Ak Yatırım,Anadolu Cam için 2,50 TL hedef fiyat ile 'NÖTR'
tavsiyesini korudu.
Ak Yatırım'ın ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Anadolu Cam 3Ç17'da beklentilerin üzerinde 56 milyon TL net kar
açıkladı - piyasa ortalama tahmini 29 milyon TL, Ak Yatırım beklentisi
31 milyon TL net kar yönünde idi. Sapma asıl olarak beklentilerin
üzerinde gelen net diğer gelir ve yatırım faaliyetlerinden gelirler
ile düşük vergi giderlerinden, kısmen de beklentileri hafif aşan
faaliyet karlılığından kaynaklandı. 3Ç17'de şirketin diğer gelirler
altında kaydettiği 5,1 milyon TL hizmet geliri (1Y17'deki 0,3 milyon
TL gelirin üstüne) ve yatırım faaliyetlerinden gelirlerde kaydettiği
5,1 milyon TL'lik yeniden değerleme kazancı (2Ç17'deki 4,6 milyon
TL'lik kaybın üzerine) net karın yüksek çıkmasını sağlayan temel
faktörler oldu. Anadolu Cam'ın 3Ç17 için açıkladığı 580 milyon TL'lik
satış geliri beklentilere paralel gerçekleşirken 140 milyon TL'lik
FAVÖK rakamı tahminleri hafif aştı (hem piyasa ortalaması hem de bizim
beklentimiz 135 milyon TL FAVÖK yönünde idi). %24,1'lik FAVÖK marjı da
aynı şekilde beklentileri hafif aştı (piyasa ortalaması: %23,6, AK:
%23,3). 9A17 kümülatif marj rakamı olan %22,0 yıllık bazda 2 puan
artışa ve şirket için 2011'den beri kaydedilen en yüksek karlılık
seviyesine işaret etmektedir. 3Ç sonuçları sonrası mevcut ileriye
dönük piyasa ortalama FAVÖK marjı beklentileri için bir miktar yukarı
potansiyel olduğunu düşünüyoruz (2017T: %19,7, 2018T: %20,2). Yorum:
Anadolu Cam'ın 3Ç17 net kar rakamına piyasada ilk etapta olumlu bir
reaksiyon görülebilir. Ancak şirket hisselerinin son 2 ayda endeksin
%8 üzerinde getiri sağladığını dikkate alarak bu reaksiyonun kısa
süreli kalabileceğini düşünüyoruz. Hissenin 2018T FD/FAVÖK çarpanında
6,0 seviyesinden işlem gördüğünü hesaplıyoruz - bu rakam uluslararası
benzerlerin ortalama 6,5x çarpan seviyesine göre küçük bir iskontaya
işaret etmektedir. Anadolu Cam için 2,50 TL 12 aylık hedef fiyatla
"Nötr" getiri beklentimizi koruyoruz."

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=2544

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey