Ak Yatırım, Kardemir hedef fiyatını 1,75 TL'den 1,50 TL'ye,
tavsiyesini 'Endeksin Üzerinde Getiri'den 'NÖTR'e çekti.
Ak Yatırım'ın ( www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda
şu değerlendirme yapıldı:
"Kardemir 3Ç16'da 20 milyon TL net zarar açıkladı 3Ç15'de 66
milyon TL net zarar ancak 2Ç16'da 31 milyon TL net kar açıklamıştı.
Ortalama piyasa beklentisi 9 milyon TL net kar ve Ak Yatırım
beklentisi 13 milyon TL net kar idi. Ortalama piyasa beklentinin
sapması temelde yüksek beklenen ciro ve VAFÖK'den kaynaklandı. Bizim
beklentimizde sapma biraz yüksek beklenen VAFÖK ve düşük beklenen
finansal giderlerden kaynaklandı. 3Ç16 ciro yıllık %2 büyümeyle 538
milyon TL ve Ak Yatırım beklentisi olan 549 milyon TL'ye paralel ancak
ortalama piyasa beklentisi olan 606 milyon TL'nin altında gerçekleşti.
3Ç16 VAFÖK yıllık %11 büyümeyle 98 milyon TL ve Ak Yatırım beklentisi
olan 107 milyon TL'nin %10 altında ancak ortalama piyasa beklentisi
olan 130 milyon TL'nin %33 altında gerçekleşti. VAFÖK marjı %18,1 ile
3Ç15'deki %16,6'nın üstünde ve 2Ç16'daki %18,2'ye paralel gerçekleşti.
Bizim %19,5 ve piyasanın %21,5 3Ç16 VAFÖK marj beklentileri vardı. Ton
başına VAFÖK yıllık %16 büyümeyle 72 dolar olarak gerçekleşti. 2017
VAFÖK marj beklentimizi %16,4'den %14,4'e çektik. Bunun arkasında
artan koklaşmış kömür maliyetlerin karlılığı olumsuz etkileyebileceği
endişesi var. Revize beklentilere göre 12 aylık hedef fiyatımız 1,75
TL'den 1,50 TL'ye iniyor ve önerimizi "Endeksin Üzerinde Getiri" den
"Nötr" e çekiyoruz."

http://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/Gunluk_Bulten-041116/0838955b-ccb3-4cd7-8901-3e45abf88b39.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey