut GYO’nun BIST-100 hisselerine
göre daha belirgin bir hikayesi olduğunu düşünüyoruz. Bu nedenle de AL
olan önerimizi devam ettiriyoruz. "

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_08.03.2021.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey