Bizim Menkul, Bizim Toptan 17,36 TL olan pay başına hedef fiyat
beklentisi ve 'Endeks Üzeri Getiri'ni korudu.
Bizim Menkul Değerler'in ( www.bmd.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Yılın 3. Çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre satış
gelirlerini %10 artırarak 757,5 Milyon TL’ye yükselten şirketin 9
aylık satış gelirleri %12,4 artarak 2.106 Milyon TL olarak
gerçekleşti. 3. çeyrekte sigara satışları 240 Milyon TL (3Ç-2015
208Milyon TL)’ye yükselmiş ve 9 aylık sigara satış gelirleri 576,3
Milyon TL ( 9A-2015 491 Milyon TL) olmuştur. Böylece yılın ilk 9
ayında sigara satışlarının toplam gelir içerisindeki payı %27,3 olarak
gerçekleşmiştir (9A 2015 %26,2).
3.çeyrekte %11,4 artarak 67,1 Milyon TL olan brüt kar,9 aylık brüt
karın %11’lik artışla 192 Milyon TL’ye yükselmesini sağlamıştır.
Bir önceki çeyreğe göre düşüş sınırlı olsa da faaliyet gider
marjında düşüş sürerken 2015 yılının 3. Çeyreğinde %6,6 olan faaliyet
gider marjı bu yılın aynı döneminde %6,5 olarak gerçekleşmiştir. 9
aylık faaliyet gideri geçen yıla göre %4,7 artarak 143,4 Milyon TL
olarak gerçekleşmiştir. 2015 yılının aynı dönemine göre faaliyet gider
marjı 0,5 puan düşerek %6,8 olarak kaydedilmiştir.
3. Çeyrekte geçen yıla göre %15,8 artış sağlayarak 22,5 Milyon TL
FAVÖK üreten şirketin 9 aylık FAVÖK rakamı 62,3 Milyon TL olarak
meydana gelmiştir. Böylece FAVÖK marjı %3 (2015/09: %2,8) olarak
gerçekleşmiştir.
Şirketin elde ettiği Net kar 2015 yılının 3. çeyreğinde 5 milyon
TL iken, 2016 yılının aynı döneminde 4,5 milyon TL olarak gerçekleşmiş
ve şirketin 9 aylık net dönem karı 11,6 Milyon TL olarak
kaydedilmiştir. (9A-2015 9 Milyon TL).
Gerek satış gelirleri gerekse yakalanan operasyonel karlılık
tarafında yılın ilk 9 ayında şirketin göstermiş olduğu finansal
performans, değerleme çalışmamızda şirket için beklediğimiz yılsonu
rakamlarıyla tutarlı şekilde ilerlemektedir. Şirketin güçlü satış
performansının devam edeceğine ve daha karlı müşteri kanallarına
odaklanarak brüt kar marjının kademli olarak yükseltme beklentisine
olan inancımız devam etmektedir.
Bu açıdan 17,36 TL olan pay başına hedef fiyat beklentimizi
koruyoruz. Belirlenen hedef fiyatımıza göre BIZIM için getiri
potansiyeli öngörümüz “Endeks Üzeri Getiri”dir. "

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey