İntegral Yatırım, Türk Telekom hedef fiyatını 11,00 TL'den 11,60 TL'ye
revize etti.

İntegral Yatırım konu ile ilgili raporunda, kaydetti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:

"Şirket, 1Ç21 döneminde 1.356 mn TL net kâr açıkladı Türk Telekom 2021
yılı 1. çeyrekte piyasa beklentisi olan 1.090 milyon TL'nin üzerinde
1.356 mn TL net kar açıkladı. Net kar bir önceki yılın aynı dönemine
göre %105 artış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %23 artış
gösterdi. Net kardaki artışta cironun yıllık %20,4 artış göstermesi,
güçlü ARPU büyümesi, yatırım faaliyetlerinden 208 mn TL gelir elde
etmesi ve azalan finansman giderleri etkili oldu. Satış gelirleri
yıllık bazda %20,4 artış gösterdi Satış gelirleri %20,4 artışla 7.492
mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde7.587 mn TL seviyesinde
gerçekleşti. Sabit geniş bant gelirleri %34,3, mobil gelirler %13,4,
uluslararası gelirler %51,6 ve kurumsal data gelirleri %13,9 artış
gösterdi. Brüt kar yıllık %21,2 artışla 3.644 mnTL olurken, brüt kar
marjı yıllık 0,3 puan artışla %48 seviyesinde gerçekleşti. Operasyonel
taraf büyümeye devam etti Türk Telekom'un toplam abone sayısı, 1Ç21'de
198 bin abone kazanımı ile 50.6 milyona yükseldi. Sabit genişbant
abone sayısı %17 artış ile 13.6 milyon oldu. Genişbant ARPU büyümesi
baz etkisine rağmen güçlü büyümesini sürdürerek %14,1 artış gösterdi.
Fiber abone sayısı 1Ç21'de %64,7 büyüme ile en iyi abone kazanımı
performansını gösterdi. Mobil abone sayısı sınırlı da olsa %0,4 artış
gösterebildi. FAVÖK %23,1 artış gösterdi FAVÖK yıllık bazda %23,1
artış göstererek 3.601 mn TL oldu. FAVÖK marjı da 1,1 puan artışla
%47,5 seviyesinde gerçekleşti. Genişbant gelirlerindeki güçlü büyüme
FAVÖK marjını destekledi. Bir önceki çeyrekte %43,7 FAVÖK marjı elde
edilmişti. Net borç / FAVÖK 1.15 seviyesinde korundu Net borç 2020
yılsonunda 15.4 milyar TL iken, 1Ç21'de 16.2 milyar TL'ye yükseldi.
Net borç / FAVÖK oranı ise 1.15x seviyesinde korundu. 2020 yılı Eylül
sonunda 211 milyon USD döviz açık pozisyonunu yılsonunda döviz
fazlasına çeviren şirketin Mart sonu itibarıyla 100 milyon USD döviz
fazlası bulunmaktadır. Diğer taraftan, 2020 yılsonunda 5.008 mn TL
olan nakit ve nakit benzerleri Mart sonu itibarıyla 3.723 mn TL’ye
geriledi. Nakit ve benzerlerin azalmasında finansman faaliyetlerinden
1.870 mn TL, yatırım faaliyetlerinden 929 mn TL nakit çıkışı olmasının
etkisi var.

Finansman giderlerinin azalması net karı destekledi 2020 yılının ilk
çeyreğinde 735 mn TL finansman gider yazan şirket, 1Ç21’de 536 mn TL
finansman gideri yazdı. Finansman giderlerinin azalmasında döviz açık
pozisyonunun döviz fazlasına dönüştürülmesinin etkisi var. Şirket
döviz oynaklığına karşı hassasiyeti önemli ölçüde azaltmış. Diğer
taraftan, yatırım faaliyetlerinden 208 mn TL gelir elde edilmesi de
net karı destekledi. (1Ç20: 95 mn TL) 2021 yılı büyüme beklentilerini
revize etti Şirket 2021 yılı büyüme beklentilerini yukarı yönlü revize
yaptı. 2021 yılı için %14 olarak paylaştığı gelir büyümesini %16’ya,
15 milyar TL olarak paylaştığı FAVÖK’ü 15.4 milyar TL’ye, 7.7 milyar
TL olarak paylaştığı yatırım harcamalarını 8 milyar TL’ye yükseltti.
Yatırımlarda sabit/mobil şebekelerin genişletilmesi ve
iyileştirilmesine, kapasite artırmaya, dijital gündeme, veri
merkezlerine ve 5G’ye geçişe odaklanılacak. Hedef fiyat ve
değerlendirme Türk Telekom'un beklenti üzerinde gelen 1Ç21 finansal
sonuçlarını pozitif karşılıyoruz. Büyümenin devam etmesi, güçlü
operasyonel sonuçlar ve dijital taraftaki güçlenme TTKOM için oldukça
olumlu. 2021 yılının ilk çeyreğinde başarılı bir süreç yönetildiğini
düşünüyoruz ve bu başarılı sürecin 2021 yılında devam etmesini
bekliyoruz. Beklentimizden daha iyi gelen 1Ç21 finansal sonuçların
ardından, artan net borç, risksiz faiz oranı varsayımımızdaki
değişiklik ve şirket beklentilerine paralel olarak İNA modelimizde
yaptığımız revizyonlar sonucunda TTKOM için 12 aylık hedef fiyatımızı
11 TL’den 11.60 TL’ye yükseltiyoruz. Borsa fiyatı olan 6.67 TL’ye göre
%74 yükseliş potansiyeli bulunuyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey