İş Yatırım, Aselsan için hedef fiyatını 17,00 TL, tavsiyesini
'tut' olarak korudu.
İş Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Kapanış (TL) : 17.08 - Hedef Fiyat (TL) : 17 - Piyasa Deg.(TL) :
38942 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 79.06 ^ ASELS TI Equity- Öneri :TUT
Get.Pot.%: -0.47 Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr Aselsan 4Q20
Finansal Sonuçları Net kar beklentileri aştı: Aselsan 4Ç20’de 1.46
milyar TL net kar açıkladı. Yıllık bazda sınırlı %7 oranında artış
göstermesine rağmen piyasa beklentisinin %30 üzerinde gerçekleşti. Net
kardaki pozitif sürpriz büyük ölçüde hem ciro büyümesinin beklentileri
aşması hem de FAVÖK marjının tarihi yüksek seviyeye ulaşmasından
kaynaklandı. Beklendiği gibi güçlü mevsimsellikten dolayı 4Ç20’de
serbest nakit akışı pozitife döndü ancak işletme sermayesindeki artış
ve daha yüksek yatırım harcaması nedeni ile yıllık bazda %17 düşüş
gösterdi. Genel olarak sonuçların piyasa beklentisinden güçlü olması
nedeni ile piyasanın sonuçlara olumlu tepki vereceğini düşünüyoruz.
Güçlü ciro büyümesi ve tarihi rekor FAVÖK marjı: Şirket’in 4Ç20’de
satışları yıllık bazda %43 artış göstererek 7.68 milyar TL’ye
yükselirken piyasa beklentisinin %8 üzerinde gerçekleşti. FAVÖK ise
yıllık bazda %63 artış göstererek 2.1 milyar TL’ye ulaştı ve
beklentilerin %35 üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı bu çeyrek %27.5
gibi tarihi yüksek seviyeye ulaştı ve yıllık bazda 330 baz puan artış
gösterdi. Şirket’in bakiye sipariş büyüklüğü 9.5 milyar dolar
seviyesinde sabit kaldı.
2021 öngörüleri: Şirket 2021 yılında geçen yıl olduğu gibi %40-50
ciro büyümesi ve %20-22 bandında FAVÖK marjı bekliyor. Yönetim’in
dolar ve euro kuru beklentisi dolar bazında %22-31% arasında ciro
büyümesine işaret ediyor. Dolar bazında bizim %23 beklentimiz
Şirket’in öngörülerinin alt bandına yakınken, TL bazda daha düşük kur
varsayımı nedeni ile Şirket’in beklentilerinin altında %29 büyüme
öngörüyoruz. Şirket’in FAVÖK marjı beklentisinin üst bandının
ulaşılabilir olduğunu düşünüyoruz. 2021 FAVÖK büyüme beklentimiz ise
%17 seviyesinde yer alıyor.
Hedef fiyatımızı 17TL olarak sabit tutuyoruz: Sonuçların ardından
2021 tahminlerimizi hafif artırırken daha düşük TL/dolar varsayımı
nedeni ile pozitif etki elemine oldu. O nedenle hedef değerimiz
değişmeyerek 17TL/hisse olarak kaldı.Hisse Ekim ayının başından beri
%33 endeksin altında kalarak 4Ç20 sonuçlarından sonraki kazanımın
önemli bir ksımını geri verdi. Hisse 2021 tahminlerimize göre 8.4
FD/FAVÖK ve 8.6x F/K oranları işlem görüyorken, zayıf performansının
ardından benzerlerine olan prim iskontosu yeniden 2 yıllık tarihsel
ortalaması olan %40 seviyelerine yükseldi."

https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/arastirma-raporlari/ArastirmaRaporlari/2_20210224092659744_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey