Oyak Yatırım, Aselsan için tavsiyesini 'endeks üstü getiri'ye,
hedef fiyatını 22,00 TL'den 22,50 TL'ye yükseltti.
Oyak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Aselsan 4Ç20’de, güçlü operasyonel performansın katkısıyla
birlikte, 1,130mnTL olan piyasa beklentisinin %29 üzerinde 1,461mnTL
net kar açıkladı. FAVÖK tutarı da 1,556mnTL olan piyasa beklentisinin
%36 üzerinde 2,111mnTL olarak gerçekleşti. Kurum beklentimiz 1,649mnTL
FAVÖK açıklanması yönündeydi. Yurt içi satışlar yıllık %44, çeyreklik
%131 yükseldi ve 6.7mlrTL oldu. İhracat gelirleri de yıllık bazda %32,
çeyreklik %247’lik biri iyileşme kaydetti ve >1mlrTL oldu. Böylelikle
şirket, 2020 yılının son çeyreğinde 7,682mnTL net satış hasılatı
açıkladı (+43% y/y, +141% ç/ç). Yüksek marjlı ürün teslimatları ve
başarılı maliyet kontrolü neticesinde Aselsan, 4Ç20’de %27.5
mertebesinde FAVÖK marjı açıkladı. Piyasa beklentisi %21.8
seviyesindeydi. İhracat kaynaklı alacakların tahsil edilmesiyle
birlikte şirket, 4Ç20’de güçlü nakit akışı sağladı ve 2020 yılını
209mnTL net nakit pozisyonu ile kapattı. Hatırlatmak gerekirse yılık
ilk dokuz ayında Aselsan’ın 1.3mlrTL net borcu bulunuyordu. 4Ç20’de
Aselsan’ın 533mnUSD tutarında yeni bakiye sipariş kazandığını ve buna
bağlı olarak, 2020 yılında toplamda yaklaşık 1.3mlrUSD tutarında yeni
kazanımlar elde ettiğini görüyoruz. Öte yandan bakiye siparişler,
9.5mlrTL ile çeyreklik bazda paralel bir seyir izlemiş oldu. Şirket
2021 yılı beklentilerine ilişkin yaptığı açıklamada %40-50 bandında
bir ciro büyümesi ve %20-22 bandında FAVÖK marjı elde etmeyi
öngörüyor. Buna istinaden bizler de 2021 FAVÖK beklentilerimizi
4,749mnTL’den 5,065mnTL’ye yükseltiyoruz. Ayrıca, net nakit
pozisyondaki iyleşmeyi de göz önünde bulundurduğumuzda, hedef
fiyatımızı 22.00TL/hisse’den 22.50TL/hisse seviyesine revize ediyoruz
ve “Endekse Paralel Getiri” olan önerimizi “Endeks Üstü Getiri”’ye
revize ediyoruz. 2021 yılında Aselsan’ın 23,232mnTL ciro, 5,065mnTL
FAVÖK ve 5,022mnTL net kar açıklamasını bekliyoruz. 2021 beklentimize
göre Aselsan, 7.9x FD/FAVÖK ve 7.8x F/K ile işlem görüyor."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20210224.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey