Ziraat Yatırım, Aygaz için hedef fiyatını 14,11 TL'den 17,60 TL'ye
yükseltirken 'AL' tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Aygaz'ın 2019 yılı son çeyreğinde net dönem karı 74,8mn TL ile
hem piyasa beklentisi olan 96mn TL'nin, hem de bizim beklentimiz olan
119mn TL'nin altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada,
iştiraklerden kaydedilen gelirlerin beklentimizden düşük gerçekleşmesi
etkili olmuştur.
Şirketin 4. çeyrek satış gelirleri, satış miktarındaki %17'lik
artışın etkisiyle, bir önceki yılın aynı dönemine göre %8,6 oranında
artarak 2.566mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar ise 280mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Aygaz 4Ç2018'de ADG fiyat güncellemesi nedeniyle
ayrılan 97,8mn TL'lik karşılık ve aynı dönemde oluşan 80,5mn TL'lik
stok zararı nedeniyle sadece 0,6mn TL brüt kar açıklamıştı. Şirket
4Ç2019'da ise 21mn TL stok geliri elde etmiştir. Tüm bunlar hariç
tutulduğunda şirketin brüt karı bir önceki yılın aynı dönemine göre
%45 oranında artış kaydetmiştir. Şirket'in operasyonel giderleri aynı
dönemde %22 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 10,2mn TL gider
kaydedilmiştir. Böylece Şirket'in faaliyet karı 114,4mn TL olarak
gerçekleşmiştir. (Aygaz 4Ç2018'de diğer faaliyet giderlerinde de ADG
kaynaklı 80,8mn TL gider kaydetmiş ve tüm bunların etkisiyle 128,7mn
TL'lik net faaliyet zararı oluşmuştu.)
Aygaz'ın FAVÖK'ü de son çeyrekte 157,3mn TL olarak gerçekleşmiş ve
yıl içindeki en yüksek seviyeye ulaşmıştır. Diğer taraftan,
iştiraklerin 4Ç2018'deki 86,3mn TL'lik pozitif katkısı 4Ç2019'da
22,4mn TL'ye gerilemiştir. Finansman giderleri ise 58,6mn TL'den
48,9mn TL'ye inmiş ve tüm bunların etkisiyle net dönem karı 74,8mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde ADG
kaynaklı bir sefere mahsus giderlerin etkisiyle 86,8mn TL net dönem
zararı kaydetmişti.
Aygaz'ın hedef hisse fiyatını, 2019 yılı gerçekleşmeleri ardından,
güncellemelere bağlı olarak 14,11TL'den 17,60TL'ye yükseltiyor ve daha
önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/5993A99A7824471F8195EE7CC9835092/dc3d95fe1d1b6782d13e3cdc58db8a77/?i=ed85d1d42e029bb377413e96a0adee796b895d5fda99a5e145eb6a2e4eef2321f47292d5c99f760561258314dcd2d2b15c6b07dd7c43ae54019d1ed17461babb1e13ee1b80fc34ae07dc0d7ea477f8a9b36654ccadec3ff527c34c2cdeb9a2e9

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey