Deniz Yatırım, İş Bankası için 8,40 TL hedef fiyat ile 'TUT'
önerisini korudu.
Deniz Yatırım'ın ( http://www.denizyatirim.com/ ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"İş Bankası 3Ç17 sonuçları beklentiler dahilinde ancak yakın
izlemedeki kredi artışı hafif negatif etki edebilir
İş Bankası 3Ç17 konsolide olmayan finansallarında 1,216 mln TL net
kar açıkladı. Bankanın kar rakamı önceki döneme göre hafifçe %2.3
oranında daralırlen geçen yılın aynı dönemine göre ise %15.9 oranında
artış gösterdi. Özsermaye karlılığı ise %12.0 seviyesinde gerçekleşti.
Bankanın kar rakamı 1,163 mln TL’lik piyasa beklentisi ve bizim 1,155
mln TL’lik beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşti. Tahminlerimiz ile
açıklanan kar rakamı arasındaki fark türev/döviz enstrümanları
zararının beklentimizin altında kalmasından kaynaklanmıştır.
Bu dönemin olumlu anlamda ön plana çıkan husuları:
Net takibe dönüşüm oranının 27 baz puan gibi gerçketen oldukça
düşük bir seviyede gerçekleşmiş olması (2Ç17: 45 baz puan)
Takipteki kredi karşılıklarının 260 baz puan artarak %84.4
seviyesine yükselmesi ve bunun toplam karşılık oranını 2 puan kadar
artırarak %144 seviyesine yükseltmesi
Sermaye yeterlilik oranının 45 baz puan artarak %17.0 seviyesine,
çekirdek sermaye yeterlilik oranının ise 5 baz puanlık artışla %14.1
seviyesine yükselmesi
Gerek TL tarafında gerekse de toplamda mevduatın krediye dönüşüm
oranının sırası ile %140 ve %105 oranında hemen hemen yatay kalmış
olması olarak sıralanabilir.
Olumsuz tarafta ise yakın izmedeki kredilerin bir önceki döneme
göre %16.9 oranında artış göstermesi dikkatimizi çeken en önemli
unsurdur. Bu kalemdeki artış önümüzdeki dönemlerde takipteki kredi
oranı artışına neden olabilir. Bunun yanısıra her ne kadar toplam
krediler içerisindeki payı düşük bir seviyede olsa da en az üç kez
yeniden yapılandırılmış kredilerin toplam krediler içerisindeki
payının geçen yılki %0.28 seviyesinden %0.54’e yükselmiş olması (1,240
mln TL) yakın dönemde takipteki kredi oranının artmasına neden
olabilir.
İş Bankası için TUT olan önerimizi ve 8.40TL hedef fiyatımızı
koruyoruz. İş Bankası’nın net faiz dışı gelirlerinde yakalamış oldupu
verimlilik artışının özsermaye artışı ile hisse fiyatına önemli ölçüde
yansımış olduğunu düşünüyoruz. 5.79 F/K ve 0.71 F/DD çarpanları ile
işlem göre İş Bankası’nın sırası ile 5.70 F/K ve 0.74 F/DD olan sektör
ortalamasına göre cazip olmadığını düşünüyoruz. Açıklanan 3Ç17
finansallarının ise hisse fiyatı üzerine hafif bir negatif etkisi
olabilir. Takipteki kredi karşılıklarının artması olumlu olmakla
birlikte yakın izlemedeki kredi artışı bu etkiyi azaltabilir
fikrindeyiz."

https://www.denizyatirim.com/arastirma-notlari/

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey