HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Turkcell hedef fiyatını 15,70 TL'ye yükseltti

01.08.2019 11:27
HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Turkcell hedef fiyatını 15,70 TL'ye yükseltti


Şeker Yatırım, Turkcell hedef fiyatını 15,40 TL'den 15,70 TL'ye
yükseltirken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Turkcell, 2Ç19’da yıllık bazda %12.1 oranında yükselişle, 480mn TL
olan tahminimize paralel olarak, ancak bu dönemde Kcell satışına
ilişkin olarak 60mn TL tutarında tazminat yükümlülüğü kaydedilmiş
olması nedeniyle piyasa ortalama net kar tahmini olan 540mn TL’nin
altında, 465mn TL net kar açıklamıştır. Grup’un operasyonel sonuçları,
artan data ve dijital servisler kullanımının ve süregelen faturalı hatlara
dönüşümün olumlu etkilerini yansıtan piyasa beklentilerine ve
tahminlerimize paralel gerçekleşmiştir. Sonuçların açıklanması ile
birlikte Turkcell, 2019 yılı FAVÖK marjı beklentisini %38-%40 aralığından
%39%-41 aralığına yükseltmiştir. Ayrıca, Grup Yönetim Kurulu 12 Eylül
2019’da düzenleneceği açıklanan Olağan Genel Kurul Toplantısı’nda,
Kurul’un onayına sunmak üzere, halihazırda %3.5 oranında kar payı
verimine karşılık gelen ve 4 eşit taksitte dağıtılması öngörülen 1,010mn
TL brüt nakit kar dağıtımı kararını yinelemiş, ve dağıtım tarihlerini 22
Ekim 2019, 17 Aralık 2019, 14 Ocak 2020 ve 17 Mart 2020 olarak
güncellemiştir. Açıklanan finansal sonuçlar ve 2019 yılı öngörülerinde
revizyon ve kar payı dağıtım tarihlerinin belirlenmesi paylaşımlarına
piyasanın ilk tepkisinin karışık/nötr olabileceğini düşünmekteyiz.
Turkcell 2Ç19’da abone sayısını arttırmış satış gelirleri dijital odaklı
ve yukarı yönlü satış stratejisi ile kuvvetli büyümeye devam etmiştir.
Turkcell, 1Ç19’da azalmış olan faturalı mobil abonelerini 2Ç19’da net
215bin abone alımı ile arttırarak 18.9mn’a ulaştırmıştır. Böylelikle,
Grup’un Türkiye’deki mobil abone sayısı 2Ç19’da 33.9mn seviyesinde
korunmuştur. Faturalı hatların toplam abone bazı içerisinde daha yüksek
bir paya ulaşması (2Ç19: %55.7, 2Ç18: %54.1), artan data ve dijital
hizmetler kullanımı, fiyat ayarlamaları ve Grup’un müşterilerini daha
yüksek fayda sunan paketlere geçirme stratejisi ile Turkcell’in
Türkiye’deki operasyonlarından elde edilen mobil abone başı aylık
gelirleri (M2M hariç), yıllık bazda %16.6 oranında artarak 40.7 TL olarak
gerçekleşmiştir. Böylece, TL’nin değer kaybıyla oldukça yüksek
seyreden yurt dışı operasyonlardan elde edilen gelir büyümesinin de
etkisiyle, Grup’un konsolide satış gelirleri 2Ç19’da yıllık bazda %21.3
artarak, piyasa ortalama beklentisi olan 6,060mn TL ve tahminimiz
6,003mn TL’ye benzer olarak, 6,191mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Satış gelirlerinde gerçekleşen bu artışın paralelinde, Turkcell’in
konsolide FAVÖK’ü de yıllık bazda %19.6 oranında artarak, piyasa
ortalama beklentisi ve tahminimiz olan 2,452mn TL doğrultusunda,
2,553mn TL olarak gerçekleşmiştir. Grup’un FAVÖK marjı 2Ç19’da yıllık
bazda 0.6 y.p. (çeyreklik -0.7 y.p.) gerileyerek %41.2 oranında
gerçekleşmiştir. Turkcell’in net finansal giderleri, 2Ç19’da yıllık bazda
%11.1 oranında gerileme göstermiştir. Bunun yanında amortisman
giderleri ile birlikte efektif vergi oranı da hafif artmış ve net kar
büyümesi %12.1 oranında gerçekleşmiştir Grup 2Ç19’da 465mn TL net
kar kaydetmiştir. Turkcell’in Fintur satışından elde etmiş olduğu nakit
ile net borcu 2Ç19 sonunda 11.4mlyr TL’ye (1Ç19-sonu: 14.0mn TL), net
borç/FAVÖK oranı 1.2x’ye gerilemiştir (1Ç19-sonu: 1.3x).
2019 yılı FAVÖK marjı öngörüsü yukarı yönde revize edilmiştir –
Turkcell, 1Y19 performansına dayanarak 2019 yılı FAVÖK marjı
beklentisini %38-%40 aralığından %39-%41 aralığına yükseltmiştir.
Grup’un 2019 yılı hedeflerini ulaşabilir olarak değerlendirmekte ve
Turkcell payları için 12 aylık hedef fiyatımızı pay başına 15.70 TL olarak
güncelleyerek “AL” önerimizi sürdürmekteyiz. Turkcell payları
hâlihazırda tahminlerimize göre 2019T 3.8x, yurt dışı eşlenikleri ise 6.1x
FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedirler."

http://e.inclick.email/Track.ashx?id=dec1382a-7b4d-4fb0-88fe-53ffec756070&cid=5beec07bf0d8d743d0f66412&gid=5d42a1f3f0d8d7012852eb38&mid=5bd15b7cf0d8d75e186722e2&lid=5d42a2d6f0d8d66d407f0be2

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





18:052.011
Değişim :  -0,15% |  -3,05
Açılış :  2.008  
Önceki Kapanış :  2.014  
En Yüksek
2.021
En Düşük
1.987
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler18:05
LINK 33,44 28.283.665 % 10,00  
SANEL 9,58 7.694.445 % 9,99  
KGYO 6,86 27.000.860 % 9,94  
ERCB 50,95 94.413.873 % 9,90  
LIDFA 4,89 73.534.804 % 9,89  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 13,4300 13,4667 % 0,67  
Euro 15,2449 15,2928 % 0,98  
Sterlin 18,1614 18,2525 % 0,31  
Frank 14,6753 14,7637 % 1,21  
Riyal 3,5713 3,5892 % 0,55  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.830 1.831 -7,50  
Altın Gr. 791 791 1,23  
Cumhuriyet 5.267 5.346 2,00  
Tam 5.241 5.374 0,22  
Yarım 2.533 2.600 0,10  
Çeyrek 1.271 1.300 0,06  
Gümüş.Ons 24,22 24,25 -0,22  
Gümüş Gr. 10,47 10,48 -0,03  
B. Petrol 87,71 87,71 -0,67