Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"3Ç20 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/09 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %10,1 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %27,1 artışla 8.2 milyar
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
net satışları %4,4 artışla 21.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %22,7 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 28,1 artışla 1.6
milyar TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre %16,3 düşüşle 4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 205 baz puan artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 16 baz puan artışla
%20,1 olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine
göre 450 baz puan düşüşle %18,1 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %2,47 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 25,9 düşüşle 581.6
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre net karı %53,1 düşüşle 1.4 milyar TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
Net nakdi 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %24,4 artışla 6.5
milyar TL olmuştur.
Sonuç
Sonuç: Şirket, 3Ç20'de 8.153 mn TL satış geliri (kons: 8.640 mn
TL-Gedik: 8.727 mn TL), 1.638 mn TL FAVÖK (kons: 1.494 mn TL-Gedik:
1.522 mn TL) ve 582 mn TL net kar (kons: 572 mn TL Gedik: 638 mn TL)
açıklamıştır. Şirketin FAVÖK'ü beklentilerin üzerinde güçlü
açıklanırken, net kar daha yüksek efektif vergi oranı nedeniyle
beklentilere paralel açıklanmıştır. 3Ç20'de talepteki toparlanma
şirketin satış hacminin çeyreksel bazda %10 artışla 2,2 milyon tona
yükselmesine neden olmuştur. 3Ç20'de CRC hacmi çeyreklik %25 artışla
552 bin ton olup, ve uzun çelik hacmi önceki çeyrekte 186 bin ton'dan
321 bin ton'a artış kaydederken, HRC hacmi (2Ç20: 1,39 mn ton) 1,35
milyon ton ile yatay kalmıştır. Yurtiçi talebin artmasıyla ihracatın
toplam gelirler içerisindeki payı %25'ten %16'ya gerilemiştir.
Böylelikle ortalama fiyatlardaki hafif düşüşe karşın, satış gelirleri
çeyreklik %5 yükselişle 1,14 milyar dolar olmuştur. Şirket 3Ç20'de
daha iyi marjlar ve üretimdeki TL bazlı maliyetler sayesinde
karlılığını bir miktar arttırmayı başarmıştır. Önceki çeyrekte ton
başı 103 dolar FAVÖK ve 205 milyon dolar olan FAVÖK, 3Ç20'de ton
başına 117 dolara ve 261 milyon dolar FAVÖK'e ulaşmıştır. Temettü
ödemesine rağmen şirketin net nakdi önceki çeyrekte 767 milyon dolar
iken, 3Ç20'de 833 milyon dolara çıkmıştır. 3Ç20'de 109 milyon dolar
yatırım harcaması yapılarak, 9A20'da toplam 216 milyon dolar yatırım
harcaması yapılmıştır. Hisse 2020 beklentilerine göre 4,6x FD/FAVÖK
ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini
sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz."

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/5f9281a5e625cd000101e1c8/558ef288b2e74e1cb038f94c/5f9281b2aa2f12000182e100

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey