Ak Yatırım, TAV Havalimanları için 16,00 TL hedef fiyat ile
'Endekse Paralel Getiri' tavsiyesini korudu.
Ak Yatırım'ın ( www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda
şu değerlendirme yapıldı:
"TAV Havalimanları 3Ç16 mali tablolarında beklentilerin üzerinde
78 milyon Euro net kar açıkladı. Piyasa ortalama beklentisi (şirket
anketi) ve Ak Yatırım tahmini 63 milyon Euro net kar seviyesindeydi.
Sapma temelde beklentileri aşan operasyonel karlılıktan kaynaklandı.
3Ç16'da 193 milyon Euro olarak gerçekleşen FAVKÖK rakamı (operasyonel
karlılık ölçütü) ve %62,1'lik FAVKÖK marjı, piyasa ortalama tahmini
olan 182 milyon Euro (%58,9 marj) ile Ak Yatırım beklentisi olan 179
milyon Euro'nun (%58,3 marj) üzerinde kaldı. Gerçekleşen FAVKÖK marjı
yıllık bazda 4 puanlık bir düşüş ifade etse de, 2Ç16'da görülen 7
puanlık yıllık gerileme sonrası karlılık trendinde bir toparlanma
olduğuna işaret etti. TAV hisseleri son 2 ayda endeksin %11 üzerinde
getiri sağlayarak önceki 6 aydaki %30'luk göreceli kaybın bir kısmını
telafi etti. TAV'ın FD/FAVKÖK çarpanı bazında 4 yıllık tarihi
ortalamasına göre yaklaşık %25 iskontolu işlem gördüğünü hesaplıyoruz
- son 1 yıllık ortalama iskonto ise %15'dir. Beklentilerden daha iyi
gelen 3Ç16 sonuçlarına piyasanın reaksiyonu olumlu olabilir. Ancak
hissenin tarihi ortalama çarpanına olan iskontosunun belirgin şekilde
gerileyebilmesi için piyasanın 3Ç16'daki operasyonel iyileşmenin
istikrarlı bir şekilde korunacağına ikna olması gerekeceğini
düşünüyoruz. TAV Havalimanları için 16,00 TL 12 aylık hedef fiyat ile
"Endekse Paralel" getiri beklentimizi koruyoruz."

http://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/Gunluk_Bulten-071116/90f25eef-40f2-4825-b596-7cee33edd552.pdf


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey