Marbaş Menkul'ün Anadolu Efes için hedef fiyatı 35,50 TL.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Satış projeksiyonunda şirketin toplam hektolitre bazında bira
satış hacmi hesaplanıp, IMF küresel büyüme tahminlerine göre talepteki
sapmalar incelenmiştir. Alkolsüz içecek satış hacminde ise ortalama
hacim üzerinden satış hacimleri hesaplanmıştır. İlerleyen yıllardaki
satış fiyatları için fiyat tahminleri öngörüsünde, tahmini vadeli
döviz kurları göz önünde bulundurularak net satışlar bulunmuştur.
Bunun üzerinden de ilerleyen yıllarda litre başına düşen satış fiyatı
ortalaması tahmin edilmiştir. Faaliyet giderleri ve satışların
maliyetindeki kırılımlarda, ölçek ekonomisinden faydalanılarak
önümüzdeki yıllarda iyileşme olacağı varsayılmıştır.
Değerlememizde, net satışlarda %15,43 birleşik büyüme
öngörülmüştür. Şirketin beta değeri 1,03 olarak kabul edilmiş olup,
ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti ise %18,96 olarak hesaplanmıştır.
Risksiz getiri oranı %18, hisse risk primi %5,5 olarak varsayılmıştır.
İndirgenmiş nakit akımı analizi yöntemine göre şirketin önümüzdeki 5
yılda üreteceği serbest nakit akımları projekte edilmiştir. Yaptığımız
İNA çalışmasında hisse fiyatı için öngördüğümüz hedef fiyat 35,50
TL’dir."

Tamamı için:

http://useinbox-files.s3-eu-west-1.amazonaws.com/m_5d760deaf0d8d7394cbbf68b/documents/anadoluefes4cbilancodegerlendirmesi-c5a942.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey