Halk Yatırım, BİM için hedef fiyatını 60,36 TL, tavsiyesini
'AL' olarak korudu.
Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"4Ç19 Finansal Sonuçlar – Nötr
Net kar beklentimizle uyumlu. Bim yılın son çeyreğinde, piyasa
ortalama beklentisi olan 313 mn TL ve beklentimiz olan 316,4 mn TL ile
uyumlu yıllık bazda %11,3 azalışla 318,7 mn TL net kar açıkladı.
Beklentiler ile uyumlu gerçekleşen finansalların hisse performansına
etkisini ‘nötr’ olarak değerlendiriyoruz. Şirket ayrıca, ilk taksidi
1,20 TL, ikinci taksidi 0,80 TL olmak üzere toplamda 2,0 TL nakit
temettü dağıtım kararını genel kurulun teklifine sunduğunu açıkladı.
Toplam temettü verimi son kapanış fiyatına göre %4,1 temettü
verimliliğine işaret ediyor.
Ciro büyümesi beklentilerin hafif altında. Yeni mağaza
açılışlarının olumlu katkısına rağmen, gıda enflasyonundaki yavaşlama
ve artan rekabet ortamının son çeyrekte şirketin ciro büyümesinin
yavaşlamasına neden olduğunu görüyoruz. 4Ç19’da net satış gelirleri
bizim beklentimizin %3,9, piyasa ortalama beklentisinin %3,6 altında
yıllık bazda %15,8 artışla 10.529 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Bim,
4Ç19’da yıllık bazda ‘like for like’ mazağa satışlarında yıllık %5,5,
sepet hacminde %5,9 artış kaydederken, mağaza trafiğinde ise %0,5
daralma kaydetti. Şirketin son çeyrekte 196 yeni mağaza açılışı ile
toplam mağaza sayısı 8.348’e ulaştı.
Beklentiler ile uyumlu operasyonel kar. Bim 4Ç19’da, IFRS 16
etkisi dahil beklentimiz olan 828 mn TL’nin %3, piyasa ortalama
beklentisi olan 804 mn TL ile uyumlu yıllık bazda %57,3 artışla 803 mn
TL FAVÖK, %7,6’da FAVÖK marjı açıkladı. Bu rakam, piyasa beklentisinin
0,3 puan üzerinde, bizim beklentimiz olan %7,6 FAVÖK marjı ile benzer
doğrutluda gerçekleşti. TFRS 16 etkisi hariç baktığımızda ise, FAVÖK
yıllık bazda %3,6 artışla 529 mn TL seviyesinde gerçekleşti.
Dolayısıyla, FAVÖK marjı da TFRS 16 etkisi hariç yıllık bazda 0,6 puan
gerileyerek %5 seviyesinde gerçekleşti.
Şirket’in 2020’ye ilişkin öngörüleri beklentilerimizle uyumlu.
Şirket yönetimi 2020’ye ilişkin olarak, satış büyümesini %23 (+-2
puan), TFRS 16 etkisi hariç FVAÖK Marjını %5,0 (+-50 baz puan),
yatırım harcamaları öngörüsünü ise 1.000 mn TL seviyesinde açıkladı.
Hedef fiyatımız 60,36 TL’yi ve ‘AL’ tavsiyemizi koruyoruz.
Beklentilerimizle uyumlu gelen finansal sonuçlar ve şirket yönetiminin
açıkladığı 2020 hedeflerinin beklentilerimiz uyumlu olması
doğrultusunda, BIMAS için 12 aylık hedef fiyatımız olan 60,36 TL’yi ve
‘AL’ tavsiyemizi koruyoruz. Orta-uzun vadede enflasyon ve mağaza
genişleme hızlarında öngördüğümüz kademeli yavaşlamaya rağmen,
sektörün ekonominin üzerindeki büyüme performansını sürdürmesini
bekliyoruz. "

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2020/3/6954_BIMAS-4Ç19.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey