ICBC Yatırım, Turkcell'i 21,00 TL hedef fiyat ve 'al'
tavsiyesi ile takip listesine ekledi.
ICBC Yatırım, konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"TCELL hissesini hisse başına 21.00 TL hedef fiyat ve AL
taviyesiyle takip listemize dahil ediyoruz...
Türkiye'nin lider mobil operatörü… Yaklaşık 37 milyon abone sayısı
ve yüzde 41 pazar payıyla Turkcell pazar lideri konumunu koruyor.
Ayrıca dijital iş kolunun gelecekte şirketin büyümesine önemli katkı
sağlaması bekleniyor.
Güçlü iş modeli ve kar marjı… Turkcell pazardaki büyüme ve pazar
payı kazanımının katkısıyla 2020'yi yaklaşık 1 milyon yeni abone
kazanarak kapatacak. Şirket abone kazanımını 2019'da açıkladığı 3
yıllık plan dahilinde sürdürmeyi hedefliyor. Abone kazanımı gibi ARPU
büyümesi de geçtiğimiz yıllarda olumlu seyretti. Enflasyonun üzerinde
bir ARPU büyümesi ile Turkcell 2019'da yüzde 41.5 FAVÖK marjı
sağlarken, 2020'nin de yüzde 41-42 seviyesinde kapanması bekleniyor.
Fiyat güncellemeleri... Pandemi süresince duraklamanın ardından
operatörler Turkcell'in öncülüğünde Temmuz itibarıyla yukarı yönlü
fiyat güncellemesine başladı. Bu durumun 2020'nin son çeyreğinde net
satışlara olumlu yansıması beklenebilir. Yılın ilk 9 ayında sabit
pazarda ARPU yıllık yüzde 9'un üzerinde artarken, mobil pazarda ARPU
yıllık yüzde 10'un üzerinde artış kaydetti. Aynı dönemde, Turkcell'in
mobil gelirlerinde kullanıcı başına geliri pazarın üzerinde, yüzde 13
düzeyinde gerçekleşti.
Roaming gelirleri üzerinde baskı kademeli olarak azalacak...
Türkiye'de ve dünyada pandemi boyunca insan hareketliliğinin azalması
operatörlerin roaming gelirlerini olumsuz etkiledi. Turkcell'in
roaming gelirleri 2020'nin 2. çeyreğinde yıllık yüzde 71, 3.
çeyrekteyse yüzde 33 düşüş kaydetti. Roaming gelirlerinin 2021'in
ikinci yarısından itibaren toparlanması beklenebilir.
Temettü dağıtım oranı 2021'de yüzde 50'yi bulabilir... Turkcell'in
temettü politikası dağıtılabilir karının en az yüzde 50'sini dağıtmak
yönündedir. Ancak, yasal sınırlamalar sebebiyle şirketin temettü
dağıtım oranı 2020'de yüzde 25'te kaldı. Bu nedenle 2021'de şirket
yüzde 50'nin üzerinde bir dağıtım oranı teklif edebilir.
TCELL'i hisse başına 21.00 TL hedef fiyat ve AL taviyesiyle takip
listemize dahil ediyoruz... Turkcell hisseleri 2021 tahminlerimize
göre 7.8x F/K ve 3.1x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görürken, benzer
şirketlerin ortalama çarpanları 12.5x F/K ve 5.7x FD/FAVÖK seviyesinde
bulunuyor. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey