Halk Yatırım, Otokar 'TUT' olan tavsiyesini 'EKLE'ye revize etti.
Halk Yatırım ( www.halkyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda,
Otokar hedef fiyatını 110,25TL'De 112TL'ye yükselttiklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Otokar: Güçlü ilk yarı performansı ve olumlu orta vadeli
beklentiler
Savunma sanayii ve ticari araçlara yönelik faaliyet
gösteren ve her iki alanda da gerek yurt içinde gerekse de
yurt dışında güçlenen konumuyla öne çıkan Otokar, 2015
yılının ilk yarıs ında ağırl ıklı olarak zırhl ı araç
teslimatlarındaki gecikmeden dolay ı zayıf bir performans
sergilerken, bu yılın ilk yarısında güçlü performansa imza
attı. İlk yarıy ı geçen yıl ın aynı dönemi ne göre %28’lik güçlü
ciro büyümesiyle tamamlayan şirket, kâr marjı yüksek ürün
grubu olan zırhl ı araç teslimatlarının da desteğiyle iyileşen
brüt kâr marj ı ve ciroya k ıyasla görece düşük kalan faaliyet
gider art ışının da etkisiyle operasyonel kârl ıl ıkta ve
marjlarda güçlü iyileşme kaydetti. İlk yarıda FAVÖK’ü
geçen yıl ın aynı dönemine göre %112 artarken FAVÖK
marj ı 3,8 puan iyileşerek %9,6 oldu. Operasyonel
kârlıl ıktaki güçlü büyüme net kârda da büyümeyi
beraberinde getirdi ve geçen yıl ın ilk yarıs ında çok sınırlı
miktarda net kâr yaratan şirket bu yıl ın ilk yarısında 15,7
milyon TL net kâr açıkladı.
Altay Tank projesi başta olmak üzere orta vadeli
beklentilerimiz ‘olumlu’
Otokar için orta vadeli beklentilerimiz olumlu olup, bunun
en önemli nedenleri arasında Altay Tank projesi ve
hükümetin savunma sanayiine yönelik yatırıml arının
artacağına dai r beklentimiz yer alıyor. Altay ana muharebe
tankı projesinin geliştirme sürecini n ana yüklenicisi olan
Otokar, bu aşamada son safha olan sistem kalifikasyon
testlerine (Nisan 2015’te başlandı) devam ediyor. Bundan
sonraki süreçte projenin seri üretim aşamasının ana
yüklenicisinin Otokar olup olmayacağı tahminlerimiz
açısından en önemli risk unsuru. Şirket 250 adet tank
üretimi ve bunların entegre lojistik destek faaliyetlerine
ilişkin 18.01.2016 tarihinde teklif dosyasını Savunma
Sanayi Müsteşarlığı’na iletti.
Orta vadeli tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü
güncellemeler doğrultusunda 12-aylık hedef fiyatımızı
110,25 TL’den 112 TL’ye ‘TUT’ olan tavsiyemizi de
‘EKLE’ye revize ediyoruz. Kâr marj ı bakımından en yüksek
ürün grubu olması sebebiyle savunma sanayini, Otokar’ın
operasyonel kârl ılık açısından sürdürülebili r bir büyüme
trendi yakal amasının en önemli destekleyicisi olarak
görüyoruz. Bu nedenle savunma sanayii alanında gerek
yurt içi gerekse de ihracata yönelik yaşanacak olası düşük
satış performansı, tahminlerimiz aç ısından aşağı yönlü risk
unsuru olarak karşımıza çıkmaktadır."

http://www.halkyatirim.com.tr/Upload/1582016_91412685.pdf


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey