Şeker Yatırım, Anadolu Cam hedef fiyatını 3,20 TL'den 3,50 TL'ye
çıkarttı, 'AL' tavsiyesini sürdürdü.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Anadolu Cam yılın ikinci çeyreğinde 155,2mn TL net kar elde
ettiğini duyurdu, geçen yılın aynı döneminde ise şirket 165,5mn TL
net kar elde etmişti. Böylelikle net kar yıllık bazda %6,3 oranında
gerilemiş oldu. Bu çeyreğe ilişkin tahminimiz şirketin, 87mn TL net
kar elde etmiş olabileceği yönündeyken, piyasadaki ortalama net kar
beklentisi ise 121mn TL seviyesindeydi. İkinci çeyreğe ilişkin net kar
rakamının da eklenmesiyle şirketin 6A18’de kümüle net kar rakamı
256,8TL seviyesine ulaşmış oldu (6A18: 229,2mn TL net kar). Net kar
beklentimizle gerçekleşmeler arasındaki fark ertelenmiş vergi geliri
kaleminin tahminimizin üzerinde gelmiş olmasından kaynaklanmaktadır.
Şirketin 2Ç19 satış gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre
%32,9 oranında artarak 1,11mlr TL olarak gerçekleşti (2Ç18: 836,8mn
TL) (Şeker Yatırım: 1,09mlr TL, Ortalama Piyasa Beklentisi: 1,08mlr
TL). Satış gelirlerindeki söz konusu artışta satış hacminin -%6
oranında, olumlu fiyatlama ve ürün karmasının %21 oranında ve kurların
%18 oranında etkisi olmuştur.
Anadolu Cam’ın 2Ç19’da toplam cam ambalaj üretimi yıllık olarak %4
oranında artarak 508bin ton olarak gerçekleşti (yurt içi üretim %4
oranında, yurt dışı üretim de %3 oranında artış kaydetti). Toplam
satış hacmi ise %6 oranında düşüş gösterdi (yurt içi satış hacmi
taleplerdeki daralma nedeniyle %12 oranında, yurt dışı satış hacmi de
%1 oranında daralma kaydetti). Türkiye operasyonlarından (ihracat
dahil) elde edilen satış gelirleri yıllık bazda %28 oranında artışla
604mn TL olarak, diğer bölge operasyonlarından elde edilen satış
gelirleri ise yıllık bazda %38 oranında artarak 508mn TL olarak
gerçekleşmiştir.
FAVÖK rakamı ise 265,1mn TL olarak gerçekleşirken (2Ç18: 188,5mn
TL), FAVÖK marjı ise 2Ç19’de yıllık bazda 1,3 puan artışla %23,8
olarak gerçekleşti. Bizim 2Ç19 FAVÖK tahminimiz 246mn TL iken,
piyasanın ortalama FAVÖK beklentisi 237mn TL seviyesindeydi.
Beklentilerimizden iyi gelen 2Ç sonuçları dolayısıyla Anadolu Cam
için 12 aylık pay başına hedef fiyatımızı 3,20 TL seviyesinden 3,50 TL
seviyesine çıkarıyoruz. 26 Temmuz 2019 kapanışına göre hedef
fiyatımızın %23,7 kazandırma potansiyeli taşıması nedeniyle de ‘AL’
önerimizi sürdürüyoruz. Şirket payları 2019T F/K 4.77x ve 2019T
FD/FAVÖK 4,98x çarpanlarıyla işlem görmektedir. 2019 yıl sonunda
şirketin, 4,27mlr TL seviyesinde satış geliri, 445mn TL seviyesinde de
net kar elde edebileceğini tahmin ediyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey