Tacirler Yatırım, THY için 10,6 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesinde
bulundu.
Tacirler Yatırım'ın ( http://tacirler.com.tr/ ) değerlendirmesinde
şöyle denildi:
"Yolcu doluluk oranlarındaki iyileşme, başarılı maliyet azaltıcı
adımlar, düşük seyreden petrol fiyatları ve avro’da gözlenen
artış THY’nin faaliyet karlılığını olumlu yönde etkilemektedir.
Ayrıca yönetimin uzun yıllar uyguladığı agresif büyüme
odaklı stratejiden karlılık odaklı stratejiye dönüşü de şirketin
karlılığını olumlu yönde etkileyecektir. Yılbaşından beri güçlü
bir hisse performansı göstermesine rağmen (yüzde 81 artış)
THY için hala yükselme potansiyeli öngörmekteyiz. Borçluluk
oranında yaşanabilecek iyileşme ve kapasite artışındaki
yavaşlama, trafik verilerindeki iyileşmenin hisse ve karlılık
üzerine etkisini artıracaktır.
Yolcu sayısındaki artış karlı segmentlerden gelmektedir.
1Ç2017’de yolcu sayısında gözlenen yüzde 8’lik daralmanın
ertesinde yolcu sayısında Nisan ayinda %8, Mayıs ayında %5 ve
Haziran ayında ise %13 oranında artış gösterdi. Daha da önemlisi,
son aylarda gözlenen bu artış, daha karlı bir segment olan direk
yolcu kategorisinden gelmektedir. Önümüzdeki aylarda
gözlenecek iyi bir baz etkisinin de yardımıyla yolcu sayıları yüksek
oranda artışa devam edecek ve bu da şirket üzerindeki yatırımcı
güvenini de olumlu tutacaktır.
Yönetim’in odak noktası “büyüme”den “karlılığa” dönmüştür.
THY’de yeni yönetimin odak noktası büyümeden karlılığa ve maliyet
azaltıcı adımlara geçmiştir. Son beş yılda koltuk kapasitesi yıllık yüzde
15 civarında büyümüşken 2017 yılında kapasite yüzde 1 düşüş
gösterecek, 2018’de ise sadece yüzde 0,3 civarında büyüme
kaydedecektir. Kapasite artışında yaşanacak yavaşlama, doluluk
oranlarındaki artışla birleşince şirketin karlılığında çok önemli bir
artışın yaşanmasına neden olacaktır diye düşünüyoruz.
Değerleme: THY Fiyat/Defter değeri açısından (0,6x) bakıldığında
yurtdışı benzerlerine göre en ucuz havayolu olarak gözükmekte.
Yılbaşından itibaren hissede görülen yüzde 81’lik artışa rağmen,
THY hisselerinde hala yükselme potansiyeli var gözüküyor. Trafik
verilerindeki iyileşme devam ettiği sürece hissenin performansı da
olumlu olarak devam edecektir. Şirket için tavsiyemizi AL ve hedef
değerimiz de TL10,6 olarak başlatıyoruz. "

http://www.tacirler.com.tr/Pdfs/Arastirma/Dosyalar/Havacilik_Sektoru_Raporu_-_8_Agustos_2017.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey