2026 yılının ilk çeyreğinde Gayri Safi Yurt İçi Hâsıla (GSYİH) yıllık büyümesi %2,5 ile model tahminlerimiz (%2,3) ve piyasa beklentisiyle (%2,7) uyumlu gerçekleşti (Grafik 1). Takvim etkisinden arındırılmış yıllık büyüme de %2,6 oldu. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış (m.a.) olarak GSYİH çeyreklik bazda %0,1 ile sınırlı artış kaydetti. Böylelikle, çeyreklik büyümede 2025 yılı ikinci yarısında başlayan yavaşlama sürdü (Grafik 2).
Grafik 1. GSYİH
(Yıllık % değişim)
Grafik 2. GSYİH
(Mevsimsellikten ard., çeyreklik % değişim)
Üretim Yönünden:
2026 yılı ilk çeyreğinde sanayi katma değeri önceki yıla göre gerilerken, diğer sektörler yıllık bazda büyümeye artış yönünde katkı yaptı (Tablo 1). Çeyreklik bazdaki yataya yakın seyirde ise tarım ve hizmetlerin pozitif katkısının inşaat, sanayi ve net vergi kalemlerindeki düşüşlerle büyük ölçüde dengelenmesi belirleyici oldu.
Tarımsal katma değer 2025 boyunca arz yönlü sorunlar (zirai don, kuraklık, vd.) nedeniyle belirgin daraldıktan sonra ilk çeyrek itibarıyla yeniden yıllık bazda büyüme (%4,6) kaydetti. Böylelikle tarım hariç GSYİH yıllık büyümesi %2,4 ile yeniden GSYİH büyümesine yakın gerçekleşti (Grafik 1). Mevsimsellikten arındırılmış olarak ise 2025 yılı son çeyreğindeki artış (%2,6) ilk çeyrekte güçlenerek (%5,9) sürdü. Buna karşın son iki çeyrekteki birikimli toparlanma önceki çeyreklerdeki birikimli düşüşü henüz telafi edebilmiş değil. 2024 son çeyreğindeki seviyenin yakalanması için ilave %5,7'lik artışa ihtiyaç var. Bitkisel üretime ilişkin paylaşılan ilk tahminler bu sene tarımsal üretimde 2025 yılındaki düşüşün geri alınabileceğine işaret ediyor. Dolayısıyla bu sene büyüme üzerinde tarımsal üretim kaynaklı yukarı yönlü risklerin (özellikle Ç3'te) var olduğunu söyleyebiliriz. Tarım hariç GSYİH çeyreklik büyümesi (m.a.) ise %0,2 ile sınırlı bir düşüş kaydetti (Grafik 2). Dolayısıyla, çekirdek ekonomik faaliyette yavaşlamanın biraz daha belirgin olduğu söylenebilir.
İnşaat katma değerinin büyümeye desteği ilk çeyrekte önceki çeyreklere kıyasla önemli ölçüde zayıfladı (Grafik 3). Deprem bölgesindeki yeniden inşa çalışmaları ve kentsel dönüşüm gibi çalışmalar inşaat katma değerinin son üç senede önemli bir ivmeyle artmasını sağlamıştı. Özellikle deprem bölgesine yönelik harcamaların büyük ölçüde tamamlanmasıyla inşaat katma değerinde beklediğimiz zayıflama başladı. Yıllık büyüme %3,2'ye gerilerken, çeyreklik büyüme (m.a.) 2022 yılı üçüncü çeyreğinden beri ilk kez negatif değer (%-1,7) aldı (Grafik 3).
Hizmetler sektörü katma değerinde yıllık büyüme %3,5 olurken, yıllık büyümeye son iki çeyrekte olduğu gibi alt kalemlerin hepsi katkı yaptı (Tablo 1). Çeyreklik artış (m.a.) ise %0,9 ile geçen çeyreğe göre hızlandı ve yıllık büyümede olduğu gibi sektörlerin geneline yayıldı (Tablo 2, Grafik 4). Sanayi bağlantısı daha kuvvetli olan ulaştırma-depolamayı içeren çekirdek hizmetler görece daha zayıf bir görünüm çizerken, bilgi ve iletişim, finans ve sigorta ve diğer hizmetler güçlü artış kaydetti.
Sanayi sektörü katma değeri (m.a.) bir önceki çeyrekte olduğu gibi ilk çeyrekte de geriledi (Grafik 3). Sektör yıllık bazda ise %0,8 ile Sanayi Üretim Endeksi'ne (SÜE) göre (%1,4) daha sınırlı daraldı (Tablo 1). Son olarak, net vergi kaleminde yıllık artış %2,0'ye yavaşlarken, çeyreklik bazdaki %3,8'lik daralma (m.a.) çeyreklik büyümeye 0,5 puan negatif katkı yaptı (Tablo 2).
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.