Halk Yatırım, Akçansa için 14,53 TL hedef fiyat ile 'TUT' tavsiyesini
korudu.
Halk Yatırım'ın ( http://www.halkyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Net kar, beklentimize yakın ancak ortalama piyasa beklentisinin altında
Akçansa yılın ilk çeyreğinde, ortalama piyasa beklentisinin %15,2 altında,
beklentimiz olan 35,4 milyon TL ile benzer 34,8 milyon TL net kar açıkladı.
Yılın ilk çeyreğinde hem satış hacminde gerileme hem de çimento satış
fiyatlarında etkili olan düşüşün net karı baskıladığını ve net karda yıllık
bazda %49,6, çeyreksel bazda ise %35 düşüşün etkili olduğunu görüyoruz.
Ayrıca geçtiğimiz yılın ilk çeyreğinde 5 milyon TL seviyesinde gerçekleşen
net finansman giderinin bu yılın ilk çeyreğinde 9,2 milyon TL’ye yükselmesi,
net kar üzerinde baskı oluşturan bir başka unsur olarak karşımıza çıkmakta.

Yılın ilk çeyreğinde zayıf ciro performansı

Net satış gelirleri, beklentimiz olan 300,6 milyon TL ile benzer ortalama
piyasa beklentisinin %4 altında yıllık bazda %9,4 düşüşle 298,1 milyon TL
seviyesinde gerçekleşti. Yılın ilk çeyreğinde olumsuz hava şartlarına bağlı
olarak toplam satışların %88,4’ünü oluşturan yurt içi satışlar %12,4
gerilerken, toplam satışların %16,6’sını oluşturan yurt dışı satışlarda ise
kurun desteğiyle %9,1 artış görüldü.

FAVÖK, ortalama piyasa beklentisinin %14,5 altında, beklentimiz ile
aynı

Çimento satış fiyatlarında etkili olan düşüşün yanı sıra, yurt içi satış
hacminde zayıflama ve artan enerji maliyetleri nedeniyle, operasyonel
karlılık baskı altında kaldı. FAVÖK, ortalama piyasa beklentisinin %14,5
altında kalırken, beklentimiz olan 47,2 milyon TL’ye çok yakın 47,6 milyon
TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK’te yıllık bazda %42,1, çeyreksel bazda
%47,4 düşüş görülürken FAVÖK Marjı da yıllık bazda 9 puan gerileyerek
%16 seviyesinde gerçekleşti .

İlk çeyrek sonuçları piyasa beklentisinin altında

Her anlamda beklentilerimiz ile uyumlu ancak ortalama piyasa beklentisinin
altında gelen ilk çeyrek finansallarının hisse performansına etkisinin
“negatif” olacağını düşünüyoruz. Yılın ilk çeyreğinde olumsuz hava
şartlarına bağlı olarak satış hacminin zayıflaması nedeniyle yurt içi satış
rakamlarının olumsuz etkileneceğini, hem çimento satış fiyatlarında etkili
olan düşüş hem de artan enerji maliyetleri nedeniyle, operasyonel karlılığın
ve net karın yılın ilk çeyreğinde baskı altında kalacağını öngördüğümüzü ve
bu doğrultuda da hem 2017 tahminlerimizde hem de hedef fiyatlarımızda
revizyona gittiğimizi geçtiğimiz hafta paylaştığımız raporumuzda belirtmiştik.
2017 yılında takibimizdeki çimento şirketleri için muhafazakar taraftaki
görüşümüzü sürdürüyor ve AKCNS için hisse başına 14,53 TL seviyesindeki
hedef fiyatımızı koruyoruz.
Revizyonumuzun detaylarını ayrıntılı olarak bulabileceğiniz
çimento sektör raporumuza buradan ulaşabilirsiniz.
27.04.2017:
http://www.halkyatirim.com.tr/Upload/552017_84327875.pdf "

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey