Ziraat Yatırım, Aygaz hedef fiyatını 15,40 TL'den 14,11 TL'ye
revize etti.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, Aygaz için 'EKLE' önerisini koruduklarını
kaydetti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Aygaz'ın 2019 yılı ilk çeyreğinde net dönem karı 10,1mn TL ile
hem bizim beklentimiz olan 4,5mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan
6,2mn TL hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada,
iştiraklerden kaydedilen giderin daha düşük gerçekleşmesi etkili
olmuştur.
Şirketin ilk çeyrek satış gelirleri, satış miktarındaki %4'lük
gerilemeye karşın, bir önceki yılın aynı dönemine göre %14 oranında
artarak 2.351mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar ise maliyetlerdeki
%11'lik görece düşük artışın etkisiyle %57,8 oranında artmış ve
209,8mn TL'ye yükselmiştir. Diğer taraftan operasyonel giderler aynı
dönemde %21 oranında artarken, diğer faaliyetlerden gelirler 6,4mn
TL'den 0,5mn TL'ye gerilemiştir. Böylece faaliyet karı 1Ç2018'deki
22,5mn TL'den 1Ç2019'da 67,9mn TL'ye yükselmiştir. Şirketin FAVÖK'ü
38,3mn TL'den 98mn TL'ye yükselirken, FAVÖK marjı da %1,9'dan%4,2'ye
yükselmiştir.
Diğer taraftan, Tüpraş'ın (Aygaz Tüpraş'ta %10,2 dolaylı paya
sahip) bu çeyrekte zarar kaydetmesine bağlı olarak iştiraklerden
1Ç2018'deki 40,2mn TL'lik gelirin aksine 1Ç2019'da 8,8mn TL gider
kaydedilmiş ve bu durum bu çeyrekte düşük kar elde edilmesinde ana
etken olmuştur. (Tüpraş'ın negatif etkisi 1Ç2019'da 40mn TL olurken,
diğer iştirak Entek ise 30mn TL pozitif katkı sağlamıştır. 1Ç2018'de
Tüpraş ve Entek'in katkıları sırasıyla 37mn TL ve 2mn TL idi.)
Finansman tarafında da giderler 19,6mn TL'den 44,6mn TL'ye yükselerek
karı baskılamış ve net dönem karı 5mn TL'lik vergi gideri sonrasında
10,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki yılın aynı
döneminde 55,4mn TL net dönem karı kaydetmişti.
Tüpraş kaynaklı zayıf ilk çeyrek sonuçlarına karşın, operasyonel
karlılıktaki toparlanmaya bağlı olarak Aygaz'la ilgili "EKLE"
önerimizi koruyor ve hedef hisse fiyatını da yüksek temettü ödemesine
istinaden düzelterek (hisse başı 1,2866TL brüt temettü) 14,11TL olarak
belirtiyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/AYGAZ_1C19_190510.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey