Ak Yatırım, Tüpraş için 130 TL hedef fiyatla "Endeksin Üzerinde
Getiri" tavsiyesini korudu.

Ayrıntılar şu şekilde:

"Tüpraş'ın 2Ç21 net karı 1,7 milyar TL ile geçtiğimiz yılın aynı
döneminde gerçekleşen 185 milyon TL net zarara göre belirgin bir
iyileşme gösterdi. Net karın artmasında, güçlü operasyonel performans
ve ertelenmiş vergi geliri etkili oldu. Tüpraş geçtiğimiz yılın aynı
döneminde 0,9 $/varil net rafineri marjı elde etmişken, bu yıl bu
rakam 4,6 $/varil seviyesine yükseldi. Bu iyileşmenin ardında daha
yüksek kapasite kullanım oranı ve satış hacmi, varil başına faaliyet
giderlerinin düşmesi, stok karı ve daha iyi ürün makasları etkili
oldu. Sonuç olarak FAVÖK 2,47 milyar TL ile geçtiğimi yılın aynı
döneminde gerçekleşen 559 milyon TL'yi belirgin şekilde aştı.
Beklentiler ile karşılaştırıldığında, stok etkisinden arındırılmış
FAVÖK'ün (1,1 milyar TL) tahminlerin üzerinde gerçekleşmesi sayesinde
raporlanan FAVÖK bizim 2,07 milyar TL olan beklentimizden ve 2,14
milyar TL konsensüsün oldukça üzerinde oluştu. Bu sayede, ertelenmiş
vergi gelirinin de katkısıyla net kar bizim 1.10 milyar TL olan ve
piyasanın 1,15 milyar TL olan tahmininin üzerinde gerçekleşti. Tüpraş
2021 net rafineri marjı beklentisini 2,5-3,5 $/varil aralığında
korudu. Bunu orta distilat ürün marjlarında iyileşme beklentisine
bağlıyor (2020 gerçekleşmesi 1.3 $/varil). AK Yatırım beklentisi olan
4,0 $/varil'e göre bir miktar temkinli buluyoruz. Rafineri sektörü ile
ilgili devam eden belirsizlikler düşünüldüğünde, tahminler arasında
belirgin farkların olması şu aşamada normal diyebiliriz. Ancak Şirket
son dönemde ham petrol makaslarındaki genişleme, yüksek kapasite
kullanımı ve olumlu stok etkisinin net rafineri marjı hedefine yukarı
yönlü destekleyici faktör olabileceğini belirtti. Sonuçlar genel
hatları ile beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşti. Bu nedenle ilk
tepkinin olumlu olmasını bekliyoruz. Tüpraş için 130 TL/hisse hedef
fiyatımız ve 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyemiz bulunmaktadır."

Analizin tamamı için:

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=6288

******


Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey