İş Yatırım, BİM için 85,5 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini korudu.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Kapanış (TL) : 70.4 - Hedef Fiyat (TL) : 85.5 - Piyasa Deg.(TL) :
42747 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 30.99
BIMAS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 21.45 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
BIMAS 3Ç20 Finansal Sonuçları
Operasyonel kar ve net kar beklentileri aştı: Bim 3Ç20
finansallarında yıllık bazda %90 büyüme ile 654 milyon TL net kar
açıkladı. Net kar piyasa beklentisinin %23 üzerinde gerçekleşti. (İş
Yatırım: 510 milyon TL, Piyasa: 532 milyon TL). Net kardaki pozitif
sürpriz operasyonel karın ve finansal gelirlerin beklentileri
aşmasından kaynaklandı. Ciro, FAVÖK ve net karın sırasıyla piyasa
beklentisinin %1, %7 ve %23 üzerinde olmasından kaynaklı, piyasanın
sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Sonuçların ardından
önceki çeyrek revize edilen öngörülerinde değişikliğe gitmeyen
yönetim, ciro büyümesinin beklentilere paralel geliştiğini ancak FAVÖK
marjının öngörülerinin üst bandında yer aldığını belirtti.
Yeni mağaza açılışları ve artan sepet büyüklüğü ile satışlarda
güçlü büyüme: Satışlar yıllık bazda %30 büyümeyle beklentilere yakın
13.6 milyar TL olarak gerçekleşti. Net satışlardaki büyüme %17’lik
güçlü benzer mağaza büyümesi ve mağaza sayısındaki %12’lik artıştan
kaynaklandı. Benzer mağaza büyümesi ise büyük ölçüde salgın nedeniyle
değişen tüketici davranışları sonucu yıllık bazda %33 artan sepet
büyüklüğünden kaynaklanırken mağaza trafiği büyümesi yine aynı sebeple
eksi %12 olarak gerçekleşti. Böylece Bim, 3Ç20’de de benzerleri ile
karşılaştırıldığında en iyi benzer mağaza büyümesine ulaştı.
Güçlü operasyonel marjlar: FAVÖK 3Ç20’de yıllık bazda %44 artışla
beklentilerden iyi 1,22 milyar TL olarak gerçekleşti (İş Yatırım: 1,12
milyar TL, Piyasa: 1,14 milyar TL). FAVÖK marjı ise yıllık yaklaşık 90
baz puan iyileşmeyle %9 oldu. IFRS 16 etkisi hariç FAVÖK yıllık bazda
%56 büyüyerek 908 milyon TL olurken, IFRS 16 etkisi hariç FAVÖK marjı
da yıllık 110 baz puan iyileşmeyle %6,7 oldu.
AL tavsiyemizi koruyoruz: Sonuçlar genel anlamda hem bizim hem
piyasanın beklentilerinden yüksek gerçekleşti. Sonuçlar FAVÖK ve net
kar tahminimiz için yukarı yönlü risk oluşturuyor. Bu nedenle bugünkü
analist toplantısı sonrası değerlememizde güncellemeye gitmeyi
planlıyoruz. Şimdilik, %21’lük yukarı potansiyele işaret eden hisse
başına 85.5TL’lik hedef fiyatımızı koruyor, AL tavsiyemizi
yineliyoruz. Hisse 2021 tahminimize göre IFRS 16 öncesi 12x FD/FAVÖK
çarpanı ile işlem görüyor. Yakın dönemli çarpanlarına göre yaklaşık
%12 iskontoya işaret ediyor."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20201110090158723_1.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey